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地方融资探索阳关道 有助缓解平台贷款风险 @ 2011-10-21T09: 返回 新闻热点 关键词：地方 发债 概念： 南方基金首席策略分析师杨德龙认为，地方政府自行发债有两大正面影响：首先，在一定程度上会缓解地方政府投资资金上的压力，保障房和其他基础设施也可以获得新的资金来源，这有利于推进保障房和基础设施建设；其次，该项政策也有利于降低银行的风险。因为以往地方政府资金来源主要依赖于土地财政和银行贷款。在房地产调控的背景下，若不允许地方政府发债，地方政府只能向银行贷款，如果所投的项目收不回投资，最后可能会造成大量坏账，这就把风险都转移到了银行体系身上。 长远来看，地方政府自主发债是大势所趋，自行发债只是这一趋势中的过渡；但过渡阶段所带来的新问题正是实现地方政府自主发债必须解决的。一方面，在自行发债机制下，地方债信用评级会低于中央代发模式下的信用等级，融资成本增加在所难免。这可能导致东部地方财政状况良好，发债相对容易；西部地区财政基础薄弱，发债困难，进一步加剧地区差距。另一方面，地方政府成为发债主体，中央政府可能不再对地方政府债务进行担保。因此，如何约束地方政府按要求履行偿债义务，控制地方债违约风险，是自行发债面临的最大问题，也是地方政府自主发债的最大阻碍。 毫无疑问，地方发债是为解决地方财政困境之需。在楼市调控下，地方土地收入日益干枯，这影响了地方基础设施的建设，比如，浙江此次发债目的就是为了推动基础设施的建设；与此同时，在土地收入减少情况下，地方债风险也日益加剧。地方政府要摆脱当下财政困境的唯一办法似乎就是让地方债畅行无阻，地方可以借新债还旧债，挪东墻补西墻。 实际上，市场关于地方政府自行或自主发债的猜想，正在越来越接近真实。近日有报导称，财政部有望在今年下半年就推出上述试点，首批试点省市或为浙、粤、沪、深四地。 近期，由地方政府、人民银行分支机构和中国银行间市场交易商协会联合推动的区域集优债务融资模式是赋予地方政府融资主动权的积极探索，广东、江苏和山东这三个经济实力较强、中小企业数量较多的省份成为首批试点。这种模式改变了地方政府无力撬动金融资源、无力主导融资规模的现象，赋予了地方政府解决本地中小企业融资问题的有效手段，可谓是缓解中小企业融资难痼疾的“金融解”。可以说，在这种区域集优模式下，地方政府已然“长缨在手”。 最近市传中国将在第四季度启动地方政府直接发行债券的试点计画，浙江省、广东省、上海市和深圳市政府将参与此次试点，发行规模约300亿元。规模虽然偏少，但地方政府从让中央政府代发债到走向自主发债毕竟是一大进步，在近月地方融资平台出现违约风险恐慌下，内银股备受沽压，市场忧虑中国银行业的稳定性，今次地方直接发债的消息属正面，且看是否会令券商重新评估内银的投资前景。地方发债不仅能解决融资投资不足，也相应地会促进消费，还有助于拉动地方经济，增加地方财政收入。 内地方面备受关注的地方政府自行发债试点，昨日终于获得了中国财政部的批准，并从今天起实施。首批获得自行发债资格的包括上海、深圳两市以及浙江、广东两省。虽然目前自行发债的规模有限，但毕竟是一个好开始，某程度纾缓了内银或因地方融资平台而大幅拨备的压力。昨日建行(00939)20天线失而复得，收于10天线附近，呈阴烛锤头，技术走势已算不差，亦较工行(01398)为佳，后者略被10天线抛离。 据财政部网站消息，财政部今天发布关于印发《2011年地方政府自行发债试点办法》的通知，批准上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点，试点省(市)发行的政府债券为记账式固定利率附息债券，采用单一利率发债定价机制确定债券发行利率，办法自发布之日起施行。 中国地方政府自主发债试点首单将落在浙江。证券时报报导指出，浙江省2011年地方政府债券发行规模为人民币80亿元，将全额用于市县，且企业和个人投资的利息所得不征所得税。 另外，国务院批准上海、浙江、广东及深圳试点地方政府自行发债筹资，债券期限3至5年。浙江将率先发行176亿3年期地方债，年利率为3.67%。 财政部网站昨日披露消息称，经国务院批准，2011年上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点。 目前，我国地方政府发债是由中央代理，地方政府自行发债试点的启动，意味着我国正在探索地方政府发债的新模式，有利于地方政府逐步建立稳定和规范的发债渠道，逐步向自主发债模式过渡。 北京科技大学经济管理学院教授赵晓表示，该试点办法在一定程度上可减轻地方政府对“土地财政”的依赖。本报记者戴丹长...... 请在这里发表您个人看法，发言时请遵守法纪注意文明。 “地方自行发债是中央代发地方政府债与地方自主发债之间的一种过渡方式。试行自行发债，可以引导地方政府逐渐规划自己的债务管理流程,优化债务结构。如果在风险控制预警方面能增加诸如提高透明度等措施，自行发债的积极效果更好。”刘尚希就此评价到。