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证监会力推监管组合拳 六举措促市场健康发展 @ 2011-11-19T02: 返回 新闻热点 关键词：证监会 创业板 融资 概念： 在有关再融资规则出台前，启动创业板公司非公开发行债券工作，主要的考虑是，创业板上市公司资产规模相对较小，先允许部分符合条件的创业板上市公司非公开发行债券，适应其持续融资需求，有利于促进创业板上市公司持续规范发展，进一步支持自主创新和其他成长型创业企业利用资本市场做大做优做强，多渠道破解中小企业融资难题。此外，创业板公司普遍存在“轻资产”、资产负债率偏低等特点。通过发行公司债券，可以在股东持股比例保持不变的前提下优化资产负债结构，实现公司良性发展。 同在这个会议上，中国证监会创业板部副主任李量也表示，要建立“四位一体”的创业板整体制度，包括IPO供给制度、再融资要快捷高效、并购重组要简便、强制退市刚性化。值得关注的是，在昨天出版的《证券时报》上，大篇幅的发表了“响鼓还需重锤敲”的创业板投资者风险教育文章。该文着重指出，“投资者投资创业板公司股票面临着直接退市风险。上市公司如果被强制退市，其股票的流动性和价值都将急剧降低甚至归零，这一风险应当引起投资者的高度重视。在美国纳斯达克等成熟市场，虽然诞生出了微软、思科等一批优秀企业，但退市的企业也不少，甚至比现在挂牌的企业还多。目前国内创业板投资者对风险认识不足，与没有活生生的退市例子也有关。一旦真的出现了创业板公司直接退市，一些无视风险的投资者血本无归”。有市场人士分析指出，监管部门或许正在为推出创业板退市制度，进行前期的舆论宣传，该制度出台可能已经不远了。 “新官上任三把火”，而被市场誉为新任证监会主席郭树清的第一把火，有关证监会将要求所有上市公司完善分红政策及其决策机制，综合分析企业经营发展实际、股东要求和意愿、社会资金成本、外部融资环境等因素，科学决定公司分红政策，增强红利分配的透明度的消息也成为了周三市场人士讨论的热点话题。 原中国证监会主席尚福林在职期间启动并推进了股权分置改革，此后推出创业板、融资融券和股指期货创新业务等。不过对比当下力推人民币国际化进程、建立国际金融市场的大背景，中国股市推出国际板却一直难产。 而与并购重组有关的一系列政策，都体现了对借壳上市的监管趋严：今年8月，证监会公布了《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》，借壳标准被划定为，拟借壳对应的经营实体持续经营时间应当在3年以上，最近2个会计年度净利润均为正且累计超过2000万元。除了利润要求稍低外，这一标准已经接近IPO。在此之前，监管层对借壳方的盈利能力并无明确硬性指标。不过，《决定》规定，上市公司发行股份购买资产的，可以同时募集部分配套资金。 证监会创业板发行审核部副主任李量昨日在“中关村 科技金融高峰对话”论坛上表示，创业板作为多层次资本市场的中间层次，其首次公开募股(IPO)供给制度的效率、再融资功能的简便快捷高效、并购重组机制的简便、强制退市机制的刚性化，可谓创业板市场“四位一体”的整体制度骨架。 中小板与创业板推出是尚福林任期内证监会对中国股票市场的又一重大贡献。包括此后推出的三板市场在内，使得中国多层次资本市场体系趋于完善。也为中国股市解决中小企业融资难问题提供的路径。改变了中国证券市场建设以来为国有企业解困服务的单一目标，从制度上为中国证券市场实现资源的优化配置创造了条件。虽然无论是中小板还是创业板目前仍无法真正的实现为创业企业服务的目标，还有退出制度未实现等种种问题，但毕竟迈出了中国股市走向成熟的一大步。 尚福林主席上任之初，中国的股市基本上处于失重状态，尽管股权分置依旧，但是全流通已经势不可挡。尚的前任们把这个位置当做火山口，因此，早在彼时，水皮就写过一篇《尚福林为什么坐火山口》的文章；两年以后，水皮又写下了《尚福林的火山口会坐多久》的文章，因为其时大家已经把“福临股市”拆解成了“上浮为零”，市场盛传尚去银监会，极可能成为史上任期最短的证监会主席。事实上，尚福林在这位置坐了整整九年，成为史上任期最长的主席。在这九年之中，不但完成了股权分置改革，创造了史上最长最大的牛市，而且相继推出了中小板和创业板，最后差一点推出国际板，据称得到了高层极大的肯定。不过，凡事皆有度，正是不断推出的这板那板，造成了中国股市圈钱恶习未除，又添过度融资的骂名。创造了在指数从6124点下降至眼前的2307点市值却创出全球第二新高的“世界奇迹”。市场究竟应该承担什么样的职能，这一切都需要有新思维。 首先，从新股审批来看，目前每周的发审会已减少，有消息称，自从新任证监会主席郭树清上任以来，发审委从一周三会减少到一周两会。其次，从上市数量来看，最近两周也明显减少，上周仅三只中小板公司上市，而本周到目前为止，更是仅有三丰智能(300276)一只创业板新股上市，远远低于此前每周七、八只的上市速度。再从大盘股的发行来看，其发行数量也在缩水。比如新华人寿，本次计划发行A股不超过15854万股，融资规模甚至不及50亿元，将远远小于此前市场预期的近200亿元，仅相当于一只融资规模较大的中小板股。有分析人士认为，未来大盘股发行缩水或将继续出现，这将大大减缓市场对大盘股发行抽血的担忧。 该负责人还表示，证监会内部系统正在梳理，研究有关红利的税收政策，将推动红利税收政策的合理化，并进一步加强对上市公司利润分配决策过程和执行情况的监管。其实，最近几年，监管层对A股市场的分红措施并不少见，如2008年，证监会就将分红与上市公司再融资挂钩，要求再融资公司在最近3年以现金或股票方式累计分配利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。 中国证监会有关负责人9日表示，将要求所有上市公司完善分红政策及其决策机制；该负责人还表示，证监会正酝酿以提高信息披露质量为中心，完善首发管理办法和上市公司再融资办法。郭树清主席上任后的首次出招，就点中了困扰A股市场多年的两个命门“分红与发行”，有利于改善A股长期“重融资、轻回报”的状况，但相关政策的落实效果尚有待观察。 中国证监会有关负责人日前表示,要充分发挥资本市场对文化发展繁荣的支援服务功能,同时积极创造条件,支援符合条件的文化企业上市,鼓励文化类上市公司并购重组,稳步扩大文化企业债券市场融资水准,促进文化企业和文化产业充分利用资本市场做大做强。 A股融资“血色可鉴”，证监会“有关负责人”对此予以“驳斥”：前三季度我国人民币贷款5.68万亿元，而企业在境内资本市场融资5580亿元，占比非常低。大众不由要问：贷款人的5.68万亿还了没有？股民的5580亿“被抢”了还有还吗？