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新信贷超预期陆媒：政策见效 @ 2011-11-12T16: 返回 新闻热点 关键词：新增贷款 信贷 政策 概念： 交通银行金融研究中心鄂永健认为，历史比较来看，由于假期因素导致实际工作日减少，往年（2010年除外）10月新增贷款绝对额一般是9月的一半甚至更少。与去年类似，今年10月的新增贷款属历史较高水平。从当月新增贷款较上月明显回升的情况来看，信贷投放已开始向部分领域放松，政策开始微调。 “10月下旬开始，四大行新增信贷开始猛增，信贷闸门突现松动迹象”、“在货币政策微调的背景下，预计全年新增贷款将在7.5万亿元左右”、“11、12月新增信贷或将分别达到7000亿元”、“央行在公开市场连续三周净回笼之后，首次实现净投放”……信贷松动的信号不断见诸媒体，“微调”成四季度信贷猜测的关键词。 货币政策正预调微调，这直接反映到10月银行新增贷款上，10月信贷比9月略有上升。为防止实体经济下滑，近日一些学者开始呼吁央行下调存准率，但一些机构认为目前央行仍将会保持货币政策稳定。 如此一来，10月全国银行业金融机构的新增贷款有望超过5500亿。某国有大行授信部负责人如是告诉记者，“年底之前（信贷投放）会有一些宽松，但目前银行并未收到明确的政策指示。” 惟10月份，中央推出一连串包括放宽银根的援助中小企政策，《中国证券报》此前也报道，内地四大行工行（1398）、农行（1288）、中行（3988）、建行（0939）上月新增贷款规模约为1400多亿元，其中月底5个工作日新增信贷猛增600多亿元，显示银根出现松动迹象，加上银行已全力尽量用足既定贷款额度，这两个月新增人民币贷款或有望去到每月6500亿元。 在2003年以来的多数年份里，7、8、9三个月的新增贷款依次递增，这与银行在季末加大信贷投放以提升经营业绩有关，也可能是10月假期因素导致部分贷款提前至9月底发放。但今年9月新增贷款较上月明显回落，交行金研中心高级金融分析师仇高擎认为，这表明政策总体基调依然偏紧，在准备金连续提高的累积作用、准备金率缴存基数扩大、差别准备金率动态调整以及存款增长放缓的影响下，银行放贷的意愿和能力较弱。 在货币政策趋向宽松预期的环境下，业内对10月新增信贷规模预测差异较大。多数接受本报记者采访的宏观研究员认为，10月新增信贷规模预计在5000亿元左右。业内一致认为，今年的后两个月新增信贷会继续增长，货币政策放松，全年新增贷款规模接近7.5万亿，甚至不排除有超过的可能。 存贷比数据恶化导致银行流动性压力增大，在此背景下10月份新增贷款居然猛增？信贷政策将何去何从？ 货币政策“微调、预调”的信号出炉后，信贷凶猛之势似乎已勇不可挡。10月30日和31日，一举投放900亿巨量贷款，以致全月新增贷款规模达到2400亿左右。 为了贯彻M2增长16%的目标，推行适度从紧的货币政策，政府上半年通过连续上调存款准备金率以对冲外汇流入和到期央票。同时，央行通过信贷额度和加强监管的方式控制了银行放贷，但表外信贷活动快速增长。不过，在三季度，由于政府加强了对表外信贷活动（尤其是银行承兑汇票）的监管、且民间借贷市场一些问题开始浮出水面，实体经济的整体信贷状况明显趋紧。9月份M2同比增速下跌至13%。瑞银认为央行可能在四季度对货币政策进行微调，提高月度新增贷款额度，以防止信贷条件变得过紧。这意味着四季度银行每月新增贷款平均应该在5000-5500亿左右。若外汇流入停滞，央行可能也需要在四季度下调存款准备金率。2012年，预计政府将会实施一个规模约占2%GDP的小规模刺激政策，由财政政策主导，主要投向保障房、水利及灌溉工程、服务业以及环保项目等。信贷增速目标也将有所放松，新增信贷可能达到8万亿（即贷款余额增长15%）。预计2012年央行不会调整利率水平。 报导引述分析人士认为，信贷明显反弹是官方政策微调的表现。中国大陆交通银行金研中心也指出，从10月新增贷款比9月明显回升来看，信贷投放已开始向部分领域放松，政策微调效果已开始出现。 与此同时，货币政策名义没有实质变动，但是已经出现局部松动迹象。在连续三周净回笼资金后，中国人民银行上周于公开市场实施资金净投放操作，共计投放资金960亿元。不仅如此，全年7.5万亿元新增贷款目标，意味着四季度信贷政策有望保持相对宽松。四大行数据显示，10月前20天新增贷款规模仅在800亿元左右，剔除国庆长假因素，10个工作日的日均贷款约在80亿元左右。此后，信贷增长开始发力，截至10月27日，10月四大行新增贷款约1400亿元。21日至27日5个工作日，四大行日均新增贷款超过100亿元，贷款投放突然加速，资金面明显转向宽松。 今年以来，全省金融机构在认真贯彻执行稳健货币政策的同时，以支持全省经济社会发展为目标，以促进经济发展方式转变为主线，从调整信贷结构、拓展融资渠道、改进民生金融服务等方面入手，努力扩大信贷规模，提升金融服务水平。截至9月末，全省银行业金融机构实现存款余额8019.3亿元，同比增长13.95%，前三季度新增存款858.29亿元；实现贷款余额5422.20亿元，同比增长20.71%，前三季度新增贷款844.77亿元，已超过全年贷款增加量，较上年同期多增加92.63亿元。其中，前三季度全省银行业金融机构新增中长期贷款607.43亿元，占贷款新增额的71.9%，为全省固定资产投资的持续高速增长提供了强有力的支持。 9月份，实际新增信贷规模少于市场预期。从市场预期和实际贷款的情况看，2011年以来一直存在着实际新增贷款低于市场预期的情况，5月、7月和8月是目前仅有例外的3个月份。9月实际新增贷款再次少于市场预期，说明市场普遍认为商业银行在现有的经营模式下，放贷冲动依然强烈，信贷抑制较难见效。到现在为止，市场对紧缩政策的持续性还是存在着不少质疑之声。