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中國平安付欣：上半年舉牌上市公司的600億浮盈沒在利潤表體現建議市場更多關注營運利潤指標 @ 2025-08-28T

Keyword：中國平安平保壽險

Concept：平保壽險 , 半年中國平安

平保營運利潤升３．７％增派息上半年壽險新業務價值漲近四成

就上半年純利降８．８％，惟營運利潤升３．７％，中國平安副總經理兼首席財務官付欣解釋背後有三大原因，包括首季涉及平安好醫生（１８３３）會計並表的一次性處理、平保期內發行可轉債，以及上半年舉牌上市公司的６００億元人民幣浮盈沒在利潤表體現，她建議市場更多關注營運利潤指標。

【明報專訊】中國平安（２３１８）公布中期業績，作為公司派息參考的股東應占營運利潤按年升３．７％至７７７．３２億元（人民幣，下同）（見表），單計第二季按季升５％至３９８．２５億元。平保上半年壽險新業務價值按年升近四成至２２３．２５億元，純利按年跌近９％至６８０．４７億元，中期息按年增逾２％至０．９５元。平保期內有５５．７１億元的非經營損失，當中包括平安好醫生納入集團合並報表時帶來的一次過損益，另亦包括公司發行的美元、港元可轉換債券的轉股權價值重估損益等。

中國平安(０２３１８．ＨＫ)今早股價靠穩，半日收２４．４６元跌０．９％，成交額２０．３億元．公司昨收市後公布今年上半年壽險及健康險業務新業務價值按年升３９．８％至２２３．３５億元人民幣，摩根士丹利表示中國平安新業務價值增長略高於預期，受惠於銀保渠道強勁增長，代理人和銀保渠道的新業務價值比率進一步提高。保險資金規模增長８％達６．２萬億人民幣，股票占總額較去年下半年增加２．９個百分點至１０．５％，增長主要集中在按公允價值計入其他綜合收益的高股息股票。財險綜合成本率亦優於該行及市場預期。人工智能應用為各子公司貢獻更多收入和利潤。該行認為，中國平安上半年報告穩健且符合預期的關鍵財務指標，稅後經營溢利及新業務價值略超預期，受惠良好的資產管理收益和多元化渠道的強勁增長。該行予中國平安目標價６９元，評級「增持」。

平保又指壽險業務經歷產品和渠道改革，對全年業務穩定發展充滿信心。中國平安保險聯席首席執行官郭曉濤：「保險加醫療、保險加健康、保險加養老這樣的增值服務，而且我們跟大家介紹這些增值服務能夠有效的去驅動我們客戶購買平安的壽險產品，為我們提供了強而有力的推動力。」

期內平保營運利潤７７７．３２億元，按年增３．７％。按各大業務劃分，壽險及健康險業務營運利潤５２４．３５億元，增２．５％；財產保險業務營運利潤貢獻１００．１億元，增１％；資產管理業務貢獻２７．２３億元，升１．１倍。至於銀行業務拖累業績，其營運利潤貢獻１４４．１４億元，跌３．９％，主要受淨息差下降，以及債券投資等業務非利息淨收入下降所致。

平保業績公布，上半年中國平安淨利潤按年下滑，但營運利潤卻按年增長，中國平安副總經理兼首席財務官付欣指出，第一季會計並表的一次性處理、發行可轉債，以及上半年掛牌上市公司的６００億元（人民幣，下同）浮盈沒在利潤表體現。付欣表示，上市以來已累計派息超過４,０００億元，建議市場更多關注營運利潤指標，相信公司未來「光芒還可以更耀眼」。

按平保各個業務的股東應占營運利潤（下稱營運利潤）計，來自上半年來自壽險及健康險業務的營運利潤，按年升２．５％至５２４．３５億元。來自財產保險業務的營運利潤按年升１％至１００．１億元。來自銀行的營運利潤，按年跌３．９％至１４４．１４億元。來自資管業務的營運利潤按年升１．１倍至２７．２３億元。來自金融賦能業務的營運利潤，按年升１．７８倍至８．１１億元。

平保上半年營業收入５４６４．６９億元，按年跌１．４％，歸屬於母公司股東的營運利潤７７７．３２億元，同比增長３．７％，上半年壽險及健康險業務營運利潤５４６．２億元，升逾３％。

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