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| 阜丰集团有限公司, 00546.HK - 公司概览 |
| 集团主席 |
李学纯 |
| 发行股本(股) |
2,534,000,000 |
| 面值币种 |
港元 |
| 股票面值 |
0.1 |
| 行业分类 |
食品添加剂及调味料 |
| 公司业务 |
从事制造及销售发酵食品添加剂、生化产品及淀粉产品。集团于中华人民共和国（“中国”）山东省、陕西省、内蒙古自治区及新疆维吾尔自治区设有生产厂房，主要向中国客户进行销售。 全年业绩: 截至二零一九年十二月三十一日止年度，股东应占溢利约为人民币1,137,200,000元，较二零一八年增长53.2%。 二零一九年总收益增加17.5%至约人民币16,170,900,000元（二零一八年：人民币13,764,600,000元）。 集团的整体毛利由二零一八年的约人民币2,574,800,000元增加至二零一九年的约人民币3,260,600,000元，增幅为26.6%。 每股盈利（基本）为人民币44.75分（二零一八年：人民币72.45分）。 业务回顾 于二零一九年，集团继续面临各种挑战，包括但不限于国内宏观经济放缓、中美贸易摩擦及猪流感爆发。尽管面对该等挑战，经过于行业整合方面付诸的多年努力，集团的食品添加剂分部于其整体表现方面较二零一八年录得显著改善。纯利同比增加人民币395,000,000元或53.2%（不包括于二零一八年出售宝鸡两幅土地之所得之一次性除所得税后净收益约人民币1,102,800,000元之业绩），此乃主要由于截至二零一九年十二月三十一日止年度集团的食品添加剂分部的盈利能力提高所致。 集团二零一九年的经营业绩较二零一八年大幅提升，这主要归因于：1)食品添加剂分部的收入及盈利能力改善，且食品添加剂分部所占的集团整体收入占比较大，此乃由于尽管玉米颗粒及煤炭等主要原材料成本上涨，但味精价格大幅上涨，因而对集团整体业绩表现带来正面的影响；2)生产技术水平提升，生产效率得到了进一步提高。 在国内经济低迷的背景下，集团的食品添加剂分部在行业发展及市场竞争方面仍可取得较好的业绩。此乃主要是由于味精行业进入新的竞争格局，包括1)经过多年的行业整合后出现产能高度集中；2)竞争对手减少定价及产量方面的不理性竞争；及3)龙头企业已采取措施限制过量产能，以控制市场的超额供应。因此，更为合理的竞争环境令味精产品的售价有所提升。 味精的平均售价为每吨约人民币6,941元（二零一八年：每吨人民币6,085元），截至二零一九年十二月三十一日止年度的味精销量增加至约1,116,000吨，增强了食品添加剂分部的盈利能力。 作为行业龙头企业，集团的核心业务获得稳定发展，并进一步巩固其市场领导地位。此外，集团努力开发高价值发酵产品，矢志多元化扩大收益来源、提高盈利能力并促进集团的长远可持续发展。集团继续透过不断提升生产技术来提高成本效益，积极增强集团的竞争力，并策略性地善用各厂房生产设施及产能，务求满足市场需求。 集团明白利用先进技术不断提高生产效率及开发新产品的重要性。集团积极拓展动物营养类氨基酸、医药、保健、美容用高档氨基酸产品及淀粉甜味剂等食品添加剂，令产品更多元化，以增加于保健、医药及护肤相关行业的销售额和市场占有率。 尽管集团因中美贸易摩擦历经若干动荡。例如，向美国出口黄原胶及高档氨基酸在某种程度上受到影响。黄原胶于二零一九年的销量达约61,000吨，但平均售价有所下降，并因此对二零一九年黄原胶产品的毛利率带来压力。高档氨基酸的销量亦受到影响，而于二零一九年呈递减趋势。 由于猪流感引致的饲料行业及动物喂养行业低迷，动物营养产品处于一段艰难时期。苏氨酸及赖氨酸的销量及价格均无法达致预期水平。 就动物营养产品而言，集团预计目前的疲弱状况将在二零二零年持续一段时间。为此，集团采取了相应的对策，使集团能够满足客户的需求，以及减少对集团盈利能力的负面影响。该等对策包括：1)接受符合设定价格的订单，以便专注于对高端产品有大需求量的客户；及2)透过修订集团的部分生产流程再次调整产品结构，从而满足不同的市场需求。 集团继续策略性地优化生产基地。龙江工厂二期工程于二零一九年一月顺利投入运作，为集团扩展其行业价值链内的竞争及藉此提升其整体市场竞争力的里程碑。完成后，集团成为在全球市场中玉米深加工能力领先的企业。 按主要产品分类而非业务分部划分的业务表现分析 阜丰集团公司（「集团」）的原有业务分析主要分为两大业务分部，即氨基酸分部及黄原胶分部。氨基酸分部包括销售三大类产品，包括：1)食品添加剂（主要产品包括味精、复合调味品、淀粉甜味剂、谷氨酸及玉米油）、2)动物营养（主要产品包括苏氨酸和玉米提炼产品）、及3)高档氨基酸（主要产品包括缬氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、谷氨酰胺、透明质酸等）。黄原胶分部指生产及销售黄原胶、威兰胶和果胶等胶体。 鉴于集团于数年间业务持续发展令集团产品组合更加多元化，集团的内部管理继续沿其主要产品线发展，因此认为根据以下五大产品分部呈列集团的业务表现分析可更好地呈列及反映相关业务的现状：1.食品添加剂（主要产品包括味精、复合调味品、淀粉甜味剂、谷氨酸和玉米油）；2.动物营养（主要产品包括苏氨酸、赖氨酸和玉米提炼产品）；3.胶体（主要产品包括黄原胶和结冷胶）；4.高档氨基酸产品（主要产品包括缬氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、谷氨酰胺、透明质酸等）；及5.其他（主要产品包括肥料、合成氨、药品等）。因此，由于集团对各产品分类采用集中管理及资源分配，故管理层认为如年度业绩附注3所载按产品分类载列业务分析更为适当。 就食品添加剂分部而言，味精的平均售价于二零一九年大幅上涨。集团可于二零一九年在利好定价的市场环境中凭借其成本优势采用具竞争力的定价，保持其于市场份额及销量方面的领导地位。集团味精产品的毛利及毛利率大幅增加，对年内味精产品的溢利贡献带来积极影响。 此外，新建的龙江厂房二期自二零一九年初开始投产，淀粉甜味剂的年产能增加至720,000吨。淀粉甜味剂的销售收益增加至约人民币1,627,800,000元，相较二零一八年增长54.7%。就动物营养分部而言，由于二零一九年起猪流感持续爆发的影响，故集团苏氨酸产品销售贡献有所降低。 就胶体分部而言，黄原胶产品自二零一八年下半年以来维持稳定发展，原因为尽管石油价格仍维持相对较低的水平，石油行业的市况已有所复苏。于二零一九年，黄原胶的平均售价下跌至每吨约人民币14,725元，较二零一八年下降5.2%。于二零一九年，集团试图将黄原胶的年产能保持在65,000吨的合理水平。作为全球最大的黄原胶生产商，集团于截至二零一九年十二月三十一日止年度内继续在全球占据市场主导份额。 就高档氨基酸分部而言，截至二零一九年十二月三十一日止年度，其收益有所下降，主要由于经济增长低迷及激烈的市场竞争所致。–31–下表说明集团于过往六年收益趋。 截至二零一九年十二月三十一日止年度，集团的收益增加至约人民币16,170,900,000元，而截至二零一八年十二月三十一日止年度约为人民币13,764,600,000元。收益增加主要是由于味精的平均售价及销量增加以及味精、淀粉甜味剂和赖氨酸的收益贡献增加所致。 集团的整体毛利由二零一八年约人民币2,574,800,000元增加至二零一九年的约人民币3,260,600,000元，增长26.6%，主要由于分类为食品添加剂分部的味精的平均售价及毛利率提高所致。 食品添加剂分部 于二零一九年，味精的平均售价与二零一八年相比大幅上涨14.1%，主要是由于味精行业的市场环境有所改善，同时竞争对手减少定价及产量方面的不理性竞争。此外，尽管年内主要原材料成本有所增长，但集团透过继续于研发方面进行投资，降低单耗并且提升生产效率，因此毛利率较二零一八年大幅提高。 与二零一八年相比，二零一九年的味精产量和销量分别增长约19.2%及约3.7%。味精产量及销量增加主要由于市场环境改善，该情况使得集团能够通过集团的行业地位来提高集团的市场份额。即全面利用集团的成本优势，同时利用集团的市场地位实现盈利能力的最大化。 与二零一八年相比，二零一九年淀粉甜味剂的产量及销量分别大幅增长约93.3%及73.9%。产量增加乃因为新龙江厂房二期开始运营所带来的淀粉甜味剂的新产能（300,000吨）满足了强劲的市场需求所致。 动物营养分部 于二零一九年，集团继续关注苏氨酸产品的持续发展。苏氨酸为用作动物饲料添加剂的其中一种氨基酸。年内，苏氨酸总销售额达约人民币1,196,200,000元，与二零一八年相比，减幅为17.5%。年内集团销售约176,000吨苏氨酸，而于二零一八年则为约186,000吨。然而，由于自二零一八年下半年中国爆发猪流感，苏氨酸的平均售价大幅下降，从而导致二零一九年苏氨酸毛利贡献及毛利率出现大幅下降。 此外，集团的新龙江厂房二期于二零一九年年初开始运营并带来赖氨酸新产能（200,000吨）。二零一九年新产品赖氨酸销售额为约人民币523,500,000元，并被分类为集团动物营养分部收入的一部分。 胶体分部 于二零一九年，黄原胶的产量及销量较二零一八年分别增加19.2%及7.5%。黄原胶产量的增加乃由于全球石油行业市场状况稳定。黄原胶销量的增加乃由于集团扩展市场份额的能力所致。 另一方面，黄原胶的平均售价较二零一八年降低5.2%，原因为市况疲弱，但全球石油行业状况稳定。 高档氨基酸分部 集团能够利用其发酵技术生产不同种类的玉米生化产品，以开发集团高档氨基酸产品。高档氨基酸产品包含缬氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、谷氨酰胺及透明质酸等。于二零一九年，高档氨基酸产品销售达约人民币808,300,000元，较二零一八年下降15.8%。集团的高档氨基酸产品专注于健康与保健及医药原料行业，且一般有较高盈利能力。集团的目标是成为全球绝对龙头企业（以其若干主要氨基酸产品的市场份额计）。该等产品的开发及生产将进一步促进集团产品及收益组合多元化。集团亦计划扩大其业务范畴，由生产及销售传统及大宗氨基酸产品扩充至该等类别的高档产品。 整体而言，集团产品组合多元化有助集团于二零一九年维持整体收益增长势头。 业务展望: 于二零二零年年初，中国受到新型冠状病毒疫情打击，集团预期营商环境将更为严峻。于二零二零年，集团将通过进一步巩固市场领导地位及增强现有竞争优势，专注于实施固本培元战略。集团亦将继续在增强集团的管理能力及降低成本方面投入更多精力。 二零二零年主要工作： 内部管理方面： 1.成本控制：集团的目标为降低以下各项成本，包括各工厂的生产成本和维修及保养成本、原材料采购成本、物流成本（包括仓储成本）、劳工成本及行政开支及销售成本。 2.固定资产投资：集团的固定资产投资策略主要为了使集团在出现机遇时进一步增加集团的市场份额。因此，集团将就任何未来计划固定资产投资应用最为严格的批准机制，以确保于充满挑战的市场中，旨在保障集团的财务状况，同时确保任何未来固定资产的投资回报符合集团的预期。 市场开发及销售方面： 3.提升主要市场的市场份额：就味精出口而言，集团计划今年在向日本及韩国市场出口味精方面实现突破；就动物氨基酸（例如苏氨酸及赖氨酸）而言，集团致力于渗透欧洲及南美洲市场；就其他规模相对较小的利基产品（例如透明质酸）而言，集团计划扩大产能，不仅开发高端市场，同时开发中低端市场。此外，集团亦将专注于不同种类产品的交叉销售能力，例如捆绑饲料氨基酸（包括苏氨酸、赖氨酸、色氨酸及缬氨酸）。 4.技术与研发(R＆D)：除依赖自主研发外，集团亦将在全球范围内和行业领先企业以及技术研发公司开展更为密切的合作，以合作进行各种菌种的研发。集团相信该等合作可实现对集团及合作伙伴而言的双赢局面，并令集团可缩短新产品投放市场所需的时间，尤其是若干新型水溶胶的销售。就生产技术而言，集团将根据现有技术进一步完善技术指标及若干生产效率指标，增强安全质量意识，减少客诉。 |
资料来源于上市公司财务报表
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