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| 双桦控股有限公司, 01241.HK - 公司概览 |
| 集团主席 |
郑平 |
| 发行股本(股) |
650,000,000 |
| 面值币种 |
港元 |
| 股票面值 |
0.01 |
| 行业分类 |
汽车及零部件 |
| 公司业务 |
集团主要从事汽车空调部件的设计、开发、制造和销售业务。 全年业绩: 集团截至2019年12月31日止年度的收益约为人民币28.6百万元，较2018年同期之收益约人民币55.2百万元下降约人民币26.6百万元，下降比例约为48.2%。 截至2019年12月31日止年度，集团公司拥有人应占亏损约人民币31.4百万元，去年同期之公司拥有人应占亏损约人民币13.2百万元。 业务回顾： 在中国经济增长放缓和全球政治不确定性加剧的背景下，汽车行业在2019年继续呈下降趋势。为了应对不断变化的市场环境，集团主要调整了其销售策略，旨在降低其面对市场潜在不利或不利条件下的风险。为此，本集团的业务量较去年同期大幅减少。截至2019年12月31日止年度，集团实现销售收入约人民币28.6百万元，较去年同期减少约人民币26.6百万元。 随着中国经济增长放缓蔓延至集团的上下游汽车企业，集团的管理层对汽车行业的不同客户与细分市场进行了评估，检讨了不同产品种类和订单的盈利能力，并主动减少了亏损或盈利微薄的订单或产品或与延迟支付或拖欠集团货款的客户合作，从而导致集团在中国（或称为「国内市场」）的销售额下降。 截至2019年12月31日止年度，集团向国内市场的销售收入约为人民币25.2百万元，其中蒸发器和冷凝器的销售收入分别约为人民币16.7百万元和人民币7.0百万元。国内市场的其他销售收入主要包括暖风器、中冷器和润滑油的销售。 此外，中国和美国之间开始了一场关税之战（「中美贸易战」），美国政府于2018年3月对铝产品（铝是生产集团产品的原材料之一）的进口徵收10%的关税，并于2019年5月将所有从中国进口的汽车，包括SUV、中型客车、卡车和汽车零部件的进口关税提高至25%。由于中美贸易战持续，集团评估了贸易政策变化带来的影响，并谨慎选择销售订单，以减少在货款支付方面的潜在信用违约风险和产品毛利率的损失，从而减少了集团向美国和海外市场（统称为「国际市场」）的出口业务。 截至2019年12月31日止年度，集团向国际市场的销售收入约为人民币3.5百万元，其中蒸发器及冷凝器的销售收入分别约为人民币3.2百万元及人民币0.2百万元。国际市场的其他销售收入主要包括暖风器、中冷器、液气分离器、蒸发器和冷凝器芯体、配管和温控器。 集团管理层认为，上述调整后的销售策略将有利于集团的长期发展，因为在汽车行业低迷、经济增长压力和外部环境诸多不确定性的情况下，这些策略不仅可以控制和降低下行风险，且允许集团改善内部管理，并将其内部资源集中于精心选择的、信誉良好、可盈利和可持续的市场与产品。 在2019年，集团实施了扭转计划，包括(i)提升集团的业务模式和结构；(ii)扩大销售网络；(iii)调整集团的成本结构；及(iv)增强集团的研发能力。另外，由于安徽双桦所属的新工厂的主体工程已经建成，集团已完成上海工厂主要生产线向安徽工厂的搬迁和安装，安徽工厂已经恢复运营。 同时，集团加大了应收账款的催收力度，实时监控存货水平，并根据实际需求调整生产计划和精简人员。截至2019年12月31日止年度，集团于存货减值拨备前仍录得毛利。集团认为集团业务量和业绩的下降属于暂时性的，本集团将通过实施扭转计划（并根据实际情况作进一步调整）实现扭转。 然而，由于销售减少、存货和应收账款的减值拨备，以及搬迁导致的成本和出售存货的损失等综合影响，集团录得净亏损约人民币31.4百万元，相较截至2018年12月31日止年度约人民币13.2百万元的净亏损有所增加。 集团将继续对市场情况进行综合评估，审慎地及时调整集团策略和业务计划，并通过加强管理和优化其现有业务，实现业务的可持续发展。 业务展望: 在制定集团的业务战略时，公司考虑了许多因素，包括但不限于市场格局的变化、集团产品的市场潜力以及本集团在HVAC行业的地位和竞争力。公司特别回顾了汽车行业趋势和集团的业务前景，并参考（其中包括）集团于2019年10月委聘的独立行业研究顾问弗若斯特沙利文有限公司编写的关于中国和全球乘用车HVAC零部件及其他汽车配件市场的独立研究报告（「F＆S报告」）。 根据F&S报告，与其他优质本土品牌或外国品牌相比，主要从事中小型小排量车型制造的国内中小型OEM的品牌和产品实力较弱。由于中小型OEM的主要客户来源是三、四线城市的消费者，其购买力和购买意愿在很大程度上受到房价上涨和经济低迷的影响，2015年至2019年，中小型OEM的销售额大幅下降，并出现负增长，其中复合年增长率分别为－9.3%和－10.9%。为了扩大销售，中小型OEM降价牟利，并迫使供应商降价或延期付款，将部分利润压力转移给供应商。 与中小型OEM相比，大型OEM通常具有较强的财务实力、品牌实力或产品实力，并能发挥规模经济的作用，因此具有较强的竞争力。即使在行业低迷时期，大型OEM的平均销售增长率也仅是略有下降，2015年至2019年的复合年增长率为1.1%。尽管面临着下行压力，大型OEM通常拥有种类繁多的车型，并在未来几年有稳定的新车型开发计划。预计大型OEM的销量将保持稳定的增长趋势。 根据F&S报告，中国的新车销售市场已经进入饱和阶段。未来，汽车售后市场将是中国汽车行业的关键增长点，这主要归功于庞大的汽车保有量和不断增长的平均车龄。过去几年，在新车销量快速增长的带动下，中国乘用车保有量也快速增长。2019年，乘用车总保有量达到2.195亿辆，自2015年以来每年增长10.5%。售后市场的需求与使用车辆的数量密切相关，因此不太容易出现经济周期。 由于OEM市场和售后市场业务环境的变化，集团已通过各种努力重新评估了其业务战略、计划和资源。凭藉集团管理层之重大相关经验及集团于业界之声誉，集团专注于(i)优化集团业务模式与结构，巩固在售后市场中的地位；(ii)拓展销售网络，深化与大型OEM的合作；(iii)改善集团成本结构并使业务组合多元化；及(iv)提升集团核心技术与竞争力。集团的目标是成为一家在先进科技实力和能力的驱动下领先的，并可持续增长的上市公司。 优化集团业务模式与结构，巩固在售后市场中的地位 (1)成立从事空调压缩机业务的合营企业 (2)加强与主要经销商的合作，稳步提高售后市场份额 拓展销售网络，深化与大型OEM的合作 改善集团成本结构并使业务组合多元化 (1)搬迁 (2)多元化业务组合 (3)拓宽供应商选择范围 提升集团核心技术与竞争力 |
资料来源于上市公司财务报表
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