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希腊决购回公债_殖利率大降 @ 2012-12-04T07: 返回 新闻热点 关键词：希腊 回购 概念：回购４００亿欧元债务 欧罗区的财政部长在１１月２７日同意加码援助希腊，包括降低向该国发放贷款的利息，同意该国暂停支付利息１０年，使希腊有更多时间和空间偿付债务和回购债券，令希腊的债务占国内生产总值（ＧＤＰ）的比重降至１２４％。 根据欧元集团会议后发表之联合声明说，同意实施一系列措施把希腊债务占其生产总值(ＧＤＰ)比例到２０２０年降至１２４％，唯拒绝接受希腊贷款削减。上述措施包括延长希腊贷款偿还期限、降低希腊国际贷款利率和债券回购，这些措施将在２０２２年使希腊债务大幅降至ＧＤＰ的１１０％以下。 多数希腊银行目前持有希腊国债的成本都略低于上述回购价格，意味着能够从债券回购中获得少许利润。但许多希腊银行认为，随着希腊债务违约风险减退，并且持续五年大幅滑坡的希腊经济止跌回升，它们本可以在未来以高得多的价格出售这些债券。 没错，债务回购是这三次财长会议上官员们重点讨论的一个环节。具体的安排是，在私营部门债权人自愿的基础上，希腊官方从他们手中以“市场价”回购一部分债券，进而注销这些债务。对希腊来说，目前私人债权人仍持有约６００亿欧元希腊债券，若按２５-２７欧分每１欧元的价格回购债务，希腊能用不到１００亿欧元资金来削减４００亿欧元债务，这笔买卖相当的划算。更重要的是，回购计划若成功实施，将避免官方债务重组（ＯＳＩ），也就是其他国家的官方债权人不必受到损失，而这正是以德国为代表的国家始终坚持的底线。 这些措施中最重要的部分就是希腊债券回购，希腊可能通过该计划回购私营部门持有的６２０亿美元国债的一半，预计相关细节将在下周宣布，最早可能是下周一。但是市场参与人士预计，希腊将使用欧洲临时救助基金发放的约１００亿欧元贷款来回购约３００亿欧元的债券，平均回购价格为面值的３０％-３５％。 前两周希腊问题的乐观预期支撑了金银的上行，而在财长会议成功就希腊援助问题达成一致后，部分投资者获利出逃，导致了金银的下跌。而在本周前两天，欧元区各国财长将再次聚头，将就希腊的回购问题做出讨论，此次会议的重要性不亚于上周的财长会议，因为ＩＭＦ称，如果希腊不完成债券回购，那么ＩＭＦ不会发放救助资金。债券回购计划可以将希腊３０１０亿欧元的债务削减２００亿欧元，让债务ＧＤＰ占比下降１０％。但ＩＭＦ从一开始就对该方案持质疑态度。而且如果没有债券回购，希腊到２０２０年将无法将债务ＧＤＰ占比削减至１２４％。因此此次的会议也将决定希腊未来走向。个人目前对此会议持相对乐观的态度，因为国际债权人已经在希腊救援问题达成一致上迈出了重要的一步，不会因为中间的某个环节出了问题就将之前的成果毁于一旦，而目前市场的预期也较为乐观，由于会议将持续两天，相信在会议结果出来之前此乐观情绪将支撑金银上行。 但该文件称希腊债务对ＧＤＰ之比能够在原计划时间推迟两年后，也就是２０２２年降至１２０％水准，并无需欧元区成员国减记任何损失或迫使其从民间债券持有人手中回购债券。该文件显示，若没有任何的补救措施，那希腊债务对ＧＤＰ之比到２０２０年将为１４４％，２０２２年时将为１３３％。 三、同意希腊采取“回购”行动。所谓“回购”是指希腊政府可以按低于国债的面额价，从市场上“回购”国债，以减少债务规模。如今年６月初，１００欧元面额的１０年期希腊国债，市场上只值１５欧元。简单地说，希腊政府只要拿出１５欧元现金，就能冲销１００欧元债务。不过，目前已回升到３５欧元。确定“回购”行动后，市场价格可能继续回升。 希腊宣布债券回购计划，国债价格急剧上涨。希腊债务局周一表示，将以修改后的荷兰式招标方式发出债券回购要约，投资者可在价格确定前公布自己愿意接受的价格水平。希腊政府提出的最低回购价为债券面值的３０．２％-３８．１％，最高回购价为面值的３２．２％-４０．１％。希腊政府提出的债券回购价格远高于部分投资者的预期，因此希腊国债当日大幅攀升。 斯图纳拉斯表示, 回购债券行动将于下周开始 , 并于数日内完成, 又指今次回购行动是在自愿基础上进行, 强调回购计划的成功 , 是关系到希腊的信用, 因此必需执行． 德国财政部长朔伊布勒表示, 欧元集团将会在债券回购计划完成后, 为向希腊发放新一笔援助作最后决定 , 而在希腊达成基本盈余目标, 以及满足所有条件后, 将会考虑采取进一步措施 , 降低希腊总债务． 根据昨日达成的新协议，希腊政府将在几天内启动数十亿欧罗的债券回购计划，市场对该计划能否奏效存疑，且债券回购也会令困境中的希腊银行业雪上加霜。昨日希腊股市银行板块泻近１０％，就反应了这种忧虑。 希腊为降低债务水平，政府拟再以大幅折让价回购债券，以０．３５欧元兑１欧元的比例回购债券。不过，市场反应正面，因为不少对冲基金以低于０．２欧元的价格购入，故此仍有利可图。有基金更表示，希腊国债是他们十月份第五大表现最佳的投资，故相信通过集体行动条款的可能性极高。至于减免债务方面，虽然德国总理默克尔及财长魏德曼皆反对主权国减免希债，但德国反对党社会民主党领袖ＦＲＡＮＫ-ＷＡＬＴＥＲ ＳＴＥＩＮＭＥＩＥＲ却认为，减免希债难以避免，只是有可能延至德国明年大选之后。另一方面，欧盟亦会考虑是否将解决希腊债务问题的方案套用在爱尔兰及葡萄牙，此外，欧盟亦同意向需要资本重组的四家西班牙银行提供合共４００亿欧元的援助。ＢＡＮＫＩＡ、ＮＣＧ ＢＡＮＣＯ、ＣＡＴＡＬＵＮＹＡ ＢＡＮＣ及ＢＡＮＣＯ ＤＥ ＶＡＬＥＮＣＩＡ表示需要３７０亿欧元作资本重组。 推动希腊国债反弹的因素之一是欧元区财长与国际货币基金组织(ＩＮＴＥＲＮＡＴＩＯＮＡＬ ＭＯＮＥＴＡＲＹ ＦＵＮＤ)正在探讨解决希腊问题的一系列措施，其中包括规模９０亿欧元（约１１５．６亿美元）的希腊债券回购计划，而且德国也暗示赞成向希腊额外提供１００亿欧元贷款用于支持回购计划。 欧罗区财长预期，希腊需要付出１０２亿欧罗，回购在３月债务重组后、仍由私人债权人持有的６３０亿欧罗债券中的三分之二，因为有关回购价不应该高于１１月２３日的债券收市价。 希腊今日表示，将以修改后的荷兰式招标方式发出债券回购要约，设定最低价格区间为本金的３０．２％至３８．１％，而最高价格区间为３２．２％至４０．１％，依照债券到期期限不同而定。至于此次回购规模最多１００亿欧罗，投资者可在价格确定前，宣布各自愿接受的折价幅度(详见另文)。 希腊将回购部分债券，发行短期债券有助发行人收回债务拥有权。 欧元区十七国财长与国际货币基金组织，在布鲁塞尔开会，讨论削减希腊债务。有官员透露，双方经过近十小时会议，就希腊长远削债目标达成协议，同意透过连串措施削减四百亿欧元债务，目标是到二零二零年，将希腊债务降至相当于国内生产总值的１２４％。双方会继续商讨削债方法，包括回购债务、降低贷款息率，以及欧元区央行将持有希腊债券的收益，归还希腊等。消息刺激欧元汇价轻微上升。