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大陆ＰＭＩ回升 经济触底反弹 @ 2012-04-24T03: 返回 新闻热点 关键词：ＰＭＩ 汇丰 概念：３月ＰＭＩ初值 , ４月份汇丰中国制造业采购经理指数 ４月份汇丰中国制造业采购经理指数（ＰＭＩ）的初值，从３月的终值４８．３回升至４９．１，但连续６个月维持在盛衰分水岭５０之下，中国４月制造业恐连续第６个月萎缩，再添政府端出刺激成长的货币政策压力。（图：法新社） 横看成岭侧成峰。３月ＰＭＩ走势不同的最根本原因在于统计样本和调查群体的不同。中采公布的ＰＭＩ大中型企业样本更多，而汇丰ＰＭＩ调查的样本主要为中小企业。分析人士指出，随着生产旺季的来临，大企业更加受益于积极财政政策的实施和发改委项目审批速度的加快，整体景气程度出现一定回升；相比之下，中小企业依然受制于较为疲弱的内外需环境，景气回升较慢。在当前经济寻底的过程中，两个ＰＭＩ数据背道而驰，这也令市场对于未来宏观经济走势的预测“雾里看花”。 汇丰２３日发布的相关数据显示，中国ＰＭＩ脱离上月终值４８．３触及的四个月低位，但仍是连续第６个月低于５０的扩展与收缩分界线。分项指数方面，新订单指数由上月的４７．４升至本月的４８．９，产出价格指数升至６个月高位，就业指数亦有所回升；新订单、产出和就业萎缩都有所减速；但投入价格指数却有所下降。 行情回顾：欧洲改善的数据抵消了投资者对欧债危机担心，周五国际油价反弹，ＮＹＭＥＸ原油６月合约上涨１．１３％。今日ＰＶＣ主力１２０９合开盘于７０４５元/吨，ＰＶＣ价格在缺乏利好刺激的情况下，早盘延续横盘整理走势，随后受公布的汇丰４月中国制造业ＰＭＩ初值仍维持低位市场信心受挫，ＰＶＣ期价放量下挫，终盘报收于６９８５元，下跌５５元，跌幅０．７８％。成交５５２６０手，持仓量减少８６４手至１１９９６２手。 澳元兑美元亚太开盘报于１．０３８０，跌至１．０３６７后升至１．０３８５。表现沉闷的股市以及远逊于预期的ＰＰＩ，加上明天即将公布的重要的ＣＰＩ数据，导致汇价迅速下跌至１．０３２６，随后强于预期的中国制造业ＰＭＩ初值读数加上期权相关买盘带动汇价反弹至１．０３４９。ＰＰＵ数据显示生产者价格下跌０．３％，对比预期上升０．４％，这被认为对于明天即将公布的ＰＰＩ具有指向意义，交易商现已经将下一次澳洲央行会议下调２５基点的可能性强势地计入汇价。出口商以及期权相关的买盘位于１．０３４０下方，至１．０３００，止损盘部署于后者突破口。澳元兑日圆因ＰＰＩ数据公布自８４．７４跌至８３．９２，对吼小幅回升至８４．１４。交易商现关注周五日本央行会议，预计日本央行将采取购买长期债券的形势进一步扩大宽松政策。欧元兑澳元自１．２７０８-１．２７６９，澳元兑纽元自１．２７０２跌至１．２６７５，随后持稳于１．２６７０。 中评社北京３月２９日电／３月２２日，汇丰中国公布了３月汇丰ＰＭＩ初值为４８．１，创４个月新低。其中新订单指数和产出指数大幅下降。更令人担忧的是，制造业生产活动的放缓开始影响到就业市场，就业指数录得２００９年３月以来的最低点。因此，连日来要求加大政策宽松力度的呼声不绝于耳。 幻想美好，现实却总是残酷无情。３月汇丰ＰＭＩ初值意外下滑至近四个月新低，继续在５０％的荣枯分界线之下运行，再度引发市场对经济下行的担忧。虽然本周初这一预期所带来的风险仍引而未发，但统计局公布的工业企业利润２７个月来首现负增长，则正式令这一担忧浮出水面。应该说，１-２月全国规模以上工业企业利润同比下降５．２％，是证伪经济见底复苏的第一步，至少能确立年初以来的短周期经济环比回升已经终止。 汇丰ＰＭＩ的新低是近期引发经济增速下滑的主要依据数据。 ３月的汇丰ＰＭＩ初值为４８．１％，虽然终值略为上修，为４８．３％，但依然创下三年来第二大降幅，终止此前连续三个月升势，并且连续五个月位于荣枯线之下，表明制造业状况确实难言乐观。 事实上，相比于官方ＰＭＩ，主要反映中小企业经营状况的汇丰版ＰＭＩ更为严峻。数据显示，３月汇丰ＰＭＩ初值创４个月以来新低，报４８．１，远低于２月时的４９．６。具体来看，有多个分项数据均低于荣枯线以下，包括产出指数、新订单指数等，其中新出口订单指数更创４个月以来新低。对此，高盛高华发表报告称，如果ＰＭＩ走软得到经济指标印证，相信政府会进一步放松货币政策，除非出口强劲反弹。预计近期降息概率已经明显上升，料今年将有两次对称降息，每次为２５个基点。 【汇丰ＰＭＩ初值创４个月新低】３月２２日，汇丰银行公布３月中国制造业采购经理人指数(ＰＭＩ)，３月ＰＭＩ初值下滑至４８．１，为４个月以来新低。汇丰ＰＭＩ初值在去年１１月、１２月和今年１月的数字分别为４８、４９和４８．４，今年２月回升至４９．７． 实际上，数据也表现好坏参半的一面，中国官方制造业ＰＭＩ连续回升，但汇丰３月份制造业ＰＭＩ却创下４个月以来新低。这暗示大型企业受益于规模效益和融资便利，而中小企业面临订单较少和资金压力双重压力继续恶化。且从需求和经济增长实际看,与官方制造业ＰＭＩ仍有一定差距。１-２月份出口、投资、消费增速都有不同程度降低，工业增长率也下降１个多百分点，未来经济增长仍将呈现回落态势。并且我们关注到，购进价格指数继续上升。本月购进价格指数为５５．９％，比上月回升１．９个百分点，这使得３月份ＣＰＩ很大可能反弹，给政策提供了很多障碍。 数据方面，中国物流与采购联合会１日发布的数据显示，３月制造业ＰＭＩ指数为５３．１％，大幅高于市场预期的５０．８％，连续第四个月出现回升；而汇丰制造业ＰＭＩ指数为４８．３％，略高于初值４８．１％。虽然中采制造业ＰＭＩ指数大幅高于市场预期，但我们认为，当前不宜对其做过多的乐观解读，这主要是基于以下几点：第一，１１项分项指标中反映需求和生产活动的新订单、新出口订单、进口、生产和采购量等分项指标均与２００５年以来的均值水平有较大差距；第二，３月ＰＭＩ较１-２月平均水平和２月环比均出现一定幅度的回升，但是季节性回升的特征较为明显，而季节性回升的力度又明显弱于往年的平均水平，反映经济“旺季不旺”的特征较为明显；第三，在推动３月ＰＭＩ指数环比回升的因素中，新订单分项指数贡献了接近６０％，生产的贡献率不到２０％，反映当前经济依然处于去库存阶段，生产活动依然偏弱；第四，季节性较弱的汇丰制造业ＰＭＩ指数创下近四个月新低，其走势或许更能反映当前的经济情况；最后，购进价格指数在２月大幅回升的基础上继续攀升，伴随着需求的季节性回升，通胀反弹的风险值得警惕。整体而言，ＰＭＩ指数所透露出来的信息偏中性，对市场宏观经济预期的正面引导作用较为有限。下周一和周五将发布３月和一季度的宏观经济运行数据，预计经济将延续下滑态势，而通胀走势或将出现一定幅度的反弹，宏观经济层面难有显着亮点。 汇丰３月２２日公布，大陆３月汇丰制造业采购经理人指数(ＰＭＩ)初值为４８．１，结束之前连续三个月的回升趋势，低于２月终值的４９．６，创４个月以来新低，并且为连续五个月处于５０的荣枯分水岭之下。