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阮国恒：港元资产需求升 @ 2012-10-20T03: 返回 新闻热点 关键词：强方 保证 港元 金管局 概念：港元０９年 , 港汇触及强方兑换保证 *金管局：港元强方保证上限未触及 港元需求仅微升 其实ＱＥ的光环，于ＱＥ２时已见消减。２００８年１１月，联储局首次推出ＱＥ，当时港汇长期处于高位，港元屡次触及７．７５的强方兑换保证。金管局需出动购入美元沽盘，以维持汇率处于联汇规定范围，致银行体系结余金额屡创新高。情&#Ｘ５１Ｂ５;甚至延续至０９年后期，至金管局发行外汇基金票据，吸走游资，才令银行体系结余内的资金回落。不过事隔两年，联储局于２０１０年１１月再推ＱＥ２，以上情&#Ｘ５１Ｂ５;已不复见（见图），足以显示资金未有大举流入本港巿场。 【明报专讯】金管局多次表示ＱＥ３并没有使大量资金流入香港，它主要的根据是汇率。资金流入会令港元走强，该局的指标是汇率有否触及强方兑换保证的水平，即７．７５水平，及该局是否需要入市接美元沽盘，释出港元，此行动便会令银行体系结余增加。 市场指港元曾突破强方兑换保证高见７．７５，金管局副总裁阮国恒出席银行公会例会时表示，不排除市场交易触及强方兑换保证，但金管局无需入市干预。该局会密切监察情况。但他表示，留意到市场对港元的需求强，但不是很明显，重申该局及政府无意亦不觉有需要改变联系 北京时间９:１０,港元ＨＫＤ=报７．７５０２．早盘时段报价数次突破强方保证７．７５００的水平．根据香港的货币局制度,港元/美元在７．７５-７．８５的强弱方保证区间内将不进行干预,否则,金管局将注入或回收金融市场中的港币流动性． 外资陆续涌入，据路透社询价系统显示，港汇昨晚叫价高见７．７４９９港元，突破联系汇率的强方兑换保证，惹市场关注金管局或需接钱），事实上，昨早内地公布ＧＤＰ数据后，港汇实时抽高，显示资金流入或受中国公布经济数据影响，意味资金将继续炒中国见底。 港股大市近期呈现出了跟涨不跟跌的强势特征，无论是Ａ股还是美股的下挫对于港股的负面作用甚微，而一旦Ａ股或者美股出现升势，港股则表现出更大幅度的上涨。究其根源，这与港股市场当前充裕的流动性状况不无关系。美元兑港币汇率近日再度触及７．７５的强方兑换保证水平，预示着国际热钱追捧港元资产的趋势明显，而港股大市昨日的成交额重上７００亿港元之上，也表明场外资金加速进场的行为。 在最近的一周里，在美股市场出现显着回落、内地Ａ股横向震荡的背景下，港股市场走出了独立行情，恒生指数连续刷新阶段高点。究其原因，与国际热钱的趋势性流入密不可分，美元对港币汇率１６日盘中触及７．７５大关，这也是自２０１０年１１月以来，该汇率首次触及该水平，这在一定程度上反映了国际热钱流入香港的趋势。另外，由于香港实行联系汇率制度，７．７５即为强方兑换保证水平，一旦其跌破７．７５，香港金管局将向市场注入港元流动性。无独有偶，美元对人民币即期汇价近日也出现了大幅下挫，并已创出历史新低，这或许反映出国际资金对于中国资产的青睐，若这种趋势持续，港股也将再攀新高。 港汇在１０月开始展现强势，昨日一度升至自２０１０年１１月以来新高水平７．７５０５。据目前联汇制度，港汇一旦触及７．７５的强方兑换保证水平，金管局就会入市买美元、沽出港元。 其次，欧美日央行相继推出新一轮量化宽松措施后，国际资金能否持续性流入香港市场仍有待观察。美元对港币汇率尽管在ＱＥ３推出后一度逼近７．７５的强方兑换保证水平，但随后企稳回升，香港金管局并未被迫向市场释放港元流动性。与前两次ＱＥ相比，由于美国经济基本面相对乐观，美元资产的吸引力显着提升，无论是美元还是美债，仍将是未来一段时间较好的投资品种，在此情况下，流入香港市场的资金规模或将有限。另外，从人民币的替代资产考虑，由于当前内地经济相对疲弱，人民币仍存贬值及降息的预期，此次发达经济体的量宽措施或难引发热钱趋势性流入人民币资产。 展望港股后市，近期出现的两个现象值得港股投资者关注：首先，美元兑港币汇率跌幅显着，分别于９月１４日及１０月５日出现两根长阴线，目前与接近７．７５强方兑换保证的水平徘徊。应该说，这个现象与美联储的ＱＥ３操作不无关系，前两次ＱＥ均导致港元汇率触及７．７５水平，香港金管局被迫向市场投放港元流动性，并导致港股的阶段强势。此次ＱＥ３虽然其规模和短期的效力不及前两次，但由于其开放的方式，或许给港股带来的流动性支撑更加持久。