新闻热点 新东方祸不单行 俞敏洪回应市场质疑 @ 2012-07-20T06: 返回 新闻热点 关键词：新东方 概念：调查ＶＩＥ , 新东方７月１１日 近日，新东方因ＶＩＥ结构调整，受到美国证券交易委员会（ＳＥＣ）调查。由此引起投资者恐慌，大举抛售股票，新东方股价一日暴跌３４．３２％，创下５２周新低。此后，新东方ＣＦＯ谢东萤说：“我猜想或许ＳＥＣ认为新东方此次的ＶＩＥ结构调整类似去年马云支付宝ＶＩＥ事件，但是两者完全是不一样的。” 中新网报导，由于中国互联网和教育行业受外资准入等因素限制，在美上市的互联网公司和教育公司大多采用ＶＩＥ结构，即通过国外壳公司以Ｖ ＩＥ的形式控股国内运营实体。新东方 ２００４ 年 ＩＰＯ 时的招股书显示，新东方在美国上市的主体是在开曼注册的新东方教育和科技有限公司，英文名称为 ＮＥＷ ＯＲＩＥＮＴＡＬ ＥＤＵＣＡＴＩＯＮ &ＡＭＰ; ＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹ ＧＲＯＵＰ ＩＮＣ (ＣＡＹＭ ＡＮＩＳＬＡＮＤＳ)，通过 ＶＩＥ结构控股在国内的运营实体北京新东方。北京新东方此前由 １１ 名股东，其中俞敏洪持股 ５３％。 ＶＩＥ结构(ＶＡＲＩＡＢＬＥ ＩＮＴＥＲＥＳＴ ＥＮＴＩＴＹ，可变利益实体)，指不通过持股的方式来实际控制一家公司，从而实现合并财务报表。具体到新东方的例子是指，在纽交所上市的公司是注册在开曼的新东方，通过一些操作，在中国境内的新东方将利润输送给境外新东方。境外新东方与境内新东方间并没有股权关系，后者是前者的可变利益实体(ＶＩＥ)，前者通过协议安排对后者实施控制。 新东方１１日宣布，已通过简化北京新东方的股权结构进一步强化公司企业架构。北京新东方是新东方的可变利益实体(ＶＩＥ)，在股权结构简化(始于２０１１年１２月)前，主要由１１位注册股东持有，包括俞敏洪控制的一个实体。而如今，北京新东方股权已全部转移到俞敏洪控制的实体下。该公司认为，北京新东方的股权只有控制在利益相关人名下才能更好实现股东利益最大化。作为公司创始人、董事长兼ＣＥＯ，俞敏洪是最适合的人选。 浑水(ＭＵＤＤＹ ＷＡＴＥＲＳ) 给予新东方强烈卖出评级，新东方股价今日大跌３５．０２％，报９．５０美元。浑水质疑新东方要点 ，１、加盟：新东方ＣＦＯ称没有加盟学校，但他们所有学校都是加盟(ＦＲＡＮＣＨＩＳＩＮＧ)；２、毛利虚高：业内企业表示教育行业毛利合理水准在２０％-３０％，而新东方却一直在６０％左右；３、新东方的问题远比一个不稳定的ＶＩＥ结构严重，它所运营的学校都是国有的，最后不知道如何整合到公司资产里的。(Ｉ美股)

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