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人行第一松 突减准备金 @ 2011-12-01T07: 返回 新闻热点 关键词：存准 下调存 央行 中国 存款准备金率 概念： 根据中国人民银行11月21日发布的最新数据显示，10月份中国外汇占款余额达254869亿元，9月份该数字为255118亿元，数据相减之后，10月份中国外汇占款净减少248.92亿元。这是中国外汇占款近四年来首次下降，上一次单月外汇占款出现下降还要追溯到2007年12月。在外商直接投资和外贸顺差仍维持的情况下，显示资本流出中国的速度和规模增加。外汇占款的减少，也意味着热钱的开始流出。这对本来资金面就很紧张的市场来说，无疑雪上加霜。同时，从另一个层面来说，外汇占款的减少，也加强了下调存款准备金率的预期。有分析人士表示，把存准率提起来就是为了对冲外汇占款，现在外汇占款开始趋势性下降，存准率也应该朝中性水平去减，现在的存准率太高。 周三(30日)北美盘前，全球风险资产疯狂上涨，欧元兑美元短线拉升近200点。此前美联储(FED)和欧洲央行(ECB)等六大央行宣布对全球金融系统提供流动性采取联合行动，刺激市场风险偏好飙升。稍早前中国央行意外下调存款准备金率，亦对风险资产形成利好。 欧洲市场30日午盘，受中国央行下调存准率的影响，风险资产转为上涨。澳元兑美元涨至平价水平上方，美国原油价格突破每桶100美元，现货黄金价格亦转为上涨。 综合媒体11月30日报导，中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对此，中国银行首席经济学家曹远征表示，此次央行下调存准金率在预计之中，标志着央行货币紧缩政策正式结束。 11月30日亚洲交易时段，原油电子盘价格一直处于低位整理走势。在中国央行宣布下调存准率后，原油价格快速拉升，截至19点09分，nymex1月合约价格为100.02美元/桶。 此前中国已在财政和税收政策上大举加大步伐，比如增值税试点改营业税、上调微小企业税收起征点区间等等，并加大对小微企业财政金融支持力度，货币市场放慢回笼资金，尤其银行10月末放贷明显松绑，此前又传出在浙江部分中小金融机构局部下调存准率的消息，这次全国范围内的存款准备金率的普遍下调，应该是这种货币政策进一步走向“平衡”的最新一节奏。 在吁请存准率松绑的言论背后，除了过度渲染“硬着陆”风险和流动性枯竭外，还有对中国宏观调控在“防通胀”和“保增长”之间非此即彼的简单理解。今年年初以来，中国经济运行呈现“高通胀、稳增长”的态势，这既不同于“高增长、高通胀”的过热状态(如2007-2008年)，也有异于“低增长、低通胀”的萧条情境(如东南亚金融危机后)。随着通胀下行趋势初步确立，在继续防通胀的前提下，宏观调控进行预调微调以促进实体经济的平稳复苏本是题中之意，而非从“防通胀”到“保增长”的简单切换。因此，以“防通胀”与“保增长”非此即彼的简单逻辑来臆断目前的政策动向，自是有失偏颇。总之，央行对部分农商行的存准率下调，仍属于“定向宽松”的微调预调范畴，或者说是在继续保持政策紧缩前提下“优化结构之举”，并非近期全面下调存准率的前奏。 随着采购经理人指数下滑，以及20余家农村合作银行存准率下调，一些人预计，央行将在年内下调存款准备金率。 中国央行此前宣布下调存准率，RenCap经济学家称，此举或意味着中国官方PMI数据疲软。 下调存准率0.5个百分点就意味着3500亿元资金的投放，这样的投放，短期看当然显得“过猛”，所以在下调之前通过央票发行先回笼一些，恐怕也是央行操作的常态。实际上，过去历次上调法定存准率时，我们也都会看到货币市场央票反向操作放出适量的货币，然后再上调存准锁定更多的货币。 虽然央行周四否认了对浙江农信系统5家机构下调存准率是全面下调银行系统存款准备金率的信号，但是央行仍有很大空间下调存准。渣打银行中国经济学家王志浩表示，政府很有可能在年底前降低存款准备金率，而且会赶在春节前推出。即使央行不会在年内下调存准，但是也会通过公开市场操作的行为调整货币总量的供给，且会比此前微调力度要大。 花旗银行11月22日发表研究报告，预计中国央行将在农历新年之前进行政策微调，可能会下调存款准备金率。 热钱出逃明显 专家:央行存下调存准率可能 每日经济新闻11月18日刊登叶檀的文章指出，所有人都在翘首盼望下调存准率，银行、投资者、地方政府与企业能皆大欢喜。没有一个政策能够做到让所有利益团体受益，货币政策只能顾及主要目标。央行的货币政策报告显示紧缩货币已经见效，考虑到全球实体经济增速放缓，央行可能差别式下调存准率，以提高商业银行的贷款能力；对于银监会而言，采取行动抑制短期理财产品。 有经济学家预计，明年上半年经济仍将逐步走低，中国央行或会连续4次下调存准率，将其从目前的历史最高位21.5%下调至19%以内。 (记者 许超声) 其实，目前货币政策的微调空间和成效已经相对有限。其一，目前货币政策不论是从数量型还是价格型看都仍属相对宽松，尚谈不上紧缩。具体而言，尽管10月份CPI回落至5.5%，但通胀风险依然未解除，由于粗放型经济增长格局下中国经济带有突出的分配性特征，当前的通胀本质上是稀释经济增长成本的长期化渠道，因此在高房价回归趋势确定下，今后通胀增速虽呈回落态势但大致会维系在4%-5%间，因此目前的基准利率缺乏下调空间。同时，市场普遍预计扣除真实通胀率后的储蓄负收益将趋向常态化，从而使金融脱媒也呈常态化，而这意味着数量型货币政策的放松空间和成效也有限。即下调存准率虽会提高银行系统金融杠杆率，但在储蓄负收益下存准率下调，银行系统新增的流动性或将会被金融脱媒所稀释，致使银行系统难以改善流动性紧俏问题。其二，当前受欧债危机恶化等不利因素影响，中国经济内外需回落趋势日益突出，如汇丰银行近日发布的11月制造业PMI骤降至48创32个月新低，且跌破50的“荣枯警戒线”，这将意味着今后考验银行系统的不单是流动性紧俏，而且信贷有效需求不足和金融压抑也将越发考验国内金融系统。 该研究院表示，货币供应增速放缓是央行下调存准率的可能原因。