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沈建光:贬值预期现 人币国际化如何走? @ 2011-12-16T01: 返回 新闻热点 关键词：人民币 概念： 12月5日人民币对美元触及日交易区间下限，人民币对美元周一连续第四个交易日触及日交易区间下限，触及到跌停，由于围绕中国经济增长放缓和出口减弱的担忧不断升温，投资者继续买入美元这一避险货币。而人民币跌停也引发了投资者可能押注人民币可能长期升值的空间。 昨天(12月13日)人民币对美元最低报6.3673，达到中间价±0.5%的跌幅下限，人民币即期汇率连续第10个交易日触及跌停。这10个交易日，人民币中间价升幅0.4%，对美元收盘价累计升幅近0.2%。而随着欧债危机的不断的蔓延，美元走强，加之中国经济增长速度放缓，令人民币连续10个交易日触及跌停。 13日人民币兑美元询价系统收盘小幅回落，盘中并连续第10个交易日触及跌停，实属罕见。中间价整体仍未脱离近期位于6.33元附近的区间，显示央行年底的维稳意图明显，加上年底金融机构的指标基本已完成，各方交投意愿不强，近期预计以盘整走势为主。官方公布的美元兑人民币中间价报在6.3359，12日为6.3297；人民币在询价交易系统中最终收报6.3652，12日为6.3606。 不同于股票市场的跌停制度，人民币即期汇率跌停并没有造成实际人民币汇率的贬值。所谓人民币即期市场交易跌停，与我们所熟知的股市中一个股票的跌停并不相同。按人民币即期市场的交易规则，人民币对美元的交易价格上下浮动不得超过当日央行发布的中间价千分之五，这里的上下浮动千分之五，就视为涨/跌停，而第二天央行重新发布的中间价具有相对的“独立性”，并非前一天即期市场交易价格的延续。所以，这里所讲的人民币“跌停”是相对于当天的中间价而言。 人民币兑美元即期汇率盘中仍连续第6个交易日触及跌停。业内人士担忧其会影响到国内大宗农产品价格和大豆、豆油、玉米、棉花、白糖等的进口。 但所谓的人民币“跌停”与股市的“跌停”制度并不相同。央行每日会发布具有相对“独立性”的中间价，人民币对美元的交易价格上下浮动一旦超过当日央行发布的中间价千分之五，就视为涨/跌停。所以，人民币“跌停”是相对于当天的中间价而言。 继上周三、周四和周五连续三个交易日触及跌停后，本周一和周二银行间外汇市场人民币对美元即期汇率盘中再度触及交易区间下限。中国10月外汇占款近四年来首次下降，说明热钱正回流欧美。引发市场对于中国经济走势的担忧，以及人民币难以维持坚挺的预期。 近段时间以来，人民币对美元的走势让人叹为观止，在即期交易市场的交易过程中连续触及“跌停”，但是，另外一个不容忽视的问题是，中间价价格却是在持续升值：从人民币兑美元汇率中间价近9个交易日的走势来看，自11月29日的6.3587到12月12日的6.3297，９个交易日反而上涨了290个基点，升值幅度为0.45%。同时，人民币在即期市场的价格，虽然遭遇了9个跌停，但是依旧达到了0.2%左右的升值幅度。也就是说，在人民币兑美元即期交易中，虽然出现了罕见的10连跌，但是人民币依然处于升值通道之中。 从11月30日至12月9日，人民币对美元即期汇率连续八个交易日触及跌停。上次类似情况是2008年12月初，当时人民币汇率曾连续四天触及跌停。 香港《文汇报》报导，人民币兑美元中间价昨日报 6.3396 ，由于人民币每日波动区间为千分之 5 ，故昨日的跌停点为 6.3712 。而人民币即期汇价昨日午盘已跌至 6.3707 ，处于交易区间下限，在询价交易系统中最终收报 6.3706 ，较前一个交易日下跌 54 点子。但若与 11 月末的收盘汇价 6.3773 比较，人民币兑美元反而上升了 67 点子。 人民币连续跌停，意味着市场的双向波动风险在加强，此前认为的单边升值预期已经完全失效。但这对中国金融市场来说是一件好事，企业愿意更多地参与金融产品中进行套保等交易，这有利于活跃金融市场，深化交易深度。 人民币对美元汇率连续触及跌停，并不是历史上的首次。2008年末，当全球金融危机愈演愈烈之际，大量资本回流欧美市场，人民币对美元汇率一度连续多个交易日触及跌停位置。但当时的连续跌停只维持了四天，而截至昨日，人民币对美元汇率已经连续跌停了九天。 由于人民币汇率只能在中间价上下千分之五波动，很容易触及上下限。事实上交易“九个跌停”并未带来多少实质影响，根据中国外汇交易中心公布的数据，人民币汇率中间价11月29日为6.3587，昨日为6.3297，在9个跌停期间人民币累计升值了290个基点。某国有银行广东省分行国际业务部外汇交易部人士对南都记者强调，从长期来看，人民币对美元的升值趋势并未改变，近期汇率的波动没有必要过分解读，也不建议出于炒汇需求的客户盲目兑换外币，持有人民币更为明智。 类似现象，三年前的这个时候也曾经出现过，不过，那是在金融危机刚刚爆发的情况下。即便如此，那时也只是连续4个交易日触及“跌停”；而今年这次，连续9个交易日触及“跌停”，不仅引发了市场恐慌和种种猜测，而且引起了社会各方面的广泛议论。 实际上，很多人对即期汇率连续触及跌停有误解，以为人民币已经贬值很多。就此，国际金融专家赵庆明表示，虽然人民币对美元即期汇率连跌，但这不等于人民币在贬值。实际上过去几日人民币对美元汇率中间价是上涨的，盘中交易价相比前几日盘中交易价也是涨的。这里的跌停，是指人民币兑美元汇率在中国外汇即期交易市场，按与中间价上下千分之五的波动幅度计算触及交易区间下限。因此这和股市的跌停不是一个概念。业内人士表示，因为每日的中间价不一样，人民币对美元连续“跌停”的幅度并不应该被简单累加。 15日人民币兑美元询价系统收盘继续回落，盘中并连续第12个交易日触及跌停。欧元区经济前景堪忧，避险情绪令美元倍受追捧，人民币中间价终不敌强大外力，脱离“硬扛”近半个月的6.33元附近价位。官方公布的美元兑人民币中间价报在6.3421，14日为6.3396；人民币在询价交易系统中最终收报6.3735，14日为6.3706。