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欧元区死缓市场戒备 穆迪预警所有成员国评级 @ 2011-11-29T10: 返回 新闻热点 关键词：债券 德国 欧元区 否认 概念： 向来消息灵通的德国图片报透露，虽然德国总理默克尔多次反对推出欧元区债券，由她领导的联合政府，不再在这个问题上，坚持完全拒绝的态度，报道引述国会消息人士说，执政联盟正讨论德国在必要时，支持发行欧元区债券，协助稳定巿场信心。但联盟内多个政党官员否认报道。总理发言人说，默克尔经已表明反对发行欧元区债券，他并无进一步评论。 另有传闻称，德国考验联合欧元区AAA评级国家发行债券，之后德国也否认了该报导，称没有与有其他AAA评级的欧元区成员国发行欧元区共同债券以维持评级稳定、保护欧元区及欧元的计划。然而，早盘的反弹引发投资者解除了部分欧元空头头寸。不过，瑞银在一份给客户的报告中称，没有迹象显示欧元的传统卖家，即资产管理经理们改变了操作方向。 11月10日，在会见到访的罗马尼亚总统伯塞斯库后，德国总理默克尔对有关德法等国谋求建立一个缩小版的“欧元核心区”的报道予以否认，强调目前首要任务是在现有框架下维持欧元区稳定。法国财政部发言人也否认了这一说法。这位发言人称，法国和德国官方在任何层面上都未曾谈到缩减欧元区规模的议题。 上周德国国债拍卖失败、意大利和西班牙短期国债利率飙升，意味着欧债危机的发展到了一个新阶段。主权债券市场已几乎瘫痪，欧元区主要银行已无法在公开市场融资，发生挤兑的可能性大幅增加。 德国基民盟近日投票赞成为欧元区成员国提供退出机制引发市场关于欧元区“结束蜜月”的讨论，德法国家意图在欧元区内建立“核心区”的猜测升温，尽管德法否认。 尽管德国从未明确排除欧元区17个成员国政府联合发行债券（即欧元区债券）的可能性。但柏林一贯坚决主张，在欧元区成员国利用公开市场联合发债筹集资金之前，各国必须首先制定规则，迫使各成员国整肃财政纪律，否则将付出沉重的代价。 德国《画报 (Bild)》周三 (23 日) 报导，德国总理梅克尔 (Angela Merkel) 领导的联合政府，已不再坚决反对欧元区发行联合公债的构想。不过，消息迅速遭中间偏右政府数名官员否认。 欧债问题持续拖延，尤其德国总理梅克尔重申反对发行欧元区共同债券立场更让市场担忧，过去投资人偏好买进德国公债避险的情况似乎有所改变，反而转向美元资产，这将使欧元支撑相对减少；另外，欧洲央行紧急买进问题国家公债以增加流动性，也造成央行资产负债表急遽增加，这对欧元未来走势也是负面因素，加上未来降息的可能性，欧元中期走势仍然偏空。根据摩根士丹利报告(11/24)，目前欧元区的确面临融资的压力，金融危机期间经常观察的风险指标“欧元区的Libor-OIS利差”已来到2009年的高点，欧洲金融机构间的美元融资成本也持续上升，但这主要是基于欧洲的政治紧张情势、疲弱的成长与欧元区正面临的主权债务危机，造成金融体系间的压力，但2008年融资成本的上升造成市场毫无流动性可言，则是造成危机的原因，虽然在事件未平息之前，欧元区的融资压力虽然较大，但却不会像2008年一样，因为央行现在仍在释放流动性。富兰克林证券投顾认为，在欧洲央行提供流动性以维持市场稳定与欧洲领袖正努力建立防火墙下，欧债问题应不会造成全球系统性风险，除了希腊终将重整、葡萄牙也将面临严峻的考验外，其它欧债问题国家仍有偿债能力，不用过度担忧。 和此前数次情形一样，在欧债形势严重恶化后欧元区再次采取紧急措施，欧央行购入意大利债券等消息再次缓解市场担忧和欧元下行压力，欧元昨天再次上演V型反转。本周三意大利国债收益率突破7%，债务形势的不可持续严重打击市场信心，但和此前欧元区陷入严重危机后政治家立即举行紧急峰会或紧急会晤安抚市场一样，欧央行昨天出手购入意大利国债打压其收益率下降，同时意大利国债拍卖结果也表现良好，此外，希腊和意大利总理人选接近确定，有关法国和德国讨论剔除一些国家而组建更加一体化的核心欧元区的传言也被否认，欧元和此前多次类似，在命悬一线后再次在最后关头因紧急措施出台而获救。在欧元区爆出重大利空后暴跌，然后在欧元区出台紧急措施后大幅反弹，欧元的这种表现在过去欧债危机持续演变的两年里屡见不鲜，但欧元区在每次出台紧急措施后仍可能再次爆出重大利空，而且在昨天欧元再次强劲反弹后，市场仍担忧投资者陆续抛售希腊和意大利国债后，未来不排除继续抛售法国国债从而推高法国国债收益率而使市场遭受重挫的可能，标普评级昨天也上演乌龙，因技术失误下调法国评级后再表示否认。近期，欧元区仍不排除法国评级被下调或法国国债被抛售的风险，从而使欧债危机朝法国转移。总之，欧元区这种头痛医头脚痛医脚的解决办法终非长久之计，欧元的反弹可能也只是大跌后的小幅修正，如果欧债危机仍是不断恶化的过程，欧元可能仍处于漫长的跌势之中。 花旗全球债券指数过去一周下跌0.11%，持续受欧债问题所干扰，义大利及西班牙标售的公债殖利率高升，投资人担忧两国政府偿债能力，加上媒体报导德国国会研拟成员国自愿退出欧元区的计画，德国总理表示没有快速解决欧债危机的方法，且德国官员反对欧洲央行扩大收购公债，冲击投资信心，股市下跌，资金流往美国公债避险，美公债指数周线扬升0.52%。欧债部份，法国、希腊及西班牙债券指数表现为-1.12%~-3.21%，拖累整体欧洲公债指数收黑0.72%(彭博资讯，至11/17)。 但德国总理默克尔否认了这一说法，默克尔表示该国政府的唯一追求的目标就是稳定欧元区，否认媒体报导所称的德法两国希望组建核心欧元区的说法。 不过纽约尾盘《德国商报》称，德国执政党希望令那些违反债务限额的国家退出欧元区成为可能。投资者对这一消息真假莫辨，整体情绪仍然谨慎。 周四早些时候，德国研究机构Ifo研究所发布新的德国商业信心指数，11月值从106.4点升至106.6点，好于市场预期。这是该指数近半年以来首次上扬，显示欧洲最大经济体在欧元区危机的压力下还是出现了较好的前景。不过德国总理默克尔随后表示，欧元区需要在财政联盟上取得更多进展，但是这也不表示德国会在反对欧元区债券或者改变欧洲央行的角色方面的立场有所动摇。这一坚定态度对当天的金属价格也有一定打击。