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中國電動車價格戰出現意外贏家小米、零跑逆勢突圍 @ 2025-08-24T

Keyword：零跑汽車

Concept：上調零跑汽車目標價至

小摩：上調零跑汽車目標價至９５港元維持「增持」評級

小摩表示，盡管先前已經預期零跑２０２５年第二季度業績強勁，但實際的盈利是預期的兩倍。年初至今，零跑車股價已上漲１０９％(ＭＳＣＩ中國汽車指數為２０％)。小摩預計２０２６年銷量同比增８５％，零跑汽車股價將進一步上漲。上調零跑汽車２０２６年６月底目標價至９５港元，維持「增持」評級。花旗指出，對零跑汽車開啟９０天上行催化劑觀察，基於銷量、毛利率、淨利潤的上調，目標價從８６．４港元上調至１００港元(相當於２０２６年預測市盈率２９．５倍)，評級「買入」。

摩根大通發布研報稱，上調零跑汽車（０９８６３）２０２６年６月底目標價至９５港元，維持「增持」評級。小摩將零跑２０２５/２０２６年的預測分別調高２９％/３％，並調高目標價至９５港元。同時認為廣汽集團（０２２３８）和中升控股（００８８１）也是２０２６年股價可望強勁的潛力股。

美銀證券：升零跑汽車目標價至９０港元上調銷售及盈利預測

摩通上調零跑汽車(０９８６３)目標價至９５港元維持「增持」

中信里昂：上調零跑汽車目標價至８０港元重申「跑贏大市」評級

１、背景補充零跑汽車２０２５年上半年業績亮眼：營收２４２．５億元（同比+１７４％），首次實現半年度淨利潤０．３億元，毛利率大幅提升１３個百分點至１４．１％。核心驅動力包括銷量爆發（交付２２．１７萬輛，同比+１５６％）、技術授權收入（如一汽合作項目）及成本優化。最新進展顯示，中國一汽正籌劃收購零跑約１０％股份，雙方自３月簽署戰略協議後，首個合作車型紅旗Ｇ１１７已進入開發階段，計劃２０２６年通過一汽海外渠道銷售。２、影響分析股價催化：一汽入股強化資本協同預期，疊加零跑全年銷量目標上調至６５萬輛（原５０萬輛），或推動估值重塑。花旗已上調目標價至１００港元（潛在漲幅３５％）。產業鏈優勢：技術授權模式（如一汽、ＳＴＥＬＬＡＮＴＩＳ合作）貢獻非汽車收入（上半年約１１億元），提升盈利可持續性；供應鏈整合有望進一步降本。風險提示：淨利率僅０．１２％，盈利基礎仍薄弱；海外擴張（歐洲本地化生產）面臨地緣政策風險；高端車型Ｄ系列尚未量產驗證。（以上內容由ＡＩ生成，不構成投資建議，不代表刊登平台觀點，請獨立判斷和決策。）

（原標題：美銀證券：升零跑汽車(０９８６３)目標價至９０港元上調銷售及盈利預測）

中信證券：維持零跑汽車買入評級上調目標價至８９．２港元

興業證券：維持零跑汽車買入評級上調目標價至８３港元

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