新闻热点 《祌州能源》环渤海动力煤价连续９周下降，累计每吨下跌１１１元 @ 2012-07-05T15: 返回 新闻热点 关键词：煤价 煤炭 概念：１０００ , 动力煤价价格指数 “５月份煤炭进口的继续放量、重点用户以及发运和接卸港口煤炭库存的有增无减、动力煤供求的极度低迷、价格跌幅扩大对煤炭供求的打击、市场悲观和恐慌情绪的蔓延、国际市场现货动力煤价格的持续下探等，是导致动力煤价格出现‘骤降’的主要原因。”李学刚说。 分析人士认为，当前煤炭需求下降，是多方面原因共同导致的结果。受到多种原因影响，我国动力煤价格大幅跳水。６月２５日最新发布的环渤海动力煤价格指数显示，５５００大卡动力煤综合平均价格再创新低，报收每吨７２９元，创该指数发布以来单周最大跌幅。而在此前，该指数已经连续７周累计下跌５８元／吨，随着动力煤价格持续大幅下跌，炼焦煤、无烟煤等也随之开始局部下跌。 截至６月２０日的一周，秦皇岛５５００大卡动力煤综合平均价格报收为７２９元/吨，较前一期大幅下降２３元/吨，环比跌幅达３．０６％，刷新了环渤海动力煤价格指数发布以来的单周最大跌幅，并已接近２０１０年１０月份该指数发布初期７２５元/吨的最低水平。至此，环渤海地区５５００大卡市场动力煤的综合平均价格已连续第七周下降，累计下降５８元/吨。秦皇岛煤炭网分析认为，动力煤市场已处于更强的“买方市场”环境之下，价格下降趋势得以强化。 受累于煤价持续受压，作为内地第二大煤炭企业的中煤能源(１８９８)，于上周曾造出于６．０８元的年内新低，最后以６．３４元报收，全周计共跌近２％，而半年累计则跌２４．３４％。据最新数据显示，环渤海地区港口发热量５,５００大卡市场动力煤综合平均价格报收每吨７０２元(人民币，下同)、均价连挫８周、录下该指数自２０１０年１０月份发布以来的最低水平，单论行业基本因素自然是难以恭维，不过既然多只煤炭股已先后创出年内低位，当中中煤因上周五股价触底回升，单日成交较周四显增逾倍，为三只国企煤炭股之中，买盘动力增幅最大的一只，因此不妨考虑续跟进。 截至６月２９日，各地动力煤价格依然居高不下，北方港口、华东地区煤价跌幅较大，华东沿江电厂中高品质动力煤到厂接收价比中旬每吨下跌３０至４０元(以人民币计价，以下同)，而在广州下跌到了５０至６０元。今(２０１２)年１季度，全国煤炭产量完成８．３８亿吨，同比增长５．８％，增幅比去(２０１１)年同期回落２．５个百分点。 自 ２０１２ 年 ５ 月份国内动力煤现货价格的快速下跌是华电国际最近股价大涨的催化剂。年初至今的秦皇岛(Ｑ５,５００)平均价格为 ７７５ 元/吨，比 ２０１１ 年均价格(约 ８１８ 元/吨)低了５．３％。考虑到以下原因：１)主要煤炭企业仍继续扩大其煤炭产能；２)中国政府似乎不愿快速增加货币供应，预示 １２ 年下半年用电增速不太可能出现强劲反弹，我们预计 １２ 年下半年现货煤价仍将保持疲弱。我们将 １２-１３ 财年的净利润预测分别上调 ６１．９％和 ３．７％至 ２１．３４ 亿人民币和 ２５．７３ 亿人民币，并预测 １４ 财年净利润可达到 ３０．９３ 亿人民币，主要由于煤价假设下调以及 １２-１４财年相对平坦的平均借贷利率。维持“收集”评级以及调升目标价至 ３．００ 港元。基于我们的盈利预测，新目标价相当于８．１ 倍/７．０ 倍/５．８ 倍的 １２/１３/１４ 财年市盈率。基于我们预期秦皇岛现货煤价仍未触底，我们相信公司 １２ 财年的 ＥＰＳ 预测仍有可能上调。 ６月２７日，环渤海动力煤价格指数继续刷新单周最大跌幅，秦皇岛５５００大卡发热量动力煤价格跌至６８５-６９５元/吨。而２０１１年同期，据秦皇岛煤炭网周报显示（６月２３日-６月２９日），秦皇岛５５００大卡发热量动力煤价格为８４０-８５０元/吨。 另外，据环球煤炭交易平台数据显示，６月１日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数在一个月前的９９．２４美元/吨基础上，下跌７．０９美元/吨至９２．１５美元/吨，跌幅为７．１４％。国内外煤炭价差进一步拉大，秦皇岛港与纽卡斯尔港离岸价格的价差已达到历史高位，刺激进口煤数量大幅增加。在低价进口煤冲击、电煤需求增速回落的影响下，国内煤炭市场供求或已发生逆转，未来动力煤价格将继续回落，降低火电企业生产成本。虽然用电量增速下滑降低了机组利用小时，但在火电生产成本中煤炭成本占比更大，业绩对煤价敏感性更高。另外，考虑到去年下半年用电基数较低，加上国内基础设施建设重启，今年下半年用电量增速将有望回升。

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