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分析称央行提出适时预调微调暗示政策短期放松 @ 2011-11-17T15: 返回 新闻热点 关键词：微调 央行 货币政策 概念： 中国人民银行16日发布的第三季度中国货币政策执行报告指出，下阶段中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，同时密切监测国内外经济金融形势发展变化，把握好政策的力度和节奏，适时适度进行预调微调。 业界专家称，在保持稳健基调不变前提下，货币政策预调微调的方向是防止经济出现大波动。目前来看，货币政策预调微调将主要通过公开市场操作来实现流动性的合理宽松。 昨天，央行发布的数据显示，10月末，广义货币（M2）余额81.68万亿元，同比增长12.9%，货币供给增速下滑，当月人民币贷款增加5868亿元，同比多增175亿元。目前来看信贷增加主要受益于政策微调和定向放松招商证券分析，货币政策仍在维持总量政策稳健、结构政策微调的阶段，但是投放信贷的速度有可能增加。 央行提出，把握好政策的力度和节奏，适时适度进行预调微调；专家指出，货币政策的调整肯定不会是全方面的，预调微调不是大动作，利息平稳周期不会逆转，降息不太可能。 中国央行：继续实施稳健货币政策 适时适度 央行10月20日公告显示，公开市场招标的三年期央票因受到市场疯狂追捧，供不应求，导致其发行利率下行了1个基点至3．96%。虽然下降幅度很小很“羞涩”，却被市场解读为货币政策微调的信号。不过也有业内人士指出，这有可能只是一个很偶然的事件，和政策放松预期无关。 1.央行：适时适度预调微调货币政策中国人民银行16日发布的《2011年第三季度中国货币政策执行报告》表示，下一阶段继续实施稳健的货币政策，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调。把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结合起来，并根据金融机构稳健经营状况和信贷政策执行情况对有关参数进行适度调整。 国务院发展研究中心金融研究所研究员范建军对中国经济时报记者表示，贷款增加确实是政策微调的结果，显示货币政策由偏紧回归稳健。“货币政策的空间已经不大，年内下调存准金率的可能性不大。因为年底财政支出规模会大幅增加，这样就会为银行补充基础货币流动性，市场的资金面会比较宽松。但是明年一季度一定会下调。” 货币政策也在公开市场操作和信贷管理方面进行了一系列微调。需要关注的是银行表外业务的回表导致信贷“虚增”，同时人民币贸易结算导致外汇占款增加，高估了境内人民币流动性投放。从银行间市场利率来看，当前流动性仍然偏紧，未来央行可能通过逆回购和在二级市场购买央票等方式积极地投放流动性。根据目前的形势发展，不排除下调准备金率的可能，但首先应该会从调整差别准备金率入手。总体来看，短期内从紧的货币政策进行全面放松的可能性很小。 国务院和央行最近的表态显示，政府将对宏观政策进行微调，从紧缩转向局部放松。“随着通胀的回落，这为政府在在通胀和经济增长之间寻找平衡提供了空间。但从短期来看，政策完全反转的时机尚未成熟，毕竟目前的通胀率仍高于4%的官方目标。更重要的是，最新的经济数据显示中国经济增速依然保持在8.5-9%的水平，政府还没有必要通过降息或下调存款准备金率等方式全面放松货币政策。 ”汇丰银行经济学家表示。 彭文生表示，10月宏观数据显示通胀下行态势初步确立，而经济增长虽然放缓，但仍属平稳的放缓。由于货币政策主要目标是防止通胀，政策当局在通胀刚确立下行态势时对全面放松货币政策仍然十分谨慎，因此，货币政策仍将在稳健的基调下继续进行微调，主要的方式仍将是公开市场的流动性投放。年内下调准备金率虽有可能，但首先会从施行差别准备金率入手。 彭文生认为，在实体经济增长放缓和流动性偏紧的条件下，年底前对流动性控制有所放松的可能性加大。政策微调可能遵循定向宽松、公开市场操作、准备金率下调的顺序，其具体的时间和力度，国内因素需重点关注未来流动性的紧缩程度，海外则集中关注欧债危机的动向。但是，即使年内对流动性的控制有所放松，也主要是为防止货币和信贷增速进一步显着下滑、货币条件过紧，不代表货币政策稳健基调的改变。 香港文汇报讯（记者 海岩 北京报道）中国人民银行昨日重申，下一阶段将继续实施稳健的货币政策，适时适度进行预调微调，并透露货币政策微调的具体方向。人行在第三季度货币政策执行报告中表示，未来将合理利用利率等价格调控手段管理通胀预期，继续实施差别准备金动态调整措施，对货币信贷政策进行7大结构性优化。 他认为，今年大的政策调整估计不可能，而政策提法上会继续保持稳健货币政策和积极财政政策。但在操作层面，可能会有适度的微调，尤其货币政策更回归到实质意义上的稳健，而不是偏紧。 货币政策同样如此，有些人看得很乐观，觉得今年是7.5万亿的信贷，明年可能8万亿-8.2万亿的信贷，我觉得这未免太乐观了。10月下旬的放贷，包括11、12月份可能会放的贷款多一些，但这只是对信贷过紧状态的微调，不要期望货币政策马上出现V型反转。这种事情的可能性或许有，但可能性很小，也许如果希腊脱离欧元区了，欧元区出现很大的问题了，那时候可能货币政策会更加积极一点，但在目前还不至于如此。目前政策的基调还是稳健，这个拐点只是温和的拐点，是相机抉择的过程。假如说经济的确很坏，当然会加大货币政策、财政政策力度，但现在还没有必要很大的放松。目前政策首先是要保增长，把增长保持在某一个范围，不是使它又回到10%以上甚至11%、12%，这是增长过热的状态。另外，虽然说通胀会回落，但回落可能有阶段性因素，我们不能掉以轻心，包括房价也在回落，现在如果一放，房价又涨上去了，调控就失败了。