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近3年首降存款准备金率 政策显示针对性灵活性 @ 2011-12-01T09: 返回 新闻热点 关键词：下调 存准率 中国 转向 央行 政策 调存 准备金 概念： 中国人民银行昨日 (11月30日) 决定，从 2011 年 12 月 5 日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点。自 2010 年初起，中国央行已连续 12 次上调存款准备金率，并加息 5 次。本次全面下调金融机构存准率，为 3 年来的首次下调，意味着中国紧缩的货币政策正式转向。经济学家认为，存准率未来仍有下调空间。随着 1 月春节等原因资金需求大，可能导致市场流动性再次紧张，届时人行可能再次下调存款准备金率。 银河证券董事总经理、首席总裁顾问左小蕾则表示，即使浙江省定向下调存准率只是央行微调政策的体现，政策放松太快或者反复，对于经济发展是很危险的事情。（中国经济时报 曾会生） 就在中国宣布电价上调后几个小时，中国央行宣布自12月5日起存款准备金率下调50个基点，为三年来首次下调，考虑到最近外围环境恶化、出口放缓明显、外汇占款负增长，以及国内流动性压力大、民间融资成本高涨和调整压力年末降温，中国货币政策在12月中央经济工作会议前骤然转向，时机和信号耐人寻味。但不应忽视最近菜价肉价止跌后快速反弹的迹象，中国诸多通胀的基础环境并未消除，决策层需警惕通胀在春节前后恶性反弹的风险。 国泰君安研究报告称，此前1年期央票招标利率连续下调已被视为货币政策正式转向的信号，该机构预计年底前中小型银行存准率或被下调。 在吁请存准率松绑的言论背后，除了过度渲染“硬着陆”风险和流动性枯竭外，还有对中国宏观调控在“防通胀”和“保增长”之间非此即彼的简单理解。今年年初以来，中国经济运行呈现“高通胀、稳增长”的态势，这既不同于“高增长、高通胀”的过热状态(如2007-2008年)，也有异于“低增长、低通胀”的萧条情境(如东南亚金融危机后)。随着通胀下行趋势初步确立，在继续防通胀的前提下，宏观调控进行预调微调以促进实体经济的平稳复苏本是题中之意，而非从“防通胀”到“保增长”的简单切换。因此，以“防通胀”与“保增长”非此即彼的简单逻辑来臆断目前的政策动向，自是有失偏颇。总之，央行对部分农商行的存准率下调，仍属于“定向宽松”的微调预调范畴，或者说是在继续保持政策紧缩前提下“优化结构之举”，并非近期全面下调存准率的前奏。 预调微调 中国央行下调存准率0.5个百分点 但是，上述央行接近人士并不认为，年内央行的货币政策会有何转向或发生变化，“10月份外汇占款环比负增长出现的时间比较短，量也很小；何况还是初步数据，还需要继续观察才能得出一些判断或结论。”近日，央行澄清“浙江鄞州银行等5家小型农村合作银行下调存准率，只是恢复执行正常的存款准备金率水平，不能理解该举措为下调其存款准备金率”。 中国农业银行战略规划部宏观经济金融研究处副处长付兵涛表示，下调0.5个百分点大约会释放流动性3500亿元左右。法定存款准备金存在中央银行利率是比较低的，现在存准率降低了，对于银行来说，资金的收益率一下子提高了1个多百分点。另外，存准率调整可以改善金融市场流动性，抑制金融脱媒等，对银行也是一个正面影响。 新华社昨日发表评论指出，此次相关机构获准定向下调存准率仍具有一定的特殊性，尚不具政策全面转向的标志意义。考虑到当前物价仍处于较高位置，若存款准备金率全面下调，极有可能带来银行信贷的全面反弹，构成物价反弹压力，将加大物价调控难度。 综合看来，我们认为，目前国内经济增速的迅速放缓正是国内经济结构急需调整的信号，而不是货币政策转向的信号；国内经济结构发展模式和经济管理模式的某些不足是导致目前经济问题的核心原因，只有对症下药方能有利于病情好转。简单地总结起来，国内经济的问题就是不平衡的问题，信贷政策不平衡、财富分配不平衡、投资趋向不平衡、消费意向不平衡以及税费征收和企业利润之间的不平衡是各种问题的根源。试图简单地通过下调存准率来刺激经济是忽略了问题复杂性的表现，是非常表面化的措施，不但加剧通胀风险和通胀预期风险，更削弱了国内经济管理模式的稳健性；国内经济所面临的问题已经不再是流动性不足的问题，而是如上所述的不平衡的问题，只有切实入手解决以上问题，才是治本之道。 COMEX期铜30日盘中大涨3.1%，触及两周高点，因全球央行提高美元流动性，缓解欧债危机发酵忧虑。同时，中国央行下调存准率，标志货币政策趋向转向，进一步利好铜价。