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《投资智慧－邓声兴》沽空活动“平民化” @ 2011-10-26T14: 返回 新闻热点 关键词：沽空 散户 港交所 概念： 有基金经理认为，即使本港散户可参与沽空，实际好处亦有限，因计及成本并不划算，亦看不到散户沽空的需要，他说以新加坡为例，散户借货兴趣不大，投资者亦习惯场外借货，鲜有使用中央借货服务。 最近港股市场波动剧烈，有不少证券界人士认为股市大跌与沽空活动有关，要求政府禁止沽空。在被问到市场波动是否与沽空机制有关时，夏佳理表示，香港的沽空机制健全，且香港市场禁止“裸沽空”，目前来说对市场起到了正面作用。他指出，没有证据证明禁止沽空可以让市场情况好转，因此港交所会考虑帮助散户沽空，而并非禁止沽空。 多年前港交所曾作“中央股票借货”研究，但因种种技术问题搁置。市场人士表示，中央结算是最大“货仓”，但能否借货，需要向每个经纪（及其客户）查询，经纪工作量大增，成本效益值得关注，同时散户货源只是很小部分，如何集合一起进行借货、借货期多久及经纪借货是否有优先次序等，均需要解决，而且本港未实施证券无纸化。 不过，港交所董事许照中则赞同引入中央股票借货，因可规范借货活动、提高市场透明度、并可让所有投资者公平参与沽空。但他认为个中涉及不少技术问题，例如要修订法例等，加上本港尚未落实证券无纸化，这亦会增添了推行难度。本港一直以来只有大户及基金有能力沽空港股，散户一直抱怨“只许大户做空、小投资者无力招架”，非常不公平。虽然沽空日后可能再非大户专利，但有熟悉市场操作的人士指，当散户也能轻易、随时地沽空股票，大市单边大跌的机会或会较少出现，取而代之的是大市先被挟高、再质低，务求好淡通吃，散户沽空既要蚀钱，大市的单日波动就会更大，“W”走势的市况会更常出现。因此，沽空“平民化”，散户未必可以得益。 综合媒体10月25日报导，港交所(00388)正研究设立中央借货沽空机制，令散户可参与沽空。港交所主席夏佳理于彭博中国大会上表示，现时香港禁止无货沽空，但未有证据显示禁止沽空会对市场有利，他冀能将沽空推展至散户，但强调，该构思仍在研究中，亦未递交董事局，稍后会再进行市场研究，到合适时间才公布细节。 本港实行“借货”沽空制度，基金大户如要沽空，事前必须借货，借货人一般是其他大户或投行，中小经纪及散户因欠缺借货渠道，故长久以来都无法参与沽空。投资者学会主席谭绍兴指出，沽空“平民化”的构思是好的，但实行困难、风险又高，散户的参与率又极低，以美国及新加坡这些可让散户借货沽空的市场为例，散户参与沽空的比例少于10%。 消息面上，欧盟统计局24日公布的数据显示，欧元区8月份工业订单环比增加1.9%，同比增加6.2%，修正后的数据显示，7月份欧元区工业订单环比减少1.6%。交易商对欧盟接近于达成一项解决方案来遏止主权债务危机感到乐观，且中国制造业活动指数上升至5个月高点，预示着大宗商品需求前景良好，纽交所12月主力黄金合约收于每盎司1652.30美元，涨幅0.99%；纽交所12月主力原油合约收于每桶91.27美元，涨幅4.43%。欧盟二次峰会接踵而至德法誓言解决欧债危机；德国会领导人：EFSF金额将增至1万亿欧元以上；卡特彼勒第三季盈利增长超预期；PMI数据显示欧元区10月私营部门活动疲软；港交所明年研究股票借货散户或可参与沽空；福新能源拟H股IPO 华电系两公司憾失盛宴；辉瑞婴儿食品业务估值100亿美元蒙牛否认直接洽购；德昌电机回购5519万股；322亿银行贷款压顶绿城十大银行往来密切；海天国际售辽宁工业地赚1300万人民币；民航处批准国泰等3间航空公司维持燃油附加费；电讯盈科本周三将启动分拆推介；长实领凯累售900伙套现逾50亿不排除加价；汇丰中国10月制造业PMI初值51.1；财政部研究适时扩大资源税改范围；稀土泡沫破裂价格暴跌南北巨头全面停产保价。 【《财经》(博客,微博)综合报道】 据香港媒体报道，港交所将会就设立“中央股票借货”进行研究，即是由中央结算作为“大庄家”，向散户提供股票借贷服务，让散户亦有参与沽空的机会。 消息称，港交所透露，计划明年就中央股票借货措施展开可行性研究，令所有投资者皆有机会借货沽空。证券界对此表示欢迎，认为可解决现时大户有条件做空，而小投资者捱输的不对等局面。 港交所发言人指，因中央股票借货措施涉及货源...... 请在这里发表您个人看法，发言时请遵守法纪注意文明。 他指，正研究中央借货沽空安排，让散户亦有机会参与沽空，将会充分谘询市场才推出，但暂时未有时间表。他又指，无证据显示禁止沽空可令市场更健康发展，香港制度已不容许无货沽空，未来或将沽空开放至零售市场。 对于最近沽空占大市成交比例大增，有华资证券商组织要求禁止沽空。夏佳理昨日出席“彭博中国大会”时表示，目前本港禁止无货沽空，而未有证据显示禁止沽空会对市场有利。他续称，目前港交所确在研究“中央股票借货”方案，希望散户可以更容易参与股票沽空，但有关方案推出前一定会先谘询市场。 港交所此前表示，正在计划明年对“中央股票借货措施“作出研究，让所有投资者都有机会借货沽空。但港交所同时指出，因为中央股票借货措施涉及货源及法律等技术问题，预计短期内难以有结果。明年只是进行初步的可行性研究，并不代表未来一定会落实相关机制。 港交所日前宣布，正在就设立“中央股票借货”机制进行研究，也就是说，港交所将由旗下的中央结算作为“大庄家”向散户提供股票“借货”服务，让散户也能通过这个机制参与沽空。 至于近日有经纪要求禁止沽空，夏佳理则表示，本港目前已禁止无货沽空，亦无数据显示禁止沽空可扭转市场走势。他续称，港交所为协助散户参与沽空活动，正研究“中央股票借货”，但仍要先咨询市场，暂无推行时间表。