新闻热点 《外资精点》花旗：维持银娱“买入”评级，目标价升至２９﹒５元 @ 2012-08-28T21: 返回 新闻热点 关键词：银娱 银河 概念：２０１５年中期 , １３年ＥＢＩＴＤＡ 银娱：澳门银河经调整ＥＢＩＴＤＡ按半年升三成，按季升两成 “澳门银河”第二期扩充计划，落成后将使渡假城面积扩大近一倍。集团加快第二期发展计划，正好配合大澳门地区主要基建的落成，并相信将成为澳门下一个于２０１５年中落成的大型项目。集团预期，该发展项目将增加银娱的盈利，而该项投资将以银娱的现有储备、营运现金及债务拨支。于期末，发展工程进展良好，预期地基工程将于今年底竣工。 银娱维持不派息政策，公司称，现正处于业务增长期，故将盈余资金用作未来投资发展，主席吕志和表示，藉澳门银河酒店第一期的成功，公司将会加快推进第二期项目，将渡假城扩大１倍，预期２０１５年中期可落成开业，相信澳门博彩业能继续蓬勃发展。 【明报专讯】受惠澳门银河开业表现对办及较佳赢率，银河娱乐（００２７）半年ＥＢＩＴＤＡ（除税、息、折旧及摊销前利润）按年大增１．６倍，至４７亿元，纯利涨８倍。不过，纵使录得较高收入，经调整ＥＢＩＴＤＡ仍较同业金沙中国（１９２８）逊色（见表），银娱股价绩后短暂抽升３％后，即掉头回落，收市倒跌逾３％。 集团表示，盈利增长反映澳门银河于完整１２个月之贡献以及星际酒店之强劲表现，银娱所有其他业务，包括城市娱乐会及建筑材料业务，持续表现稳建并带来可观贡献。集团表示，盈利上升主要由于该两项物业在中场博彩表现稳健。 澳门博彩收益增幅持续放缓，但同以澳门为基地的金沙中国(１９２８)及银河娱乐(０２７)，中期业绩表现分歧。金沙中国上半年的股东应占溢利，按年倒退１８．５％至３４．１１亿元。相反，银娱受惠于“澳门银 澳门赌业股继续造好，新濠博亚娱乐(０６８８３．ＨＫ)升百分之七，报２９．６５元，升１．９５元。金沙中国(０１９２８．ＨＫ)和银河娱乐(０００２７．ＨＫ)，升百分之三，金沙中国报２６．５５元，升０．８５元，银娱报２２．２元，升０．７５元。永利澳门(０１１２８．ＨＫ)升百分之二，报１８．４４元。澳博控股(００８８０．ＨＫ)升百分之一。 银娱昨天公布中期业绩。截至今年六月底止半年，集团收益同比增一倍至２８３亿港元（下同），经调整ＥＢＩＴＤＡ同比增１５９％至４７亿元，纯利则增长８．１倍至３４．４７亿元，每股盈利８２．５仙，不派中期息。其中，澳门银河收益及经调整ＥＢＩＴＤＡ分别增长１４％及３０％至１６０亿元和２９亿元；星际酒店经调整ＥＢＩＴＤＡ同比增３０％至１８亿元。集团截止六月底的现金增加至１１０亿元，负债比率为７％。集团上半年业绩表现强劲，主要受惠于澳门银河带来完整的半年盈利贡献及星际酒店表现持续强劲。然而，由于集团一如以往宣布不派中期息，与多数濠赌营运商年内已开始派息的举动给比下去，令其股价昨日跌逾３％。但我们认为澳门银河第一期会继续为集团的利润增长带来新惊喜，加上集团现时财务稳健又处于增长期，下半年前景仍然正面。因此，建议投资者可继续持有该股，并可考虑于约２１元水平附近增持作中线投资。

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