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人社部否认养老金入市 恐影响陆股 @ 2012-01-22T05: 返回 新闻热点 关键词：养老 概念： 支持养老金入市的人，往往将美国“４０１Ｋ计划”作为养老金投资股市的成功范例，也时常将全国社保基金和企业年金的所谓业绩挂在嘴边。殊不知，人家美国有优惠的税收扶持、成熟的资本市场、丰富的资本投资工具和完善的法律监管体系。而且，美国养老金总储备超过了美国股市总市值，因而养老金市场才能成为股市的稳定器，可国内养老金入市规模与股市总市值比起来不过是九牛一毛，入了市，无异于泥牛入海。最关键的是，美国“４０１Ｋ计划”计划中，雇员有自主选择权，可国内养老金入市一般都是管理部门说了算，既没有征得个人同意，也没有得到人民代表大会批准。 先来看可行的理由：从美国养老金入股市的成功先例来看，在通货膨胀预期的背景下，倘若把养老金单一存入银行，实际上处于隐性亏损和不断贬值的状态。为实现养老命增值保值，美国养老金(也称为４０１Ｋ退休计划)，在１９８０年入市，成为私人企业退休金制度改革的产物，美国社会养老保险是全国统筹的，以“信托基金”的形式存在，由联邦政府直接掌管。该基金的监管与投资则是由专设的“信托基金托管委员会”来负责的。截至２０１０年底，美国养老保险基金总资产已经达到２万亿美元。 ２０１０年美国退休老人能够领取到退休金的人数也占到退休老人总数的４８．６％，成为了养老金入市及４０１Ｋ退休计划推行后的受益者。诚然，美国的“４０１Ｋ”计划，促成了２２年的牛市，但这“他山之石”能否攻Ａ股这“玉”却很难判断。当下，最大的顾虑还是在Ａ股本身是一块“顽石”，怎么攻也难攻出玉来。 戴相龙表示，养老金入市并不意味着要全部投资股票，而只是小部分投资股票。养老金投资股市应坚持长期投资、价值投资、责任投资，客观上有利于股市稳定，而不是被动托市、救市。欧美国家类似养老金的资金早已进入股市，有的投资比例达全部运营资金一半，从长期看投资收益率较高。全国社保基金从２００３年开始投资股票，规定的投资比例最高为４０％，一般情况下占３０％左右，股票投资收益贡献率约５０％。 关于养老金入市，很难说好坏，关键是如何看这个问题。如果硬要从好处看，那么此举或能提高上市公司治理水平。在养老金入市后，股市如果还要偏袒上市公司和大小非，自然就不妥了。 养老金进入资本市场，特别是股票市场，为的是带来增值收益，为什么养老金这么多年一直趴在银行吃利息？就是因为证券市场的风险很大。从２０１１年的行情中我们就能看明白，如果养老金在这样的市场里，真的就亏惨了。所以养老金入市最根本的要求就是不能亏，而且要实现中长期的保值增值。要实现这个目标，有两个途径：一是找到长期成长的支柱性行业和企业，保证收益；二是在一个极低的甚至是被严重低估的位置进场捞筹码。从目前情况看，我国处于经济转型期，整个经济基础还未看出眉目，原先的大型基础行业估值都在不断降低，要找到一个适合养老金投资的区域，暂时较难。而如果要寻找整体严重低估的区域，目前的位置显然还算不上。因此，养老金入市目前还只能是画饼充饥。 估值泡沫无非意味着：第一，市盈率是高企的；第二，出来混，早晚要还的，长期中市盈率会下降的；第三，此时持有股票，长期中的投资报酬率将会很低，甚至是负的。此时，让养老金入市，岂不是羊入虎口？岂不是让百姓养老的钱打水漂？本来，我国的养老金余额就不足以支付未来的养老金义务，在存在估值泡沫的市场中，岂不加剧我国养老金余额不足的矛盾？ 话说回来，入市或许是养老金保值增值的手段，但并不是唯一，我们还可以去投资公共项目等形式填补养老金缺口，再比如国有企业的老员工，可以通过部分国有资产转移来填充养老金。如今地方养老金入市闪电试点超出了公众预期，养老金转交全国社保基金理事会运营，自然是技术性难题解决了，但将百姓保命钱投入股市，与百姓来说在股市并不具备所必需的安全边际的情况下，要让百姓不担心，似乎只有是比黄金更重要的对政策利好的信心了，只是这样的信心从何而来？ 据对地方养老金规模的官方统计，此次或有涉及１,８００亿至３,６００亿元（人民币．下同）的养老基金投入股票市场。内地媒体引述证监会基金监管部副主任洪磊表示，应坚定不移地推行养老金入市。他表示，养老金投资于稳定现金流的上市公司，有利于改善上市公司的治理结构，形成维护投资者权益的机制；而内地证券业的治理目标，也为养老金入市提供了支持。 养老金是老百姓养老的钱，收益安全稳定至关重要。对于老养老金入市，业界有声音认为，让老百姓的“保命钱”进入一个不太成熟的市场显得多少有些冒失。戴相龙表示，建议入市的养老金是指具有储备、积累、稳定滚存性质的养老基金，不是现收现付的养老金。 为什么证券界精英，对养老金入市高呼万岁？因为养老金入市符合他们的利益！但养老金，是国人老去之后再无其他现金来源之时，度过晚年的基本依靠。岂能为一己之私，而置国人养老之依靠于不顾？ 中新社北京１月１４日电(记者俞岚)全国社保基金理事会理事长戴相龙１４日在此间表示，成立专门机构集中投资运营养老金，按一定比例投资股票势在必行。他同时表示，养老金入市并非政府“托市、救市”。