新闻热点 《外资精点》瑞信：关注玖纸财政脆弱，维持逊于大市，惟升目标价 @ 2012-02-29T13: 返回 新闻热点 关键词：玖纸 概念：玖纸２０１２年 玖纸纯利跌３４％应收账大增 汇丰预期玖纸２０１２年度下半年（即今年１至６月）纯利跌３９．１％至７．７２亿元人民币。鉴于农历新年后，淡季开始，盈利难以大幅回升，该行下调其２０１２年度每股盈利预测１８．５％，重申“减持”，目标价则由３．５元升至４元。另一大行摩通则将玖纸投资评级由“中性”下调至“减持”，目标价微降至５．２元。 不过，由于去年内地通胀高企，部分中小型纸业股去年盈利受困于成本上升，如群星纸业（３８６８）早前便发盈警。相对而言，具一定规模的玖纸及理文造纸较为可取。花旗早前予理文造纸及玖纸“买入”评级，基于再造纸成本已回落２０％，毛利率存在上升空间，估计两股今年盈利有机会由跌转升，认为玖纸为纸业股首选，将其目标价由７．２元升至８．４元，同时将理文造纸目标价由２．６元上调至３．９元。上述玖纸及理纸的目标价较昨收市价分别有４９％及１１％水位，倘参考此目标价，以玖纸较为值博，可逢低收集。 另外，玖纸（０２６８９）业绩虽见倒退，但表示计划上调纸价，玖纸昨日急飙１６．３％，带动阳光纸业（０２００２）、理文造纸（０２３１４）及森信纸业（００７３１）升逾一成；从纸业经营环境有见底迹象看，中长线股价仍可看好，惟短期升幅已大，现价追入有较大风险，宜稍股价调整时才作吸纳。 步入业绩公布期，各家公司纷纷交出成绩表，令人意外的是，有不少纯利倒退的“丑股”，其股价反而被炒起，其中尤以纯利大跌３４％的玖纸（２６８９）最为反常，其股价昨日上升逾１６％。 首先，从本报数据库内选取一批去年从高位急跌超过七成、现时市值（包括Ａ股）超过５０亿元股份，再筛选于彭博综合券商评级为３左右或以下（见表）股份，可发现近年大勇的比亚迪、思捷及玖纸，现时分别已收复去年跌幅（注）的４２％、２８％及４１％，以此角度来看，思捷后市仍有追落后空间。

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