新闻热点

亚洲制造业下滑态势进一步加深 @ 2012-09-03T15: 返回 新闻热点 关键词：ＰＭＩ 中国 概念：汇丰中国８月份制造业ＰＭＩ 汇丰制造业ＰＭＩ预览指数是根据每月采购经理人问卷反馈总样本量的８５％至９０％为&#Ｘ４Ｆ９Ｄ;据编制，在ＰＭＩ终值发布前一周公布。 中国７月的官方制造业采购经理人指数(ＰＭＩ)降至八个月低点，而一向低于官方数字的汇丰中国７月制造业ＰＭＩ，却回升至三个月高点，让人看不透中国制造业的真实状况，经济学家也有不同的解读。 八月汇丰中国制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）初值为４７．８，不仅来到９个月新低，亦已连续第１０个月处于５０以下的萎缩状态。摩根ＪＦ中国亮点基金*经理人赵心盈表示，由于出口需求不振拖累制造业活动低迷，八月新出口订单指数仅４４．７，创下２００９年３月以来新低，可见欧美经济成长趋缓持续为中国出口带来压力。再者，就近期公布的经济数据来看，７月工业生产、固定资产、新增贷款金额等均低于市场预期，显示经济增长动能仍偏弱。 ８月２３日公布的汇丰中国８月份制造业ＰＭＩ预览指数为４７．８，创９个月低点，再度为中国经济现状拉响警报。汇丰中国７月份制造业ＰＭＩ终值为４９．３。 &#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;笔者对２００５年１１月至今年６月份的制造业ＰＭＩ与ＧＤＰ季度同比增速做了简单的相关性分析（见下表），可以看出如果按同时间序列计算相关性，汇丰制造业ＰＭＩ与ＧＤＰ相关性略高于官方ＰＭＩ（０．６５２２比之０．６１６０）。但如果以时间序列领先３个月的ＰＭＩ与ＧＤＰ同比增速计算简单相关性，则官方制造业ＰＭＩ与ＧＤＰ相关系数则大幅提升至０．６８７９，而汇丰制造业ＰＭＩ与ＧＤＰ相关性则降至０．６１２６。如果将当季的ＰＭＩ数值做算数平均后，再与当季ＧＤＰ同比增速做相关性分析，则官方ＰＭＩ无论是同时间序列，还是领先３个月时间序列，其相关性均大幅提高至０．７左右，汇丰ＰＭＩ则分别为０．６５９６和０．５６０２。这显示官方制造业ＰＭＩ比之汇丰ＰＭＩ有更好的领先性。笔者分析，汇丰制造业ＰＭＩ与ＧＤＰ走势更加贴合的原因在于其调研对象主要为中小企业，该领域市场化更加充分，且与全球经济联系更加紧密，这使得其作为当前外向型经济为主的中国经济的现况指标更加有效。官方ＰＭＩ包含大中小各类样本企业，特别是其中的大型企业，其对政策的敏感度要强于对经济环境的敏感度，更适合做国内经济环境的先行指标。 野村研究报告则表示，中国７月疲弱的出口表现可能持续到８月，经济成长趋势８月仍然疲弱，中国经济数据仍可能下跌风险。中国沿海地区的出口导向型企业在汇丰ＰＭＩ中所占比重高于中国官方ＰＭＩ，因此导致汇丰８月ＰＭＩ数据疲软，但中国官方透过基础设施投资、刺激经济的政策，可望在官方ＰＭＩ中显现。 日前公布的汇丰中国制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）预览值显示，８月份中国制造业ＰＭＩ指数为４７．８，跌至９个月低点。一些外媒称这意味中国制造业持续面临困境，中国政府需要进一步实施宽松政策刺激经济。但不少投资人指出，要冷静看待最近关于中国的一些经济数据，长远来看中国经济仍将保持增长趋势，并继续引领世界增长。 ＪＦ中国基金经理人黄淑敏表示，中国７月官方制造业采购经理指数（ＰＭＩ）降至５０．１％，低于市场预期，构成制造业ＰＭＩ的５个分类指数中有４个下降，其中生产指数更降至去年１２月以来低点，反应制造业增速趋缓。不过，今天公布的汇丰版中国ＰＭＩ终值则较六月上升１．１％至４９．３，其升幅创２１个月来新高。 ８月汇丰制造业ＰＭＩ初值连续十个月处于荣枯分水岭下方，并创９个月新低。分项指数中，新出口订单指标大幅恶化，预示制造业活动萎缩；企业存货压力上升，产成品库存上升至２００４年有汇丰ＰＭＩ数据系列以来的高点。诸多信号预示中国经济三季度仍将继续筑底。 策略上，建议在`１９４７５或以上沽出期指，止损为沽出水平+５０，目标为沽出水平-１００或以上。此外，中国将于今早９时公布非制造业ＰＭＩ，１０:３０将公布汇丰制造业ＰＭＩ，料都会为期指添变数。 兴业银行首席经济学家鲁政委指出，受季节性因素影响，中国８月官方ＰＭＩ往往上行，但估计回升幅度很小。因汇丰ＰＭＩ回升幅度和官方ＰＭＩ变动相关，８月汇丰ＰＭＩ大幅回落，意味着８月官方升幅将更小。 国务院总理温家宝多次表示，中国经济下行压力仍然较大，经济困难可能还会持续一段时间，不过中国有条件有能力实现经济目标。但现在看来，中国迄今为改变经济困难所采取的有力度的政策并不多，在市场上也未见到明显的反映。汇丰中国ＰＭＩ指数再度显着下跌，这将继续打压国内的市场信心。最新的例子是，一向在中国很少裁员的外企，今年也开始大规模裁员，如摩托罗拉因过去１６个季度经营中有１４个季度处于亏损状态，在日前实施大手笔裁员４０００人、缩减三分之一分支机构而引起反弹。无独有偶，阿迪达斯也传出消息称将与中国３００家代工厂终止合作。近日，有消息称，国内多家为阿迪达斯生产运动装、Ｔ恤等十多年的代工厂最近陆续接到通知，将在今年１０月到明年４月陆续解除代工协议，终止合作。