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沪浙粤深获批“自行发债” 可视为宏观政策松 @ 2011-10-21T18: 返回 新闻热点 关键词：地方 自行发债 概念： 相当一部分观点认为，继去年6月国务院专门发布《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》，要求地方各级政府要对融资平台公司债务进行一次全面清理之后，试点地方政府自行发债，与高企的地方政府性债务规模及对其风险的浓重担忧情绪不无关系。 此外，中国银行间市场交易商协会一研究人员就表示，“自行发债造成的融资成本增加，可能导致东部地方财政状况良好，发债相对容易；西部地区财政基础薄弱，发债困难，进一步加剧地区差距。另一方面，地方政府成为发债主体，中央政府可能不再对地方政府债务进行担保。因此，如何约束地方政府按要求履行偿债义务，控制地方债违约风险，是自行发债面临的最大问题，也是地方政府自主发债的最大阻碍。”但在财政部财科所所长贾康看来，试点自行发债则可以变堵为疏，规范地方政府的财权，使其和事权相顺应；让地方政府阳光融资，减少隐形债务。 长远来看，地方政府自主发债是大势所趋，自行发债只是这一趋势中的过渡；但过渡阶段所带来的新问题正是实现地方政府自主发债必须解决的。一方面，在自行发债机制下，地方债信用评级会低于中央代发模式下的信用等级，融资成本增加在所难免。这可能导致东部地方财政状况良好，发债相对容易；西部地区财政基础薄弱，发债困难，进一步加剧地区差距。另一方面，地方政府成为发债主体，中央政府可能不再对地方政府债务进行担保。因此，如何约束地方政府按要求履行偿债义务，控制地方债违约风险，是自行发债面临的最大问题，也是地方政府自主发债的最大阻碍。 经国务院批准，上海、浙江、广东、深圳四省地方政府今年内可实施自行发债试点。这是财政部昨日发布的《2011年地方政府自行发债试点办法》透露出来的信息。兴业银行首席经济学家鲁政委指出，这一方面说明年内地方偿债压力的确大，另一方面也暗示城投债风险已大降。据公开资料，浙江省财政厅厅长钱巨炎稍早前指出，2011年地方政府债券省级不留，全额用于市、县，重点用于完成在建项目，优先用于保障性安居工程建设等。 “地方政府将逐渐告别土地财政，目前可以通过发行地方债券的办法，来减少土地方面的影响。”钟伟在本周南京紫金山峰会上的判断，昨日被财政部的通知正式印证。南京一地产研究机构负责人向记者表示，如果地方债券试点顺利的话，地方政府将从土地财政的泥淖中逐步解放出来。联系到近期财政部、银监会部分人士的言论，以限购令、信贷紧缩为主的房地产调控政策，已经摆出了长期化、政策化的姿势。 消息面上，国务院批准沪浙粤深开展地方政府自行发债试点。此次地方政府自行发债开闸是一次大刀阔斧的改革，对于地方政府而言，增加了财政的自主性、灵活性和多样性，有利于缓解融资平台集中到付的风险。但在欧债危机层出不穷的阴影之下提出这项举措对于广大民众来说多少有些担心。虽然目前试点省（市）债券仍由财政部代办还本付息，可视为风险极低，但未来一旦大范围铺开实施，后续的风险将相应增大。因此，需要相应的监管措施配套支撑才能使得此项举措进入良性循环。板块方面，环保产业迎来系列利好。国务院明确将研究开征环境保护税，环保十二五规划也将于近期发布，受利好影响，今日盘中环保概念个股纷纷走强。 从消息面看，国务院批准上海浙江广东深圳等四地试点地方政府自行发债，此举将为地方融资平台的清理提供资金支持，有助于缓解地方债对于银行系统构成的风险。因而也刺激着银行等金融板块走强，成为今日护盘的一大力量，掩饰着股指的跌幅。但长期看，如果地方政府管理不善，或自行发债无限或对象审核不严，都极有可能构成旧债滚新债的更大的风险。银行及地产股成为护盘主力；因而看似利好资讯，但市场亦不乏将其解读为利空资讯的人群，从今日盘面可见，此消息并未对市场起到利好的提振和刺激作用，相反弱势尚在延续之中。 地方自行发债终获"准生证"。财政部20日下发通知称，经国务院批准，2011年上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点。 叶檀：希望是一个利好的消息，因为我们要支持地方政府进行自行发债的试点，另外一方面在发债的试点过程中也应该走市场化之路，也就是说在债券的定价方面，信用评级方面应该走严格的市场约束道路，应该让地方政府他自己的收支情况可以阳光化，这样投资者才会对当地政府的发债的政府的收支做出一个明确的判断。 从市场走势来看今日特点鲜明。一是两市成交量大幅萎缩。消息面上，3年期央票利率15个月首降惹货币政策宽松遐想、上海市等四地获准开展地方政府自行发债试点缓解了地方融资平台的忧虑，以及欧盟考虑禁止评级机构评定受援国信用级别等消息对投资者心态形成正面刺激，金融股继续发挥定海神针的功能，但沪市单边成交不足500亿元，再度逼近十一长假开盘的地量水平。 另外，国务院批准上海、浙江、广东及深圳试点地方政府自行发债筹资，债券期限3至5年。浙江将率先发行176亿3年期地方债，年利率为3.67%。 大盘没有跌多少，主要贡献还在于金融股力挺指数。金融股在连续上涨后还有动力，根本原因在于中央政府允许上海、浙江、广东、深圳四地自行发行地方债，让投资者对地方债的担忧下降，银行体系的风险将得到适度控制。但目前处于试点阶段，法律体系不够健全，229亿元的规模也很小，对市场的影响也不够大。在国内政策主导市场趋势的当下，管理层没有拿出实质性的利好，相反，像新股发行等仍处于快速最佳状态，如下周就会有四只新股上会，其中最大的凤凰传媒达到5.09亿股，融资27亿多，四只相加超过40亿元，对目前弱不禁风的市场无疑雪上加霜。 内地方面备受关注的地方政府自行发债试点，昨日终于获得了中国财政部的批准，并从今天起实施。首批获得自行发债资格的包括上海、深圳两市以及浙江、广东两省。虽然目前自行发债的规模有限，但毕竟是一个好开始，某程度纾缓了内银或因地方融资平台而大幅拨备的压力。昨日建行(00939)20天线失而复得，收于10天线附近，呈阴烛锤头，技术走势已算不差，亦较工行(01398)为佳，后者略被10天线抛离。 千呼万唤的地方自行发债正式出台，上海市、浙江省、广东省和深圳市，成为首批获国务院批准自行发债试点，打破《预算法...