新闻热点 《外资精点》瑞信：东亚银行负面趋势持续，目标价降至２４﹒５元 @ 2012-08-03T12: 返回 新闻热点 关键词：东亚 概念：３０亿元 , 半年内地业务净息差 东亚副行政总裁李民斌表示，东亚中国今年上半年净息差为２．２７％，去年上半年为２．４５％。他表示，其中今年第二季明显较第一季收窄，主因去年下半年及今年初，流动性紧拙、同业拆息高企。他预计，下半年流动性充裕，但坦言减息对息差有影响，若以当前存贷息的不对称水平测算，全年东亚中国净息差受影响为５点子。 东亚银行上半年净息差按年收窄１０个基点至１．６３％，其中东亚中国上半年的净息差为２．２４％，较去年下半年跌２８个基点。东亚主席李国宝表示，预计未来内地息差续跌，但香港净息差未来有望平稳，或有所提升，以及融资成本将下跌。 高盛亦估计，东亚中国净息差收窄的幅度将会是内地减息幅度的２倍，因为该行去年５３％的净利息收入、８５％的净利息收入增长都来自内地业务。预计今年东亚净息差会收窄５个点子。同样看淡净息差前景，花旗认为，内地加快减息，将削弱东亚中国的未来表现，市场仍然关注东亚最大股东西班牙ＣＡＩＸＡＢＡＮＫ会否减持该行股份，将会造成不明朗因素，若ＣＡＩＸＡＢＡＮＫ不选择以股代息来收取股息，将会影响东亚的派息比率。 报告预期，港银上半年盈利稳固，但下半年板块表现将承受更大压力，因面临下述风险：贷款需求进一步放缓；资产质素恶化；本港业务净息差稳定，但被内地业务净息差所抵销；内地业务面对更多阻力及挑战。 今年上半年，由于存款业务竞争激烈，东亚中国的净息差略为收窄。同期，减值贷款比率微升至０．１７％，属较低水平。 上半年，东亚中国的贷款及存款总额，分别较去年底增长５．２％及２．９％。因上半年存款竞争激烈，东亚中国净息差略微收窄；减值贷款比率微升至０．１７％。东亚副总裁李文斌表示，东亚中国坏账比率从０．０６％上升上半年０．１７％，但他认为该水平不是中国系统性问题，该比率在内地仍属可接受，并指低于同业平均水平，而未来会采取更小心措施应对。 近年矢志发展内地业务的东亚银行(０００２３)，在投资工具等特殊性收益带动下，半年纯利再创新高，按年升１０．２％赚２９．８８亿元，每股盈利１．３５元，中期息维持每股０．４３元。值得注意的是，东亚核心业务在内地及本港经济放缓下，增长乏力，比如两地净息差皆下跌、贷款减值损失上升等，令投资界忧虑其下半年表现。 反观内地银行股，从表面看，估值颇有吸引力，四大行预测市盈率只有５．２至５．９倍，预测股息率５．７厘至６．５厘；不过，内地银行业面对之问题也不少，包括人民银行开展减息周期，将使内银净息差收窄，预计有关影响将于下半年浮现。此外，内地经济持续放缓，削弱企业的还款能力，令内银坏帐率或将回升。事实上，截至今年３月底，内地银行业整体坏帐率处于历史低位，只有０．９％。

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