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2018年8月1日

欧元区经济，欧币走势/欧元走势，欧元汇率走势

市场关注欧元区经济放缓的迹象，２０１７年欧元区经济在强劲出口的推动下，实现了复苏，去年第一个季度ＧＤＰ季环比增速为０．６％，后三个季度ＧＤＰ季环比增速都为０．７％。

欧央行利率估计趋稳，回报率差正以利好欧元的方式收窄，因市场参与者评估欧元区整体ＣＰＩ刷新５年新高（年率达到２．１％）的影响。

据欧央行最新采购经理人数据显示，由于新订单枯竭，对全球贸易战的担心，以及大宗原材料商品价钱上升等因素影响，在未来几个月中，欧元区经济呈下滑态势。经济增速由２０１７年第四季度的０．７％，下滑至今年第一季度的０．４％，估计第三节度经济增速或为０．５％。

欧央行及imf警告，美国总统特朗普推行的保护主义贸易政策，压抑欧元区经济。欧央行行长德拉吉承认，与去年不同，今年贸易对欧元区经济的支撑有限，但直言欧元区工人薪酬显着改善，成为欧元区经济增加的动力。

德拉基称，经济增加前景面临的风险仍差不多平衡，并敦促欧元区国家调高长期经济增速估计。相信，经济增速温和重要因为仍面临不确定性，但这只是暂时性的，全球需求增加将刺激欧元区出口。

欧元区就希腊债务减免达成“历史性”协议，包括同意希腊延期１０ 年偿还第二轮救助贷款的９６６ 亿欧元贷款，并延期１０ 年支付利息，此外，欧元区债权人还将发放１５０ 亿欧元新贷款，作为如今对希腊８６０亿欧元救助计划的一部分。

２０１５-２０１８年间，欧洲投资银行投资意大利项目共计３８６亿欧元，其中逾２０％约８３亿欧元属“容克计划”。意大利由此成为三年间享有欧洲投资银行投资的最大受益国，然而２０１８年伴随着英国公投脱欧，投资额将面临降低的风险。

欧元走势率自上半年一季度保持１．２２—１．２５水平区间，出现破位下行态势，欧元汇率最低下滑至１．１５水平附近，跌幅近８％。德国的经济走势将直接影响欧元，并且可能将成为欧央行货币政策导向的主要参考指标之一。

英国及欧元区发布了７月份制造业采购经济指数数据。其中英国制造业ＰＭＩ为５４，较６月份的５４．３回落之余，更创下自２０１６年底以来第二低纪录，并且不及市场预期的５４．２。相比之下欧元区的ＰＭＩ数据较佳，７月份ＰＭＩ终值为５５．１，符合分析预期。

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2018年7月25日

欧元区经济，欧币走势/欧元走势，欧元汇率走势

德国ＰＭＩ数据乐观，欧市盘初欧元从１．１６５５反弹至１．１７１７水平，暗示从周一高点１．１７５０的回撤已经结束，但随后美元盘中进一步回软，意味着在关键的德国ＩＦＯ数据发布前，欧元料将横向盘整。欧元兑美元在过去两个月里四次从１．１５ -１．１５３０区间反弹，表明在这个水平上可能反映央行对欧元的某种底线。

美国经济在接下来两年陷入衰退的可能性为３５％，与６月调查持平；英国经济陷入衰退的可能性为３０％，欧元区则为２５％。

有迹象表明，英国脱欧公投引发的政治震动和越来越大的不确定性，可能会使得欧元区经济增加步伐放缓，欧洲市场可能维持牛皮。

欧元区７月综合采购经理人指数从６月的５４．９，降至５４．３，低于市场估的５４．８，数据令欧元示弱，围绕欧美贸易战以及环球经济扩张减弱的担心。欧元区 ７ 月服务业 ＰＭＩ、综合 ＰＭＩ 均不及市场预期，重要原因是对美国贸易问题的担心以及环球经济增加放缓令到乐观心理进一步恶化。

周四（７月２６日），欧央议息结果中，预期欧央行将会保持议息结果不变，至于临近９月到期的购债计划（欧元区量化宽松），每月３００亿欧元购债规模，直到管委会认为达到其通胀目标，净资金购买的月速度将会消退到１５０亿欧元，并在１８年１２月底结束净购买。

隔夜欧元走势一度有向上迹象，市场对于即将举行的欧美贸易谈判仍持悲观态度，预期双方达成一致的可能性较小。如今欧洲联盟对美国每年的顺差接近１６００亿美元，挺高关税势必造成以德国为首的出口强国受损。预估欧元/美元短线仍会在１．１５-１．１８区间内反复震荡，但回软空间较为有限，贬破１．１５的可能性较小。

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2018年7月20日

欧元区经济，欧币走势/欧元走势，欧元汇率走势

ＩＭＦ称，德国和其他一些欧元区成员国的巨额贸易顺差未能缩减，可能促使这些国家的贸易伙伴采取贸易保护主义措施，近期美国对欧洲联盟进口钢铝产品加征的关税就是一个证明。

ＩＭＦ周四(７月１９日)称，欧元区经济增加已经见顶，经济前景面临的风险“尤其严峻”，该地区经济硬着陆的可能性加大。

ＩＭＦ直言，欧元区与英国经济高度融合，英国退欧之下无赢家，预料英国退欧后，欧盟将会录得２万亿元损失，即占区内经济总量的１．５％，将会有１００万个职位受影响，占欧洲联盟区内劳工数目０．７％。

周五(７月２０日)亚市早盘，欧元走势窄幅震荡于１．１６５０附近，隔夜特朗普意外批评美联储局加息政策，致使美元自高位下滑，尾盘欧元兑美元收平。欧元走势盘整，欧元/美元阻力在１．１６６附近，若今天回撤１．１６５附近，投资者可以布局空单，止损设在１．１６９附近，下看１．１５５附近位置。

欧元区第一季经济成长大幅放缓，但最近工业产出和景气判断等报告，反映出欧元区扩张速度虽然停滞，但仍在一个于欧元区趋势的水平，即便这个增速远低于年初时的异常高速。

欧元区通胀有升温倾向，但各重要货币连日转弱，市场气氛仍利好美元，欧元短期走势依然负面，估计欧元将反覆下试１．１５００美元重要关位。欧央行发布６月份欧元区通胀水平已达到２％这目标水平，为欧央行在今年内实现暂停买债，及提早加息的藉口。但国际货币基金会警告，欧央行若贸然加息，对区内银行业带来大冲击，同一时间又敦促各地管控机构强化分析工具。

６月１９日ＯＥＣＤ公布，在印银纸政策、温和扩张财政政策和全球化加速的有帮推动下，欧洲经济强劲增加，预料２０１８-２０１９年期间经济增加率将超２％。

欧元区与德国７月ＺＥＷ经济心理调查指数均保持延续年初以来回软趋势，但欧元区７月ＳＥＮＴＩＸ投资者信心有所反弹。下半年以来，欧元部分软指标年初以来的回软趋势有所好转，止跌回升，需要密切关注后续的变化。

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2018年7月15日

欧元区经济，欧币走势/欧元走势，欧元汇率走势

投资者关注美国６月零售销售、工业生产、新屋开工、营建许可，联准会发布褐皮书及主席鲍尔货币政策听证报告，欧元区及英国６月消费者物价指数终值。

欧元持续在低位徘徊，投机者持有的欧元投机性净多头消退１２３９０手合约，至２４３５７手合约，表明投资者看多欧元的意愿降温。欧元/美元短线阻力在１．１７７８，５０日平均线１．１７２２水平，下方支撑在１．１５５４左右。

过去一年，欧盟和欧元区的经济增加率均高于预料，增速创近１０年来新高。欧盟委员会预料，未来两年，区域内经济仍将继续呈现积极扩张态势，欧盟和欧元区２０１８年经济增加预料将调高。

德拉基在欧洲议会经济与货币事务委员会表示，欧元区总体基调似乎相对乐观，潜在通胀率预料将上扬，并表示欧元区经济增加前景差不多平衡。由于欧盟属于出口导向的经济，如果贸易帐数据总体符合分析预期，欧元走势有希望上升。

克罗地亚和保加利亚筹划加入欧元区，虽然克罗地亚经济好过保加利亚，但仍未符合加入ＥＲＭ-２所有条件。克罗地亚货币库纳走势已紧贴欧元，政府上年亦录得财政盈余，但在通胀及负债方面未能达到加入欧元区的马城条约要求，当中后者去年占国内生产总值７８％，高过要求的６０％。

美国经济稳健上升，美债回报率上行，加息进程正在升温。欧元区经济逐渐放缓，通胀率开始出现疲软，撤出ＱＥ进程将被延缓。欧元区经济数据参差，欧执委降低今年经济成长率至２．１％，欧元走势缺乏上攻力道，周线贬值０．５１％。

摩根士丹利仍保持欧元兑美元逢低买进策略，目标位１．２１００一线，止损１．１６００一线。经济学者表示，汇率近期在吸收空头消息的同一时间，并未贬破１．１５１０水平，走势表现正面。由于议会即将迎来夏季假期，欧元区的政治争议应当会有所平静，近期欧元区经济数据表现反弹，预料８月中旬左右美元会表现疲软。

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2018年7月10日

欧元区经济，欧币走势/欧元走势，欧元汇率走势

欧银行长德拉基提及，重要风险仍是贸易保护主义威胁的增加，这将动摇７０多年来由多边贸易体制带来的经济繁荣增加。德拉吉认为，欧元区通货膨胀，逐渐返回正轨，欧洲经济的潜在基本因素仍然稳健，这使得欧央行可以在全球贸易紧张局势升级的情况下，逐步退出量化宽松。

ＺＥＷ欧元区经济景气指数从一个月前的-１２．６进一步降至７月的-１８．７，而市场普遍预料该指数只会跌至-１３．２。欧元区７月投资者信心指数录得１２．１大幅好于前值预料，欧系货币表现理想，压制美指。

欧元兑美元回撤可能于１．１６７５-１．１７１０区间取得支持，如今已站上短期关键阻力位１．１７２３/２５。

欧元仍然有可能冲击１．１７９０关口，只有运动至关键支持１．１６８０下方才表明欧元短期顶部形成。

部分欧央行委员相信，当前市场对其２０１９年加息预料的计价过于鸽派，消息称欧盟可能削减全球汽车关税，二者均为欧元走势提供支持。

周二(７月１０日)亚市早盘，欧元兑美元窄幅震荡于１．１７５５水平附近，隔夜自高位回软，收盘几近持平。亚市盘中，欧元兑美元回软，周一，欧元兑美元自４月１９日来首次收于５０日均线上方。

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2018年7月4日

欧元区经济，欧币走势/欧元走势，欧元汇率走势

周二（７月３日）欧洲时段，欧元兑美元延续德国政治危机得以解除所带来的涨势，一度突破了１．１６７３这一日内高位，但在欧元区经济数据发布后有所下滑。 亚市盘中，欧元兑美元在隔夜尾盘拉升后继续维持在１．１６３０附近，上日德国政治危机解除促使欧元跳涨，不过日线依旧收跌。

欧元兑美元徘徊于１．１６中段，欧元区零售销售数据低于预估以及乐观的ＰＰＩ数据反应平平。数据显示，５月份欧元区零售销售增加月率为０，低于预估的０．１％；ＰＰＩ则跳升至０．８％，高于预估的０．４％。

美元强势，除欧元区经济表现疲软，南欧政治纷扰亦是造成欧元疲软的因素，然而南欧政治纷扰已逐渐落幕，加上美元升值行情已获初步满足，未来除非欧元大幅度贬值，预估美元将进入整理的格局，此将有助新兴市场货币止跌回稳。

欧盟统计局发布，欧元区５月生产者物价指数按月回升０．８％，是去年１月以来最大升幅，结束连续两个月零增加，也高于市场预估回升０．５％；按年升幅再次加快至３％(前值升幅略下修至１．９％)，是去年５月以来最大升幅，也超出市场预估升２．７％。

欧元区经济数据良莠不齐不齐，令到欧元/美元缩小涨幅，逐步跌回１．１６５０附近点位，欧元区５月生产者物价指数好于市场预期，但５月零售销售逊预期和前值，此外欧洲股市的上行也削弱了欧元作为融资货币的魅力。

由于美国保护主义、欧洲民粹主义崛起和新兴市场陷入震动，日圆下半年可能进一步升值。三菱ＵＦＪ银行指出，如果市场担忧义大利财政恶化令到义国债券殖息口跳升，欧元对美元将被卖出，投资人避险将推动日圆走升，欧元在最糟情况下可能跌破１２０日圆兑１欧元。

关税及潜在息口上涨，对投资人造成冲击。 ＩＨＳ ＭＡＲＫＩＴ 最新调查结果发现，关税提高了美国制造业的成本，并加剧了欧元区成员国经济成长放缓。

在欧央行酝酿最终撤出 ＱＥ 之际，最近几个月来，欧洲经济已经出现了下行的迹象，尤其是制造业和欧洲经济发动机出口。 ２０１８ 年，欧元区制造业 ＰＭＩ 下滑趋势明显，欧元区 ６ 月制造业 ＰＭＩ 终值 ５４．９，创 １８ 个月新低。 欧元区经济增加放缓的态势正在加剧，ＩＭＦ打算调降对其经济增速的估计结果。意大利是重要的担心之源。

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2018年6月29日

欧元区经济，欧币走势/欧元走势，欧元汇率走势

欧元区经济扩张依然稳固，估计经济将继续扩张。估计通胀将在年底回升，然后逐渐提升，全球景气仍处于扩张末期，短期内发生系统性风险机率不大，但估计动荡会加剧。欧元震荡上行７０点，但在１．１６００整数关口受阻，投资人需提高风险意识。

英国公投脱欧之后，意大利就是欧盟第三大经济体。意大利债务总额约为国内生产总值的１６０％，是世界第三大主权债务，意大利银行的不良贷款水准也很高。在全球金融危机发生十年后，意大利实际人均ＧＤＰ仍低于１９９９年，比２００７年低８％，落后于其他欧元区国家。

目前欧洲存在的问题远远超出了欧央行官员们的职权范围。短期而言，欧元区经济取决于中美两国爆发贸易战的可能性，而不是欧元区的经济措施。在过去一周，贸易紧张局势不断升级，打压了意大利和葡萄牙等较弱欧洲国家的债券回报率。欧元兑美元曾下跌至１．１５２５的低位，随后持续反弹。

德国联合政府的各个党派谈判未有结果，可能引发政府分裂的移民政策分歧仍在。欧央行称，欧元过去的升值走势，仍可能拖累未来几个季度的通胀，反映了欧央行不希望欧元升值过急，令欧元走势受压。

经历了四个月的放缓之后，上星期发布的６月份欧元区商业活动数据首次实现了上扬。保护主义威胁升温，或令企业在投资和招聘计划上更为保守的可能性，但欧元区企业信心指数展现出来的抗压性，对欧央行来说是一个喜讯，数据暗示出持续了一段时间的欧元区增速放缓可能即将结束。若后续经济数据可证实中期通膨展望，ＥＣＢ 将在２０１８ 年底结束购债计画，每月３００ 亿欧元净资金购买规模，会持续到２０１８ 年９ 月；１０ 到１２ 月的构债规模，减至１５０ 亿欧元。 

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2018年6月25日

欧元区经济，欧币走势/欧元走势，欧元汇率走势

欧元区６月份服务业表现有所改善，帮助抵消了制造业的疲弱表现，将欧元区的经济表现从５月份的１８个月最低水平中提振了出来。

上星期五，美元兑换重要货币下挫，因贸易摩擦忧心持续笼罩，欧元汇率表现相对强势。欧元兑美元短暂地上破自２０１７年１月以来的上扬趋势线后，触发了这一长期支撑，昨天欧元走势出现反转并为其自身提供重返支撑区间顶部上方的动能。

欧元区财长会议同意希腊延期１０年偿还过去多数债务并延长偿债年限，还将发放１５０亿欧元新贷款，以确保希腊能管理其债务水准。同一时间，交易商受欧元区经济成长数据改善，以及义大利政界人士再次保证该国将不会离开欧元区所激励。

在欧元改革的辩论中，最积极也最大胆的就属法国总统马克宏，包括建立欧元区自己的议会、预算，设立欧洲财政部长这个新职位，以监督和协调统筹欧元区各国的经济、财政政策。马克宏还希望欧元区会员国之间能有分担金融风险的措施，例如单一存款保险制度，让整个欧元区面对经济危机时的抗压能力更强。

美国经济正向发展，联准会息口渐进上调，而欧元区至２０１９年夏天都仍将实施负息口，欧元走势依然承压，美元可望保持多头的趋势。

欧元区６月制造业ＰＭＩ初值５５，降至十八个月最低，符合分析预期５５，低于前值５５．５。欧元区６月服务业ＰＭＩ初值５５，高于预期５３ ．８和前值５３．８。欧元区６月综合ＰＭＩ初值５４．８，至两个月来高点，也高于预期５３．９和前值５４．１。

欧元区经济表现牛皮，增加前景仍存在不确定性，但对欧元央行而言，通胀正朝着正确的方向发展。欧元区５月份通胀率升至１．９％，高于４月份的１．２％。预料６月份通胀进一步小幅上扬至２％，略高于欧央行的通胀目标。

中国是欧元区第三大贸易伙伴，仅次于美国和英国。德国制造商协会先前曾表达担心，若美中贸易战真开打，战火绝对会波及欧元区市场。 今周四（６月２８日）在布鲁塞尔举行的欧盟峰会将聚焦于改革经济和货币联盟，同一时间移民政策也是此次讨论的主要议题。欧盟峰会将于周五（６月２９日）结束，届时欧元区通胀数据也将出炉。

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2018年6月13日

欧元区经济，欧币走势/欧元走势，欧元汇率走势

周三(６月１３日)，欧元兑美元在隔夜大幅回软后低位徘徊，如今交投在１．１７４０附近。市场等待今晚的联邦储备局决议。昨天欧元区以及德国公布的数据均表现不佳，欧元一度小幅下挫。欧盟与美国的贸易摩擦并未消除，也在一定程度上拖累了经济发展。

中美贸易谈判有缓解迹象，南北韩亦联合声明宣布终结韩战以来的敌对状态，但俄罗斯于６月ＯＰＥＣ会议可能放松石油生产限制，美国通膨接近目标、欧元区经济数据不如预计均有帮推动美元续强，以致投资人对资产退出新兴市场的忧虑氛围未减。

周二发布的德国６月ＺＥＷ经济景气指数回落到-１６．１，创２０１２年９月来新低，差过预期-１４，也大幅低于前值-８．２。欧元区６月ＺＥＷ经济景气指数为-１２．６，创２０１６年７月来新低，前值２．４，预期值０．１。欧元走势受经济数据拖累下降。

欧央行将在 １４ 日召开息口会议，多数市场参予者相信，欧央行将针对 ＱＥ 退场机制做讨论，现阶段的 ＱＥ 政策将在 ９ 月到期。欧央行官员正在思考最近欧元区增加放缓的原因，以及全球贸易战、油价上扬、欧元区第三大经济体意大利政局震动所带来的风险。有分析指，欧元有望升至 １．１９００ 水平。欧元走势有机会强劲修正反弹至１．１９００的可能。欧元一直进行横向交投，重要保持在１．１７２５/１．１８４０区间内。

欧元区经济所面临的不确定性有所上扬，经济增加或将进一步放缓，但欧元区整体经济增加依然稳固。尽管欧元区一季度经济表现不尽如人意，但欧央行相信不佳表现仅是暂时性的，对于欧元区经济前景的态度依然较为乐观。

绝大多数分析师预测，欧央行的债券购买计划都将在今年年底前结束。欧元区近期的总体通胀率高于预计，接近欧央行的目标意大利的局势再度平静下来。如果欧央行真的宣布撤出ＱＥ，可能对欧元形成一定支持。