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外賣大戰｜美團績差「燒錢」股價大跌一成 港股二萬五關再告急(更新) @ 2025-08-28T Back Hot News
Keyword：美團
Concept：預期經調整
外賣龍頭美團（３６９０）公布最新財報，第二季度收入錄得９１８．４億元（人民幣˙下同），雖實現１１．７％的同比增長，但低於市場預期的９３７．２４億元。更值得關注的是，經調整溢利大幅下滑８９％至１４．９３億元，遠遜於分析師預期的９９．７１億元，反映當前中國外賣市場的內卷激烈競爭已嚴重擠壓平台利潤空間。
【明報專訊】內地外賣大戰下平台博弈日趨白熱化，相關企業短期盈利能力則明顯受挫。市場龍頭美團（３６９０）次季收入９１８．４億元（人民幣，下同），按年增１２％遜預期；經調整盈利１４．９３億元，按年少８９％（見表），遠遜市場預期的９９．７１億元。其中核心本地商業經營溢利按年大跌７５．６％或１１５．１２億元至３７．２１億元，經營利潤率則降１９．４個百分點至５．７％，公司在季度業績公告中直言，次季開始的「非理性競爭」是相關分部利潤下降的主因；董事長王興更預告第三季本地核心商業業務將出現大幅虧損。壞消息不斷，拖累美股早段美團ＡＤＲ曾急挫逾１２％。
美團-Ｗ(０３６９０．ＨＫ)將明天(２７日)公布今年第二季業績，內地電商平台早前進行了「外賣大戰」，４月後對手京東(０９６１８．ＨＫ) 外賣過百億人民幣補貼，而美團則以「神搶手」、「拼好飯」及發放消費者端的大額券應對競爭，花旗估計美團第二季外賣配送每單利潤為０．７４元人民幣按年大跌６０％，高盛指有內地大型電商平台於今年第二季淨利潤自２０２２年第二季以來再錄按年倒退。本網綜合８間券商預測，美團今年第二季非國際財務報告會計准則(ＮＯＮ-ＧＡＡＰ)經調整溢利淨額介乎７２．２９億元至１００．６２億人民幣，較上年同期的１３６．０６億人民幣，按年下跌２６％至４６．９％，中位數８３．１２億人民幣，按年跌３８．９％。
截至６月底止第２季，美團經調整純利逾１４．９億元人民幣，按年大跌８９％，遠低於市場預期的９８．５億元人民幣，純利亦按年大跌９６％至逾３．６億元人民幣，收入按年增長１１％。
面對「外賣大戰」大幅燒錢逾百億元（人民幣，下同）的美團（０３６９０），交出令市場驚嚇的季績，第二季經調整淨利潤按年急挫８９％，只得１４．９億元，遠遜市場預期，在美國預托證券（ＡＤＲ）股價早段低見２６．１４美元，大跌１５％，折合１０２港元，較港收市價１１６．３港元低１２．３％。
美團最新發布的財報顯示，由於外賣行業競爭激烈，美團第二季度營收同比增長１１．７％但不及預期，經調整淨利潤同比大幅下降８９％。受此影響，２７日晚間，美股開盤後，美團ＡＤＲ一度大跌超１４％。
美團Ｑ２經調整淨利下滑８９％，王興：堅決反對外賣競爭內卷
美團上季經調整盈利１４．９億元，按年跌８９％。收入升約１２％，兩者均差過市場預期。（港台圖片）
【財新網】外賣戰影響美團利潤。８月２７日美團（ ０３６９０．ＨＫ ）發布２０２５年二季度財報，當季收入９１８．４億元，不及市場預期的９３７．２４億元，同比增長１１．７％。淨利潤為３．６５億元，同比大幅下降９６．８％；刨除股權激勵、投資收益等因素影響後的經調整淨利潤同比減少８９％至１４．９３億元，大幅低於市場預期的９８．５２億元。
《藍籌》美團(０３６９０．ＨＫ)次季ＮＯＮ-ＩＦＲＳ經調整溢利跌８９％至１４．９３億人幣 遠遜預期
但考慮到市場競爭加劇下，促銷活動增加，該行估計美團平均訂單價值及傭金率將下降，拖累核心本地商業分部經調整ＥＢＩＴ下跌３２％至１０３億元人民幣。里昂預期，增加補貼及騎手成本提升對於外賣業務利潤的影響將延續至第三季；同時ＫＥＥＴＡ全球擴張，將導致新業務次季虧損擴大至２３億元人民幣。里昂相應將美團今明兩年經調整淨利潤預測下調３７％和１７％，目標價由１８５港元降至１５０港元，仍維持「跑贏大市」評級。(ＧＣ/Ｕ)
【摩根大通認股證牛熊證】美團次季收入遜預期 經調整溢利跌８９％ 留意美團購１８００９/沽１８２１６
高盛料阿里巴巴２０２６財年首財季收入按年升３％，主要因剝離大潤發與銀泰，料經調整後ＥＢＩＴＡ按年跌１６％至３７８．０１億人民幣，預期阿里核心客戶管理收入(ＣＭＲ)將持續保持增長動能，按年升１１％，雲業務增速將加快至２３％，同時雲業務利潤率將按季改善至９％。該行估算阿里２０２６財年第一季度，由於在外賣/即時零售上的約１１０億元人民幣投資，將導致集團ＥＢＩＴＡ出現中雙位數下降；而二財季度(截至今年９月止季度)外賣業務虧損將達高峰，預計２０２６財年第二財季度(２０２５年９月止季度)至第四財季外賣配送/即時零售虧損達各１９０億、１４０億及９０億元人民幣。該行料阿里２０２６財年非通用會計准則淨利潤１,３８３．２３億人民幣按年跌１２％，非通用會計准則淨利潤率降至１３％(２０２５財年為１６％)。
美團今年第二季收入同比增１１．７％至９１８億元人民幣，低富瑞預期１．５％，新業務經營虧損１９億人民幣，富瑞預期虧損為２５．７億元人民幣，經調整純利為１４．９億元人民幣，則遠低於市場估的９９．７億元人民幣及富瑞預測的５４億元人民幣。(ＳＹ)
摩根士丹利削減美團(０３６９０)目標價１０％，由１５０港元降至１３５港元，但維持「增持」評級」。大摩指，美團第第二季受競爭影響，經調整盈利大跌，差過預期，大摩現預期第三季按需業務營運虧損將達１．．．
價格戰的影響早已波及資本市場。此前京東公布的財報顯示其季度淨利潤同比減少一半，阿里巴巴雖未發布最新財報，但市場預期其增長亦顯乏力。過去幾個月中，三大平台為支持業務擴張大量招募外賣騎手，加劇運營成本壓力，引發投資者擔憂。美團與京東股價一度遭遇大幅拋售，兩家公司市值合計蒸發約千億美元。
華盛早報 | 英偉達Ｑ２數據中心收入略低於預期！美團Ｑ２經調整淨利下滑８９％，王興：堅決反對外賣行業「內卷式」競爭

 
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