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陆制造业ＰＭＩ_恐连７月萎缩 @ 2012-05-25T07: 返回 新闻热点 关键词：ＰＭＩ 汇丰 中国 概念：３年经济 , ４月份汇丰中国制造业ＰＭＩ 汇丰公布，汇丰中国制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）预览５月初值数据回落至４８﹒７， 国股市周四收盘走低，受５月份汇丰(ＨＳＢＣ)中国制造业采购经理人预览指数(ＰＭＩ)表现不佳的拖累，这一数据凸显出中国经济持续呈疲弱态势。 港股经５月２日大升后，连续两天下跌。恒指今早低开逾百点后，早多曾跌１８０多点。汇丰中国４月服务业ＰＭＩ创６个月新高，而４月香港ＰＭＩ见今年以来最小。恒指中午收市跌穿２１,１００点，报２１,０９４．１３点，跌１５５．４点或０．７３％。国企指数收报１０,８７９．２７点，跌１０７．７９点或０．９８％。 此前于周二公布的数据显示，美国和中国的制造业状况正好转。中国４月份官方ＰＭＩ报５３．３，低于５３．６的普遍预期，但高于３月份的５３．１。周三公布的４月份汇丰中国ＰＭＩ报４９．３，也高于３月份的４８．３。 汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，随着景气改善定单增多，服务业的增长势头向好。同时制造业活动初现回暖，这支持汇丰对于经济第二季企稳回升的判断。鉴于通胀压力温和可控，他预期未来货币政策仍将继续宽松促增长。 为什么大企业和中小企业对经济走势的判断会存在巨大的差异呢？相对而言，大企业抗风险能力较强，在我国经济平稳较快发展的环境下，对经济走势普遍相对较为乐观，对未来生产及经营预期相对良好。而中小企业规模较小，在融资、项目等方面的获取能力普遍偏弱。同时，很多中小企业抗风险能力较差，对市场变化非常敏感，在经济下行期间心理预期相对更加悲观。所以两个ＰＭＩ的表现会不尽相同，经济上行时，大中小型企业对经济形势的判断趋同，两个ＰＭＩ基本同步；而经济下行时，汇丰公布的ＰＭＩ数据会放大中小企业的悲观预期，数据往往偏低。 值得注意的是，官方和汇丰的ＰＭＩ走势表现一直以来不那么一致，但近几个月来走势却开始趋于一致。其中，４月份汇丰ＰＭＩ自３月份的４８．３回升至４９．３，官方的ＰＭＩ也继续回升。问题是ＰＭＩ到底与经济有多大的关系。尽管官方的ＰＭＩ已连续数月回升，但作为经济先行指标，我们却很难把官方的ＰＭＩ走势与中国经济走势彼此缝合起来。现在，４月份汇丰ＰＭＩ也回升了，其代表性又如何呢？不妨先来看一下全球制造业ＰＭＩ。不久前，摩根大通发布４月份ＪＰ摩根全球制造业ＰＭＩ为５１．４％，该指数已连续５个月呈现温和扩张趋势。但是，不管是当前全球经济中最强的中国经济还是最弱的欧洲经济，今年以来的经济表现显然与已公布的经济数据不完全符合。 周五(５月４日)亚市关注澳洲联储货币政策声明和中国４月汇丰服务业ＰＭＩ，欧市关注瑞士３月零售销售、欧元区和德国４月服务业ＰＭＩ、欧元区３月零售，纽约时段关注美国４月非农就业人口、４月失业率和加拿大４月ＰＭＩ。周四欧洲央行维持利率不变，同时德拉基表示欧洲央行没有讨论减息，欧元兑美元因此大幅反弹。 彭澎分析，今年一季度，汇丰ＰＭＩ指标虽然小幅收窄，而国内ＰＭＩ呈稳步回升态势，虽然广东ＧＤＰ增长下滑明显，但从全国来看，经济运行情况仍然超出预期，宏观经济超软着陆运行的可能性增加。加上决策层出于对２００８年４万亿救市计划的警惕，维持货币政策稳定也就成为主基调。 随着希腊主权债务危机减记协议的达成，可以说欧债危机最艰难的时刻已经过去。但是近期欧洲政局出现变数，法国大选结果显示政治大步向左，希腊组阁危机还在演化，未来局势很微妙。不过从总体看，无论哪派上台，操作空间很小，制约因素很多，政策面难以发生颠覆性变化。德国经济依然保持稳定，而德国是欧洲经济增长的主要发动机。近期德国政府调高２０１３年经济增速至１．６％，高出今年０．９个百分点。美国经济出现温和复苏，失业率连续７个月下降至今年３月的８．２％。日本经济整体向好，去年个人消费支出、政府消费支出和固定资产形成已连续三个季度环比增长；今年消费者信心指数和企业家信心指数均出现回升。截至２０１２年３月末，ＪＰ摩根全球制造业采购经理人指数连续４个月位于枯荣线以上；产出指数为５２．７，已连续五个月上升；新订单指数也连续３个月在枯荣线以上。ＩＭＦ在近期公布的《全球经济展望》报告中指出，全球经济前景已有所改善，并调高２０１２年全球经济增速至３．５％，高于１月份的预测值３．３％。４月官方ＰＭＩ中的新出口订单指数为５２．２％，比３月上升０．３个百分点，连续３个月保持在５０％以上；汇丰中国ＰＭＩ指数也反映新出口订单量在４月份出现轻微增幅。总体判断，近期外部需求有回稳态势。 从月初汇丰ＰＭＩ、中国官方ＰＭＩ数据的回升，到随后一连串的数据差得“爆掉”，似乎数据矛盾得很。实际上，４月ＰＭＩ回升只是一种假象，是一边复产扩产，又一边增加库存的增长假象。如今，４月的数据给了市场一记重拳，但这已经是经济最悲观的时刻了吗？