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央行下调存准金率0.5个百分点 A股影响几何 @ 2011-11-30T22: 返回 新闻热点 关键词：下调 概念： 央行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。而就在今年6月20日，央行还上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这也是央行近三年以来首次下调存款准备金率。 基于以上逻辑，农行研报认为，考虑到当前房地产市场调控处于关键期、通胀的潜在冲击因素尚未完全消除，明年货币政策仍适宜维持稳健基调不变，但应加大预调微调力度，更加体现政策的前瞻性、灵活和针对性。基于对宏观经济背景、银行信贷能力和市场资金面的综合判断，短期内央行下调金融机构存款准备金率的必要性增强。 物价指数出现大幅回落，直接催生了市场对于货币政策放松的预期。国泰君安表示，此前全国20多家农村合作银行已经恢复执行正常的存款准备金率，释放出的政策信号非常明显，即在目前热钱流出、货币市场资金偏紧的大背景下，未来随时有下调金融机构存款准备金率的可能。银河证券报告认为，“为了避免市场流动性的大幅趋紧，未来央行可能会暂缓补缴准备金或启动逆回购，同时存准率下调的概率也会逐步上升。” 宋宇表示，基本面讲，存款准备金率是否下调取决于结构性资金缺少程度，注入流动性，公开市场操作可以替代存款准备金率，是否需要下调存款准备金更具有信号的意义，并不排除下调存款准备金的可能性。自年初以来，央行保持紧缩政策，M2同比增速持续下降，8月份M2同比下降至13.5%。M2%同比增速过低层引发了紧缩过度，经济硬着陆担忧，为此，央行9月份公开表示， M2的统计比实际状况有所低估，为了更加充分地反映金融市场的最新发展，正在研究覆盖范围更广的货币统计口径M2+。10月M2同比增长12.9%，仍然延续下降趋势。10月M2扩容，货币规模增加。 面对纷攘的猜测，11月24日，央行杭州中心支行表示，不能把对这些银行存款准备金率向正常水平的恢复理解为存款准备金率的下调。下调20余家农村合作银行的存准率是惩罚到期后的自然举措。2010年11月25日起，经评估对全国20多家农村合作银行(其中浙江省6家)执行有区别的存款准备金率，上调0.5个百分点，达到16.5%，期限一年。截至今年11月，这项政策已经到期。 中国本轮加息过程中，一直遵循这样的规律：上调两次存款准备金率后，就加息一次。而30日为启动加息后首次下调存款准备金率，可能暗示中国央行在近期将降息。 中金公司分析认为,从银行间市场利率来看,当前流动性仍然偏紧。未来央行可能通过逆回购和在二级市场购买央票等方式积极地投放流动性。不排除下调准备金率的可能,但如果央行仅仅利用准备金率调整来实现流动性管理,有可能被市场过分解读。因此,在具体操作中,央行对下调准备金率比较谨慎,首先可能调整差别存款准备金率,然后才可能考虑全面下调准备金率。 这是自2009年以来央行首次下调存款准备金率，而对于A股市场而言，这更是久旱逢甘霖的重大利好，这比许多机构预测的时间提早了一个月。 央行杭州支行下调了浙江省6家农信社银行存款准备金率0.5个百分点至16%，从11月25日起生效。 此次央行报告中始终强调要保持货币政策的稳健，但同时释放出将适时适度的进行预调微调的信息，引发了市场对存款准备金率下调的预期。 日前央行定向下调了部分农村商业银行的人民币存款准备金率50个基点至16%，以鼓励涉农贷款。由于农村金融机构资产占金融机构资产总额的比重2010年仅为11.3%，加上此次下调只涉及部分农商行，因此对社会整体流动性的影响微乎其微。就目前的宏观经济形势而言，全面下调存准率的条件亦不成熟。 就在中国宣布电价上调后几个小时，中国央行宣布自12月5日起存款准备金率下调50个基点，为三年来首次下调，考虑到最近外围环境恶化、出口放缓明显、外汇占款负增长，以及国内流动性压力大、民间融资成本高涨和调整压力年末降温，中国货币政策在12月中央经济工作会议前骤然转向，时机和信号耐人寻味。但不应忽视最近菜价肉价止跌后快速反弹的迹象，中国诸多通胀的基础环境并未消除，决策层需警惕通胀在春节前后恶性反弹的风险。 11月30日亚洲交易时段，原油电子盘价格一直处于低位整理走势。在中国央行宣布下调存准率后，原油价格快速拉升，截至19点09分，nymex1月合约价格为100.02美元/桶。 花旗银行11月22日发表研究报告，预计中国央行将在农历新年之前进行政策微调，可能会下调存款准备金率。 我们一直以来的观点是就中国人民银行疏导体系流动性而言，上调存款准备金率(相比完全收紧)是更有效、成本更低的工具，因此如果央行认为银行体系流动性过于紧张，也将随时准备下调存款准备金率?。 以上就是不想普遍下调法定存款准备金率的根本理由。我们再辨证地看另一面：央行普遍下调法定准备金率的经济条件是什么？这个问题可从五个因素进行分析：一是通货膨胀的发展趋势；二是支持信贷投放的配套资金状况；三是银行间市场资金面；四是外汇占款问题；五是货币的活跃程度。 法国兴业银行(Societe Generale)中国经济学家Yao Wei表示，中国或将推出更多此类下调存款准备金率的举措，最早在2012年初可能将存款准备金率再次下调0.5个百分点。她还称，预计未来六个月央行不会推出任何减息措施。 目前，央行正在局部微调货币政策，而统一降息和下调存款准备金率被市场认为是一种“全面放松”的政策措施。因此市场人士预计，年内动态差别调整存款准备金率将成为央行微调的重要方式。“通过调整动态差别准备金率的参数减少冻结资金将成为一种可能。”分析人士称。 “预计全面的法定存款准备金率下调，可能要到明年才会出现。”鲁政委表示，考虑到年末将有1.5万亿左右的财政存款集中流出，因此，年内暂时还不需要全面下调法定存款准备金率。面对特定时点的流动性紧张，央行可通过调整动态差别准备金率参数、减少公开市场回笼、逆回购等方式进行平滑。 每日经济新闻11月18日刊登叶檀的文章指出，所有人都在翘首盼望下调存准率，银行、投资者、地方政府与企业能皆大欢喜。没有一个政策能够做到让所有利益团体受益，货币政策只能顾及主要目标。央行的货币政策报告显示紧缩货币已经见效，考虑到全球实体经济增速放缓，央行可能差别式下调存准率，以提高商业银行的贷款能力；对于银监会而言，采取行动抑制短期理财产品。