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新闻热点 三省市确定自发债承销团 上海最快下周初发行 @ 2011-11-08T15: 返回 新闻热点 关键词：发债 上海 地方债 发行 概念： 上述知情人士也对本报确认，目前，上海试点发行地方债已选定交通银行、上海银行和国家开发银行担任主承销商，并组建了大约20家机构参与的承销团，已于10月底进行了投标。 经国务院批准，在历经两年的中央“代发代还”的过渡之后，决定自2011年开始，上海、浙江、广东、深圳四个地方政府自行发债试点。四地可在国务院批准的发债规模限额内，自行组织发行本地区政府债券的发债机制。2011年政府债券期限分为3年和5年，期限结构为3年债券发行额和5年债券发行额分别占国务院批准发债规模的50%。实行市场定价，并由财政部代办还本付息。 10月20日，财政部的一则消息让地方政府看到了希望。当日，财政部发布了《2011年地方政府自行发债试点办法》(下称《办法》)，《办法》规定，上海市、浙江省、广东省、深圳市成为地方政府自行发债试点，并指出，债券为记账式固定利率附息债券，期限结构为3年债券发行额和5年债券发行额，分别占国务院批准的发债规模的50%。 第三，银行贷款展期。鉴于经过审计大多数地方政府债务确实用于基础设施等民生建设，中央政府会承认这些债务的合法性。同时，因地方政府平台公司为减少利息负担，多采用“短贷长投”的方法，借入一年期贷款做长期投资使用。为避免平台公司短期贷款集中到期违约，基本的做法是：债务合法化，短期贷款展期为长期贷款，但明确加上每半年一次还本付息的紧箍咒。与银行债务展期性质相近的解决措施还包括允许地方政府发行更多的地方政府债券，甚至是境外人民币债券。但目前看，在国内买债的主体可能还是银行，此举只是在银行资产负债表内部的变化，但期限可能因此延长。有鉴于此，我们认为决策层允许上海、浙江、广东、深圳4地开展地方政府自行发债试点是可喜的制度性创新和进步，但当前并非救治方案中的关键。 国务院批准上海等4地发行地方债，受此刺激，盘中一些涉足区域保障房的房地产股大幅拉升，中天城投(000540)被大单封住涨停，云南城投(600239)大涨逾8%，合肥城建(002208)涨4.87%，带动整个房地产板活跃。 上周四，广东省财政厅对省内各金融机构和省银监局、证监局等监管团体通报了自行发债情况，并邀请各国债承销团参与地方债承销。据披露，广东省财政厅将选择20家机构参与发行，并计划在11月底前完成发行工作。 从消息面看，国务院批准上海浙江广东深圳等四地试点地方政府自行发债，此举将为地方融资平台的清理提供资金支持，有助于缓解地方债对于银行系统构成的风险。因而也刺激着银行等金融板块走强，成为今日护盘的一大力量，掩饰着股指的跌幅。但长期看，如果地方政府管理不善，或自行发债无限或对象审核不严，都极有可能构成旧债滚新债的更大的风险。银行及地产股成为护盘主力；因而看似利好资讯，但市场亦不乏将其解读为利空资讯的人群，从今日盘面可见，此消息并未对市场起到利好的提振和刺激作用，相反弱势尚在延续之中， 值得注意的是，大陆国务院10月20日批准浙江、上海、广东和深圳4座城市试点地方政府自行发债，并批准了《2011年地方政府自行发债试点办法》。据了解，本次浙江地方政府债券发行规模为80亿元人民币，3年期和5年期各占一半。 至于改善地方融资能力方面，上月20日，财政部发布公告，中国国务院正式核准包括上海、浙江、广东和深圳等4个经济发达地区自行发行地方债，初部集资规模是2,000亿元人民币，是17年以来，第一次重新批准地方政府自行发债，若发债成功，未来省市在资金方面，会减少对银行的依赖，同时，亦可以强化地方政府对偿还债务的责任，新措施能否顺利过渡地方债务危机，仍须拭目以待。 财政部10月20日称，2011年上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点。27日，广东省计划在今年11月底前完成69亿债券发行工作。

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