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上海71亿地方债首发：近1/3资金投向保障房 @ 2011-11-19T09: 返回 新闻热点 关键词：发行 地方债 上海 发债 自行 广东 利率 概念： 15日，上海率先试水地方自行发债，就两期地方债进行了公开招标。考虑到新品种溢价，市场此前对上海债的发行普遍持乐观态度。然而，招投标场面的火爆程度远比想象中来得更猛烈。据交易员透露，两期上海债投标倍数双双超过3倍，定价水平则直逼同期限国债。其中，3年期11上海债01发行利率3.10%，获得3.5倍认购；5年期11上海债02发行利率3.3%，获得3.1倍认购。 中央国债登记结算公司数据显示，截至11月15日收盘，银行间市场三年期国债到期收益率为3.13%，五年期到期收益率为3.34%。这意味着，此次上海地方债的发行利率，甚至低于二级市场上同样期限的国债利率，也不及同样期限的定期存款利率。 目前，在财政部代发地方债形式下，每年地方债的发行规模都维持在２０００亿元。国泰君安首席宏观债券研究员姜超认为，如果能建立起一套自主发债的管理机制，在地方资金需求仍十分旺盛的背景下，地方债规模可能会扩容。在地方债融资渠道畅通后，地方融资平台的贷款会部分向地方债搬家。 经济观察报10月24日刊登评论文章称，上海等四地地方政府获准自行发债，是一个喜忧参半的消息。从试点方案看，我们以为，对风险的担忧大大削减了试点本该具有的创新价值，尽管这是2009年中央政府以代发方式曲线发行地方债之后，向着地方自主发债迈出的又一步。 “通过发行地方债来增加保障房供给进而降低公众对房价上涨的预期这是地方自行发债改革的重大民生价值。”复旦大学经济管理学院院长石磊说“可以预见未来如能从面上实现地方自行发债对于填补各地保障房建设的资金缺口将是一个有效支撑。” 上海发行的债券获得了三倍以上的超额认购，票面利率甚至比10月末财政部代发的地方债券还要低。虽然这中间有资金面变得宽松的影响，但至少在承销商们看来，这种债券跟之前财政部代发的地方债并无本质性差别——中央财政仍代办还本付息，这意味着中央财政的隐形担保，一旦地方政府没有能力还本付息，还有中央财政兜底。 华东师范大学东方房地产学院常务副院长华伟认为，目前全国保障房建设资金压力都比较大，选择上海率先自行发行地方债券是为全国体制改革的一个尝试，选择上海是因为上海市场机制和管理模式比较完备时机比较成熟。 国内首个地方政府自行发债试点正式在上海“破冰”。昨日，上海开始招标发行上海市政府债券，发行总额71亿元，成为国内自行发债四个试点地区中首个自行发债的城市。此次政府债券主要针对企业和机构投资者发行，个人投资者目前无法直接参与购买。 而继上海之后，广东省财政厅亦于14日晚间宣布将于本月18日自主招标发行69亿元人民币的地方债，其中3年期和5年期的固定利率附息债各半。至此，中国地方债试点发行纷纷“开跑”。 记者从上海财政局官方网站获悉，2011年上海市政府债券于今日招标，16日开始发行并计息，18日发行结束。此前，国务院批准上海、浙江、广东和深圳首批开展地方政府自行发债试点，这意味着上海将成为第一个正式启动试点发债的地方政府。 今年以来，财政部已代发8期地方债，3年期利率区间3.67%-4.07%；5年期3.70%-4.30%。数据显示，上海自行发债融资成本远低于财政部代发。 “上海市拥有规模庞大的金融机构，到目前为止，基本形成了类型齐全的金融市场体系，汇聚了世界上主要金融市场种类。本次由上海市政府率先完成自主发债，充分展示了上海雄厚的经济实力、提升了上海国际金融中心地位，具有很强的示范效应。”国家开发银行上海分行有关负责人表示。从上海政府债券的发债形式来看，3年期和5年期两期地方债均采用了主承销商承销和招标相结合的方式。在发行上既参考了国债、金融债券等成熟发行方式的设计，又体现了上海市求新务实的稳健作风。 上海作为中国经济中心，首发地方债券不会出什么‘岔子’，与二三线城市相比，债券风险也比较低。”上海将拔得地方政府自行发债试点头筹。昨日，有消息人士透露，上海市试点发行地方债的主要细节已基本敲定，已选定交通银行、上海银行和另一家全国性银行担任主承销商，由大约20家机构构成的承销团也已组建完毕。 10月20日，财政部的一则消息让地方政府看到了希望。当日，财政部发布了《2011年地方政府自行发债试点办法》(下称《办法》)，《办法》规定，上海市、浙江省、广东省、深圳市成为地方政府自行发债试点，并指出，债券为记账式固定利率附息债券，期限结构为3年债券发行额和5年债券发行额，分别占国务院批准的发债规模的50%。 经国务院批准，在历经两年的中央“代发代还”的过渡之后，决定自2011年开始，上海、浙江、广东、深圳四个地方政府自行发债试点。四地可在国务院批准的发债规模限额内，自行组织发行本地区政府债券的发债机制。2011年政府债券期限分为3年和5年，期限结构为3年债券发行额和5年债券发行额分别占国务院批准发债规模的50%。实行市场定价，并由财政部代办还本付息。 第三，银行贷款展期。鉴于经过审计大多数地方政府债务确实用于基础设施等民生建设，中央政府会承认这些债务的合法性。同时，因地方政府平台公司为减少利息负担，多采用“短贷长投”的方法，借入一年期贷款做长期投资使用。为避免平台公司短期贷款集中到期违约，基本的做法是：债务合法化，短期贷款展期为长期贷款，但明确加上每半年一次还本付息的紧箍咒。与银行债务展期性质相近的解决措施还包括允许地方政府发行更多的地方政府债券，甚至是境外人民币债券。但目前看，在国内买债的主体可能还是银行，此举只是在银行资产负债表内部的变化，但期限可能因此延长。有鉴于此，我们认为决策层允许上海、浙江、广东、深圳4地开展地方政府自行发债试点是可喜的制度性创新和进步，但当前并非救治方案中的关键。 11月15日，上海市财政局公开招标71亿元的上海市政府地方债。由此，上海成为首个自行发债的城市。除上海以外，广东省、深圳市和浙江省也将试点发行地方债。