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53点大涨能否再现2307“撑杆跳” @ 2011-12-02T05: 返回 新闻热点 关键词：政策 央行 存款准备金率 下调存 中国 存准率 概念： 11月30日晚间，央行宣布从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此举为近三年来首次下调。本次下调后，大型金融机构的存款准备金率将由21.5%的历史高位回落至21%，中小型金融机构的存准率则降至17.5%。专家认为，此次下调存款准备金率一定程度上释放出宽松信号，会改变市场预期，但是不应理解为货币政策发生方向性变化。 这是自2009年以来央行首次下调存款准备金率，而对于A股市场而言，这更是久旱逢甘霖的重大利好，这比许多机构预测的时间提早了一个月。 昨日，央行发布公告称，下调银行存款准备金率0.5个百分点，这一政策显示，国内货币政策开始正式转向。此前，周小川曾经有一个着名的“池子”说，随着热钱出现大规模撤离迹象，目前这个“池子”已经到了要放水的阶段。那么对于受流动性偏紧影响的商品市场来说，将迎来持续的政策利好。 中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇微博表示，央行下调准备金率不应理解为货币政策发生方向性变化。10月份的外汇占款减少导致银行体系流动性净流失，财政收入大幅增加以及其先收后支的特点亦使部分银行出现存款的阶段性减少，因此央行下调存准率可谓流动性对冲政策。展望未来，考虑到物价尚在高位、结构调整、房地产调控等因素，政策仍需保持稳健。 付兵涛表示，央行下调存款准备金率无疑是短期内缓解市场资金面压力的较好选择，也符合预调微调的政策导向。他还预计今年底至明年2月是存准率下调的重要时间窗口。 分析师指出，中国是澳大利亚最大贸易伙伴国，一般调整货币政策对澳元的影响最大。同时，中国作为全球第二大经济体，其影响力被全球投资者重视。该分析师还称，下调存款准备金率有助于释放流动性，是放宽货币政策的手段之一，有利于股市等风险资产的上涨。 在吁请存准率松绑的言论背后，除了过度渲染“硬着陆”风险和流动性枯竭外，还有对中国宏观调控在“防通胀”和“保增长”之间非此即彼的简单理解。今年年初以来，中国经济运行呈现“高通胀、稳增长”的态势，这既不同于“高增长、高通胀”的过热状态(如2007-2008年)，也有异于“低增长、低通胀”的萧条情境(如东南亚金融危机后)。随着通胀下行趋势初步确立，在继续防通胀的前提下，宏观调控进行预调微调以促进实体经济的平稳复苏本是题中之意，而非从“防通胀”到“保增长”的简单切换。因此，以“防通胀”与“保增长”非此即彼的简单逻辑来臆断目前的政策动向，自是有失偏颇。总之，央行对部分农商行的存准率下调，仍属于“定向宽松”的微调预调范畴，或者说是在继续保持政策紧缩前提下“优化结构之举”，并非近期全面下调存准率的前奏。 货币市场方面，央行下调存款准备金率令市场对资金面预期乐观，银行间回购利率1日整体大跌，隔夜回购加权平均利率下跌44个基点至2.9891%；基准7天回购加权平均利率收报3.9827%，较11月30日微张0.89个基点。总体来看，央行下调存准的时点早于市场预期，此举主要着眼改善流动性，为缓冲经济下滑提供支持。此番降存准将释放约3700亿元，有助于减轻春节前的资金压力；不过由于存准正式下调是从12月5日(下周一)开始，故7天资金价格尚未有明显反应。受存准下调及财政存款投放的利好提振，近期资金价格有望继续下行。 渣打最新发表的报告指出，明年上半年央行可能会4次下调存款准备金率，每次0.5个百分点，以确保明年银行正常信贷投放以及支援经济增长。 面对纷攘的猜测，11月24日，央行杭州中心支行表示，不能把对这些银行存款准备金率向正常水平的恢复理解为存款准备金率的下调。下调20余家农村合作银行的存准率是惩罚到期后的自然举措。2010年11月25日起，经评估对全国20多家农村合作银行(其中浙江省6家)执行有区别的存款准备金率，上调0.5个百分点，达到16.5%，期限一年。截至今年11月，这项政策已经到期。 此前中国已在财政和税收政策上大举加大步伐，比如增值税试点改营业税、上调微小企业税收起征点区间等等，并加大对小微企业财政金融支持力度，货币市场放慢回笼资金，尤其银行10月末放贷明显松绑，此前又传出在浙江部分中小金融机构局部下调存准率的消息，这次全国范围内的存款准备金率的普遍下调，应该是这种货币政策进一步走向“平衡”的最新一节奏。 花旗银行11月22日发表研究报告，预计中国央行将在农历新年之前进行政策微调，可能会下调存款准备金率。