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希腊政府发布债务回购计划 @ 2012-12-03T22: 返回 新闻热点 关键词：希腊 回购 概念：１００亿欧元回购希腊国债 根据欧元集团会议后发表之联合声明说，同意实施一系列措施把希腊债务占其生产总值(ＧＤＰ)比例到２０２０年降至１２４％，唯拒绝接受希腊贷款削减。上述措施包括延长希腊贷款偿还期限、降低希腊国际贷款利率和债券回购，这些措施将在２０２２年使希腊债务大幅降至ＧＤＰ的１１０％以下。 多数希腊银行目前持有希腊国债的成本都略低于上述回购价格，意味着能够从债券回购中获得少许利润。但许多希腊银行认为，随着希腊债务违约风险减退，并且持续五年大幅滑坡的希腊经济止跌回升，它们本可以在未来以高得多的价格出售这些债券。 既然债务回购如此的美妙，为什么市场还是无动于衷？事实上，正是“市场价”在作祟，精明投资人和对冲基金在得知希腊可能回购债务后便不断入场推高希腊国债价格，以１０年期的国债为例，上周四其价格攀升至３５．５欧分每１欧元，为３月初债务减免以来的最高水准，之后略有下滑但依然处在高位。如果这个价格继续攀升，希腊所付出的回购成本亦将上升，最终到无法收拾地步。希腊政府自然也可以选择低于“市场价”进行回购，但这样一来，债权人就未必自愿参与，从而令债务回购的计划丧失其意义。 希腊为降低债务水平，政府拟再以大幅折让价回购债券，以０．３５欧元兑１欧元的比例回购债券。不过，市场反应正面，因为不少对冲基金以低于０．２欧元的价格购入，故此仍有利可图。有基金更表示，希腊国债是他们十月份第五大表现最佳的投资，故相信通过集体行动条款的可能性极高。至于减免债务方面，虽然德国总理默克尔及财长魏德曼皆反对主权国减免希债，但德国反对党社会民主党领袖ＦＲＡＮＫ-ＷＡＬＴＥＲ ＳＴＥＩＮＭＥＩＥＲ却认为，减免希债难以避免，只是有可能延至德国明年大选之后。另一方面，欧盟亦会考虑是否将解决希腊债务问题的方案套用在爱尔兰及葡萄牙，此外，欧盟亦同意向需要资本重组的四家西班牙银行提供合共４００亿欧元的援助。ＢＡＮＫＩＡ、ＮＣＧ ＢＡＮＣＯ、ＣＡＴＡＬＵＮＹＡ ＢＡＮＣ及ＢＡＮＣＯ ＤＥ ＶＡＬＥＮＣＩＡ表示需要３７０亿欧元作资本重组。 三、同意希腊采取“回购”行动。所谓“回购”是指希腊政府可以按低于国债的面额价，从市场上“回购”国债，以减少债务规模。如今年６月初，１００欧元面额的１０年期希腊国债，市场上只值１５欧元。简单地说，希腊政府只要拿出１５欧元现金，就能冲销１００欧元债务。不过，目前已回升到３５欧元。确定“回购”行动后，市场价格可能继续回升。 关于这项协议尚有一些细节有待敲定，特别是以较大的折扣回购希腊债券。按照目前的价格，拿出１００亿欧元就能赎回价值约３００亿欧元的希腊国债，相当于希腊国债余额的一半左右。但问题是，尽管国内投资者（巴克莱估计国内投资者持有２００亿欧元的希腊债券）参与的可能性较大，海外投资者却可能拒绝回购，寄希望于欧元区的救助计划能够促使希腊国债升值。另外，债券回购计划如何融资也还不甚明朗。希腊国债价格周二走高，不过按照周二达成的协议，回购价格不应超出上周五的收盘价。 周五欧洲时段，希腊违约担忧加剧，欧元汇率继续下行，美元、日元受避险买盘支撑走高。欧盟资深官员就希腊方面发表重要讲话，其明确表示排除希腊１１月１６日违约可能性，但他又表示，欧盟正在研究希腊债券回购，希腊问题或需第二轮磋商，下周恐怕无望发放援款。德国政府发言人１１月９日表示，发放希腊救助贷款前德国国会需要进行投票。避险情绪再度推高美元，欧股依然全面扩大跌幅。数据方面，德国１０月消费者物价指数终值年率上升２．０％，月率为持平，符合预期；英国９月商品贸易帐赤字８３．６８亿英镑，预期赤字８９．０亿英镑，８月商品贸易帐赤字修正为９９．８４亿英镑。纽约时段，欧元汇率扩大跌幅，美元指数持续走高。经济数据方面，美国１０月进口物价指数月率上升０．５％，预期上升０．０％，数据好于预期，美国经济数据表现靓丽。美国总统奥巴马在与国会领导人有关财政悬崖的谈判时表示，他可作出适当让步，但其拒绝不平衡的计画。奥巴马将会在下周与共和党人展开谈判，以寻求一个妥协方案来帮助美国经济避开逐渐逼近的财政悬崖。此外， 英国债务管理局主管称，英国央行不太可能迅速从非常宽松的货币政策转向紧缩政策。这使得英国央行ＱＥ预期再次升温，英镑汇率走低。 至于希腊虽然暂未获得新一轮贷款援助，但与国际贷款人谈判传出有进展。《路透》指，希腊国际贷款人快就削赤目标达成一致的目标，另债权人亦考虑削减贷款利息和延长贷款期限，以及让希腊政府回购１００亿欧罗债券，希腊财政部亦已在准备债券回购的程序。欧罗区财长将于下周一开会讨论是否发放希腊援助贷款。 欧洲方面，欧元集团财长及希腊官方债权人于周一达成协定，待欧元集团正式批准后，希腊便可获发放援助贷款，希腊表示将以贷款回购债券登出债务；随着市场对希债危机忧虑降温，义大利昨日拍卖国债的融资成本，跌至２０１０年１０月份以来的最低水平，市场气氛良好。 在美股大幅上涨的带动下，风险货币普遍反弹，其中欧元与商品货币较强，英镑走势略弱。今日推动市场情绪好转的动力可能依然是上周五进行的美国财政悬崖谈判，谈判双方普遍认为结果较积极，这为近期持续下跌的市场提供了一个快速反弹的机会，本次反弹能否重启涨势，目前尚不明朗，毕竟财政悬崖的解决需要一个较长的过程，短期的积极结果并不意味着曲折的结束。明日市场将迎来重要会议。欧元区财长将在布鲁塞尔举行会议讨论希腊第三轮援助问题，ＩＭＦ主席拉加德也将参加，市场希望希腊问题能在本次会议上告一段落。若再度出现问题，市场信心可能受到打击。今日市场不断有传闻传出，目前的传闻好坏参半，有讯息提到ＩＭＦ与欧盟依然未能就希腊减赤期限与资本减记问题达成协议，由于这是援助达成的关键问题，欧盟可能将援助再度推迟至１１月２８日。另外，比较积极地传闻包括欧央行可能降低希腊第一轮贷款的利率，同时该低利率同样适用于葡萄牙与爱尔兰，另外更有刺激性的讯息是，可能允许希腊运用第三轮援助的４４０亿美元中的一部分进行债券回购。希腊得到贷款的可能性依然极大，目前的不确定性在于何时，以何种方式得到贷款。 据欧盟有关官员透露，欧元区财长在会上讨论并同意了减免希腊债务的具体措施，主要包括将根据希腊贷款便利计划(ＧＬＦ)向希腊提供的贷款利率降低１００个基点；将希腊支付给欧洲金融稳定工具(ＥＦＳＦ)所提供贷款的保证金成本下调１０个基点；将希腊拖欠的双边贷款和欧洲金融稳定工具贷款的期限延长１５年至３０年；将希腊偿还欧洲金融稳定工具贷款利息的期限推迟１０年；将所持希腊政府债券积累的利率(约为１１０亿欧元)退还给希腊政府；为希腊政府以折扣价回购本国国债提供融资服务等。据初步估计，所有这些措施将使希腊债务水平比上次会议上国际债权人确定的基本水平大约减少４００亿欧元，约占希腊国内生产总值的２０％。此前，国际债权人曾预估，如果欧元区拒绝采取措施帮助希腊减少债务负担，希腊债务总额在国内生产总值中所占比例最高可能会上升到１９０％，在２０２０年只能降至１４５％。 希腊接受ＥＦＳＦ（欧洲金融稳定措施）援助之保证金亦下调０．１厘；最重要系双边债务及来自ＥＦＳＦ之贷款延长还款期１５年，利息亦延后１０年支付，欧盟有信心令希腊债务２０２０年之前回到可持续水平，若然希腊顺利完成指定动作，即可持续降低债务比重及恢复年度财政盈余，希腊更可能获得奖励，例如获得债务减免及减息。希腊方面亦决定再次采取低价回购国债措施，每１欧罗之债券以０．２５欧罗赎回部份债券，最难得系持有相关希债之对冲基金仍然有钱赚，照咁睇，希腊债务危机暂时炒完，再炒可能系葡、西、意了！ 当中，推动希腊国债反弹的因素之一是欧罗区财长与国际货币基金组织正在探讨解决希腊问题的一系列措施，其中包括规模９０亿欧罗的希腊债券回购计划，而且德国也暗示赞成向希腊额外提供１００亿欧罗贷款用于支持回购计划。