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2013年7月19日

港股走势

美银美林指，由6月25日开始，包括环球深度指数、新兴市场流量指标、牛熊指数及环球基金经理现金水平的买入讯号陆续呈现。新兴市场出现超卖，升势将能持续。而首个买入指标出现至今，环球股市已升7%。

恒指连续五日呈现整固格局，10日线（21107）升抵上周四的上升裂口顶部，估计整固已近尾声。大市短线走势虽然改善，但中线弱势并未扭转。H指继续跑赢恒指，开始扭转劣势，下周有机会挑战双底量度升幅10000关口。

胡孟青表示，预计下半年股市会好过上半年，但不预测恒指波幅。阿里巴巴集团上市前，腾讯仍有得炒。另外看好2只医药股，即四环(0460-HK)及中国生物制药(1177-HK)。

第一上海叶尚志表示，港股缺乏方向感，但是从盘面上看，大盘的抗跌力却是有所增强的。邓声兴表示，华电国际目标价4.1港元，今年1至6月净利润与去年同期比较将上升510至530%。

美股虽创新高，但港股却未见受惠，反之，大市仍持续反覆待变，在低迷之交投下，大市始终欠缺动力，故只会作细幅度之抽升，至于大方向则需稍等。至于A股，整体表现反而不算太差，惟目前上指已回调至较关键时刻，因上指现正欲下试2022之颈线位，此防线一旦有失，可能代表整个自6月25日低位1849点开始之上升，暂该已止步于7月11日之2093点，且一道短期上升轨亦可能会受考验。

耀才证券郭思治表示，恒指虽见反覆，惟却未有跌近本月2日之高位21004点，故技术上之表现不算太差，只是在方向不明，而本月暂时之波幅仍只得1403点，以此波幅计虽已不算少，惟或仍未能满足月内之所需，故只要资金入市态度稍为进取，相信恒指该可伺机上破21522点，而其时之目标当为250天线(21657点)及50天线(21749点)。

陈永陆表示，港股市场其实不缺资金，加上近日中央在房地产政策，及基建项目的审批上，都较之前宽松，所以预期下半年的政策会较上半年宽松，加上不少中资股已累积了相当庞大跌幅，恒指短期或会在21000至21500点之间上落，稍后或有机会挑战22000点。

熊丽萍表示，李克强总理提出“底线论”为内地及港股带来短暂光辉后，港股在过去一星期均是闷局一场，每日恒指在２００点区间上落。随着下月陆续公布７月份经济通胀数据，大家宜留中央政府对经济数据的反应及动作，当中可能就提供了上落市的炒作空间。其中有关推进光伏产业发展的具体细则亦于日前发布，除了希望以汰弱留强的方式巩固业内发展之外，亦将协调光伏电站与配套电网规划与建设，以确保光伏电站发电及时并网。

中国银盛财富管理郭家耀认为，内地股市持续偏软，市场期待刺激政策出台，但目前仍未有迹象推出，拖低大市表现。港股受制内地股市表现，大市窄幅徘徊，成交持续低迷，短期未有新因素刺激下，预料指数继续于20,800至21,600点上落。

中国银盛财富管理郭家耀表示，网龙(00777.HK)宣布向百度出售91无线的57.41%股权，作价10.9亿美元。网龙表明若交易成事，便会取消分拆91无线上市计划。91无线正处于高速增长期，分拆上市可望获得相当高估值，今次出售无疑可令公司即时获得丰厚利润及大量现金，但同样为盈利增长封顶，就算管理层表示交易完后会派发特别股息，也只能止住股价跌势。市场对网龙由分拆上市变为出售，反应相当负面，网龙股价单日一度急挫两成，目前不宜作捞底行动。

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2013年7月15日

港股走势

时富资产姚浩然认为，内地经济处于下行阶段，短期难以改善，港股亦未能受惠于内地股市的升势，预计后市仍属上落市格局，恒指徘徊在21000点至21600点水平，而上证指数则维持2000至2100点之间。

中国银盛财富管理郭家耀表示，港股经过一轮反弹后，高位遇到初步阻力，大陆因素将主导后市表现，市场亦关注中期业绩消息，预料指数短期于20,800至21,600点波动。

国务院总理李克强12日主持召开国务 院常务会议，研究部署加快发展节能环保产业，推动经济转型升级。胜利证券郭思治建议关注环保节能和4G概念股。

友达资产管理熊丽萍表示，内地次季 GDP 数据符预期，消息对大市较为中性，亦有利中资股回稳，相信未来市况将可企稳二万一，或能上试21600点，建议关注环保概念股及电讯设备股。

内地今早公布第二季之经济增长为7.5%，6月工业增加值、1-6月固投增速继续下滑，而6月社会消费品零售总额增速有所回升。数据公布后，A股表现未受打击，上证指数在上午一度急升38点至2077点。上指只要不跌穿2022点，问题该不大。而港股交投较淡静，有波幅而无升幅。

恒指自6月25日低位19426点开始之反弹，由于已重越10天及20天线，故技术上确已呈回稳讯号，而目前正朝250天线推进，但大市之成交金额其实一直均处不足之中。经过6月25日至7月12日的2096点之反弹后，大市暂需稍作消化及整固，恒指已渐升离10天及20天线，相信短期不会改变目前往上试顶之形态。

中国高速传动(658)主要产销用于风力发电的机械传动设备，较风力发电企业复苏期有所滞后，相信下半年业务复苏步伐会较为明显。目标$4，止蚀$3.25。集团去年营业额虽然跌10.6%至63.69亿人民币，盈利按年跌75%至1.38亿人民币，但集团预料今年下半年订单会有所改善。

上周初美国监管机构建议，美国八大银行要为所有资产做额外拨备之后，美国民主、共和两党近日罕有地携手合作，计划通过一条被喻为是二十一世纪版本的Glass-Steagall Act，强制要求商业银行与投资银行分家。有“华尔街克星”之称的民主党议员华伦批评，目前花旗、美银、富国与摩通四大银行的规模，较五年前金融危机之前，还要膨胀多30%，而且各大行仍然继续从事危机前的高风险活动。

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2013年7月5日

港股走势

中国银盛财富管理郭家耀表示，美国私人机构就业数据理想，加强投资者对美国经济前景信心，令外围市况回稳。港股短线或有技术反弹，但预期指数于21000点仍有较大阻力，20000点成短期支持位。腾祺基金管理沈庆洪表示，市场观望气氛浓厚，恒指于20800点阻力不少，未来要关注人行政策及欧洲局势，相信于20000点仍有支持。

内地拆息虽已见回落，惟由于人行仍未肯下调银行存款准备金率，故资金之流动性仍紧张，经济下行风险日增，率令疲弱之股市雪上加霜。目前A股技术走势似仍在试底中。上证指数一日未能成功重越2000点关口之前，技术上仍有下破之威胁，一旦1949点之支持再有失，后市当会再次考验6月25日之低位1850点之支持。在A股疲弱走势影响下，港股亦难抱厚望，初步先看恒指能否重越10天线。

陈永陆表示，内银暴利时代已终结，却相信在经历此次央行断奶教育后，内银未来将更注重风险调控，无论在借贷亦或理财产品的推出上，都将不再如以往那么进取。目前对内银断症为时尚早，建议投资者不如待 7-8月内银公布半年期业绩之后再做定夺。

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2013年6月27日

港股走势

“末日博士”麦嘉华表示，以信用扩张程度占总体经济的比例来看，中国的信用泡沫非常惊人，企业不是透过制造业赚钱，而是以低利率向国家银行借钱，再把这些钱借给信用有疑问的贷款者。大陆把今年经济成长目标设定在7.5%可能太过乐观，当地实际成长率应该仅有4%。“金砖四国先生”奥尼尔认为，中国不存在流动性紧张问题，但同意大陆的经济成长率难以达到7.5%，未来几年应该会趋缓。

恒指今早高开235点至20091点，其后转趋反覆并低见19914点。至午市时计，恒指已曾高见20128点，但恒指仍未能成功重越10天线。整个大市目前仍处续寻低位之趋势中，投资者之入市信心及意欲定必较保守。自5月20日高位23512点开始之急回，或会于本周或下周见底，而七月大市该有较明显之反弹。如反弹总跌幅之三份一，则七月大市之上望目标该为20788点；如反弹跌幅之二份一，则恒指更可进一步上试21459点。

第一上海叶尚志：港股这一波从5月中开始的套现潮，该已告一段落，估计大盘的阶段性底部已出现，倾向进行跌后反弹行程，但出现整体升势的机会不大。 由于盘面已出现了全面的套现洗仓潮，进行了汰弱留强的过程，除了可以考虑博反弹操作之外，建议可以更多关注中长线建仓的机会，为下半年做好准备，可以关注互联网股、制药股、澳门博彩股、以及环保新能源股。

第一上海叶尚志表示，恒指昨日亦出现先跌后回升的走势，主要是跟随A股波动，多空对战的局面依然激烈，但是在现水平来看，多头似乎是有反扑的机会。权重股板块里面，香港地产股和内银股，都发出了比较明确的回稳信号，该是有利大盘恢复稳定性。暂时可见港股短期已见底，但投资者信心仍未恢复，买盘未见积极，预期大市半年结前渐见稳定。

目前困扰着股市之不利因素乃来自内地，故一日相关情况仍未改善前，中港两地之股市将续处不明朗之中。但本月大市之波幅已达3138点，已处严重超卖之中，大市该可作技术上之反弹。A股跌势虽稍见喘定，但难抱厚望。A股一日仍处弱势，港股仍难言上升。

内银股上周五起已见资金开始捞底，沽空回落，但暂时已经弹高，再上水位已缩小，但中长线看，即使内银有资金压力，人行仍有能力调控，对资金问题不太担心，但投资者不能对中央政策有太大憧憬。

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2013年6月24日

港股走势

市场预期，iBond首日上市的价格，可以升至104元至105元的水平，股评人陈永陆表示，今次只获分配两手，决定首日便沽货。耀才指，虽然不少客户以孖展认购，但由于很多客户都是免息，而且多数人只获分配两手，相信孖展客未必会急于出货。 

大市今早先低开239点至20023点，其后虽曾轻微上抽，但市势很快跌穿21日之低位19970点，低见19915点，即再创本月新低，亦同时创中期调整之新低。上证指数轻微低开4点至2069点，其后跌势越来越明显，低见2025点，目前较关键的支持已退守至2000点大关，形势可能迫使上指再进一步下试去年12月4日之低位1949点。

时富资产管理姚浩然料，港股今早初段将较为反覆，但上周市况已经过调整，预计今天恒指将在二万点附近争持，港股下午的表现将被内地股市左右。上周资金流入内银，只显示资金炒作内地拆息回落，但中线仍有不明朗因素。

京华山一彭伟新表示，港股跌穿２００００点，主因受累于内地资金短缺影响，情况在６月底前都不会有任何改善迹象。若人行不放水，股市表现或许会失控重挫，现时难以准碓预测后市发展。另外，虽然石油股估值吸引，但估计其未来表现或会继续向下，现时并非入市良机。看淡濠赌股，因其估值仍然过高，之前被看得特好，被炒高极多。

中国证监会颁布了《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》，IPO事后追究机制成为新一届证监会主席肖钢就IPO新政改革的亮点。保荐机构、发行人及大股东都将要不同程度地承担发行后的连带责任，如果上市首年业绩下滑超过50%，相关保荐机构的所有IPO申请都可能遭到证监会冻结。如果上市五年内，股价跌破每股净资产，大股东必须有稳定公司股价的预案。一些业内人士相信内地IPO最快7月开闸。

平安证券罗晓鸣表示，这项改革除了有利于保护中小股东的合法权益，还将有助于降低发行价格，发行人提高企业发行价格，将导致企业上市后每股净资产升高，如股价跌破每股净资产价格，发行人则要自掏腰包回购、增持股票。

末日博士麦嘉华（Marc Faber）警告，美国股市可能从上个月触及的高点大跌20%-30%，美国股市近几年来持续上涨，没有出现过像样的调整，现在或许是最后的加速阶段。标准普尔500指数目前处于1650点左右，接下来两个月或将涨至1750点甚至2000点，然后崩盘。资金有望回流新兴市场。当前的股票、艺术品和房地产等高端资产存在泡沫。这些泡沫完全是各央行为压低利率、刺激经济增长而向金融系统注资造成的。在经济扩张进入第四个年头之际，接近于零的利率水平将导致资本进一步错配。麦嘉华相信，美国联准会还会再祭出更多量化宽松货币刺激措施。

美国联邦储备局退市，资金加剧撤离环球债券市场，情况假如持续，各国政府举债势必更加困难。根据EPFR资料，过去两星期全球的债券基金，资金净流出的规模估计达到270亿美元。新兴市场债券基金方面，过去四星期便有超过69亿美元资金净流出。美债孳息急升，上周美国十年期债息便升穿2.5%。市场预期利率开始上升，投资者担心资金紧缩，万一全球资金趋紧，外围债市面对的挑战，比美国更严重。对于一些依靠举债帮补财政的新兴市场国家，更可能会因为债息突然上升，令政府财政陷入困难。

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2013年6月14日

港股走势

第一上海首席策略师叶尚志表示，昨天见恐慌性抛售故今天见反弹并不意外，但暂时未见有特别利好因素助大市有较大幅度的升幅，预期未来恒指续寻底格局， 恒指季结，成分股将于今日收市后调整，恒指换马股今早表现各异。

郭家耀认为，内地股市跟随外围下滑，市场担忧经济前景及市场资金紧张问题，由于短期累积颇多跌幅，低位暂时可望喘定。港股继续急跌，大部份蓝筹跌至超卖水平，短线可望作出反弹，目标在21,200点水平，支持位在20,500点附近。

雷贤达认为，借量宽炒作亚洲的热钱在今年起已经不断流走，并且没有回流的迹象，除非亚洲再跌多一成，热钱或者先会觉得有水位炒回流亚洲。本港地产市道已见顶，维持今年持续在4000点区间波动预测，惟支持位调整至二万关。

瑞银财富管理何伟华表示，亚洲自6月起已掀起一轮资金撤走浪潮，早前跌浪以本地地产股领头，因此昨日沽压转向中资股并不意外，惟倘以估值看，中资股目前已经跌至一定支持水平。

摩根资产管理副总裁兼市场策略师谭慧敏表示，最近数周资金陆续撤离香港等亚洲市场，流进日本及美国市场，港股连跌多日后，不排除短期会有技术反弹，但预期整个夏季大市都十分波动，投资者毋须急于买货。

A股假后大幅急挫，上指技术上已跌穿5月2日之低位2161点，同时亦创下2013年内之低位，令整个自2月18日高位2444点开始之调整仍在延续中，似乎需待中央推出刺激经济之政策才能稳定市场气氛。恒指由上月２０日高位２３５００水平开始回落，至端午节假期前（周二）已 失掉逾２０００点，从昨天中段成交急增情况来看，在２１０００点以下捞货或即市博 反弹的行动也颇为积极。

港股本已处超卖中，目前超卖之情况当更严重，六月大市才到中旬，惟月内之波幅已扩阔至1911点，故只要稍有利好消息成药引，港股该可作较明显之反弹。恒指必需重越250天线，方可消除市场之困扰，而较关键的是10天线，若恒指未能成功重越其上，技术上不算喘定及回稳。

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2013年6月8日

港股走势

京华山一研究部主管彭伟新亦认为，恒生指数目前处于估值相当低的水平，但投入资者信心薄弱。国指走势续弱，低见10155点，跌穿4月18日低位，下望10000点心理关口支持。彭伟新认为，预期今年7月至8月行业将会见底，否则行业困局确实难以消除。目前于在行业淡季及数据打假负面讯息之下，航运业短线可能只会雪上加霜。

端午节长假期即将展开，增加了市场的短期不明朗因素，加上上海的银行同业拆息出现急升，都是加剧了资金锁定仓位的因素。汇市近日波动亦开始加剧，美元整体转弱速度出现明显加快，美元指数跌回到82以下，是三个月来的最低水平。国债收益率会否再度上拉，汇率的波动性能否稳定下来，将成为关注重点。

讯汇证券行政总裁沈振盈表示，内地拆息趋升还有其他原因，包括外汇管理局致力打击假的出口订单，存款准备金补缴抽走市场流动性，信托基金预留巨资，准备应付6月后的派息，端午节前或有银行先行拆借应付帐款，内地关注通胀及楼市投机，也可能收紧流动性。

友达资产管理董事熊丽萍认为，港股反弹乏力，恒指受制21900点，将持续受压，甚至跌穿牛熊线，下试21300点支持。耀才证券研究部副经理植耀辉认为，港股已经超卖，不排除在下周反弹，但在22000点将会有阻力。讯汇证券行政总裁沈振盈表示，强弱指数显大市已超卖，港股下周初有望乘A股休市而反弹，但预计在22,000点有阻力。

第一上海叶尚志表示，港股自5月后期出现弱势，市场担心利率会上调，息口敏感股出现很大沽压。恒指的短期累跌幅度已有1000点，9日RSI指标进一步下跌至24.55，在超跌状态下，恒指在重要支撑点前先回稳、甚至趁机做出跌后反弹，是可以预见的。相信21400至21500区间，会是恒指重要支撑位置水平。

末日博士麦嘉华接受《Barron’s》访问时指出，股市泡沫澎胀，全拜央行的货币宽松及低息政策之赐，对美股虽然悲观，但是美股进入大幅修正期前，还有一段向上冲刺期可把握。

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2013年5月29日

港股走势

内地将要公布5月份制造业PMI(采购经理)数据，加上本周期指结算，投资者倾向观望，故全日成交淡静，但即使交投略减，但恒指依然能向上抽升。

本月大市现已扭转成先高后低形态，月内波幅已扩阔至1,042点，高位为本月20日的23,512点，而低位暂为本月24日的22,470点。惟本月成交额一直偏低，大市如欲摆脱续试低位弱态，首要条件是恒指成功重越10天线并稳守其上，否则整个反覆待变势头将持续。

富昌证券研究部总监连敬涵昨日表示，港股昨日虽然上升，但成交不足，后市将主要视乎外围市况，包括A股、美股的情况，而能否突破10天移动平均线的23,000点则可以作为后市的一个指标。 申银万国郑家华指，本轮调整未见底，或下试22300点水平。大市虽反覆，但个别板块如医药股相对硬净，值得留意，尤其是受惠药改的大企业。

曾渊沧指出，楼巿近期回升，只是受到短暂因素刺激，白表居屋的申请者有2,500个可以买免补地价居屋，居屋的价钱会因而被推高，继而刺激私人住宅，只要双辣招仍然生效，巿场都不会消化有关措施的影响。

独立股评人陈永陆表示，今次会认购5手，较过去两次分别认购50手及10手为少，预计可获分派3至5手。估计第三批iBond派息约有3.8至4厘，预期上市后价格会有105至106元。股评人胡孟青认为，以息率回报而言，iBond吸引力却不及汇控(0005)。

辉立资本管理黄玮杰表示，汲取过去 两批ｉｂｏｎｄ的经验，加上外围市场有减息趋势，令作为固定收益产品的ｉｂｏｎｄ吸引力增加。他估计。由于环球市场债市孳息率普遍向上，且本港目前通胀水平并不高，长线持有iBond的投资风险较高。

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2013年5月19日

港股走势

港股上周只属短线调整，后市仍有力再续现升势。恒指9RSI于超买区回落，恒指已升至第二个目标区恒指23200/23500之内，短期仍现争持整固后才再展升势。

中国银盛财富管理郭家耀认为，内地股票市场回稳，加上监管当局已实施部份的新股发行改革，相信本季尾或下季是适当时间重启新股上市。预计新股发行改革对A股及H股影响不大，中证监会先批准集资规模较细的企业测试市场承受力。

中国银盛财富管理郭家耀指出，资金对A股ETF的兴趣近期已有恢复迹象，此时入市未尝不可。举例而言，4月基金单位数目持平的南方A50 ETF，5月以来的单位数目已累计增加2.3亿个或11.5%，录得资金净流入，其他ETF的赎回情况亦已放缓。

中银国际白韧认为，除了直接投资A股ETF外，买入券商股、在A股拥有部分投资的内险股，及受益于A、H股联动的内银板块，也是间接受益于A股升幅的不俗选择。

第一上海叶尚志表示，强美元的确会影响资金流，从港股近日成交偏低可见一斑，但A股现呈向上突破势头，有望对下周港股带来动力。新股银河证券(6881)和中石化炼化(2386)将于下周挂牌，上市后可能释放一定的流动性，刺激港股表现。