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三藩市聯儲總裁戴利：就業市場轉弱證據增加減息時機即將到來財經新聞Financial News @ 2025-08-06T

Keyword：減息

Concept：美國聯儲局

盡管美國總統特朗普及白宮官員多次公開呼吁即時減息，但聯儲局仍選擇按兵不動。特朗普多次主張利率應降低３厘，認為這可減輕政府債務利息負擔，並使房屋按揭更便宜。他於結果公布前前幾小時在ＴＲＵＴＨＳＯＣＩＡＬ發文，再次批評聯儲局主席鮑威爾稱：「太遲了，必須立即減息！」並強調「通脹根本不存在，讓人民買樓、再融資！」

特朗普再抨擊聯儲局政策稱高息致美國數千億美元再融資成本美國議息｜聯儲局議維持利率不變兩委員反對逾３０年首次美股｜鮑威爾稱未決定９月減息道指低收１７１點最多曾挫３７１點尷尬對質特朗普批聯儲局工程耗資２４１億鮑威爾當面反駁｜有片特朗普極限施壓逼宮鮑威爾：我要動手了！特朗普視察聯儲局翻修工程當面要求鮑威爾減息

高盛預計，聯儲局最早可能於今年９月起減息，因為今年關稅政策影響略少於預期，以及其他通縮因素更加強勁，而聯儲局官員可能與經濟學家的看法相同，關稅只會對物價水平帶來一次性影響。高盛及花旗均估計美國將於９月、１０月及１２月分別各減息０．２５厘。細摩、巴克萊及野村等大行則預計聯儲局１２月會減息０．２５厘；大摩更認為今年不會減息。

盡管美國總統特朗普多次要求聯儲局主席鮑威爾立即減息，但聯儲局昨晚公布議息結果，以９比２決定維持聯邦基金利率在４．２５％至４．５％的目標區間不變。這是聯儲局連續第五次按兵不動，符合市場預期。值得注意的是，今次會議有兩名委員鮑曼及沃勒投下反對票，他們主張應降息０．２５厘，這是自１９９３年以來，首次有多於一位委員投反對票。

聯儲局公布議息結果，維持利率於４．２５至４．５厘不變。儲局議息聲明表示，雖然淨出口的波動繼續影響數據，但近期指標顯示，今年上半年經濟活動增長有所放緩。失業率保持低位，勞動市場狀況依然穩健。通脹率仍略高。在聯儲局公布議息結果前數分鍾，特朗普在白宮表示，「我聽說他們將在９月減息，而不是今天」。聯儲局主席鮑威爾在記者會表示，仍未為９月作任何決定。

聯儲局自去年９月以來，曾經連續３次減息，累計下調幅度達到１厘。盡管美國總統特朗普（ＤＯＮＡＬＤＴＲＵＭＰ，又譯川普）屢施壓減息，但在對方的關稅政策下，市場普遍已預期聯儲局維持利率不變。

投資者原本預期聯儲局會就下次會議減息作出暗示，有「聯儲局線人」之稱的《華爾街日報》記者ＮＩＣＫＴＩＭＩＲＡＯＳ撰文稱，鮑威爾對９月會議的決策選項保持開放，沒有作承諾亦未有排除任何事，他與官員正押注經濟會在未來兩月顯露出其真面目，以評估關稅會否拖慢經濟活動和推高通脹，抑或只會產生輕微影響。

隨著當局公布議息聲明後，外界預期今年只會減息一次，同時預期９月減息的機會率，降至不足５０％。據ＣＭＥ「聯儲局觀察」顯示，９月維持利率不變的機會率為５４．３％，減息２５個基點的概率為４５．７％。１０月維持利率不變的機會率為３４．６％，累計減息２５個基點的機會率為４８．８％，累計減息５０個基點的機會率為１６．６％。

聯儲局兩理事齊吁減息憂動作慢沖擊就業

聯儲局面對美國總統特朗普不斷施壓下，仍連續５次會議拒絕減息。主席鮑威爾更表示會專注控制通脹，意味並非特朗普所希望的降低政府借貸或按揭成本，並指來自關稅及其他政策的價格上升風險仍高，因此維持利率是合適，至於９月會否行動仍言之尚早。消息令市場的減息預期急速降溫，下月減息機率由近七成大減至不足四成，有分析更估計，下次減息或等至１２月，甚至有機會全年均不減息。

聯儲局未按特朗普要求減息兩理事罕有反對

聯儲局下次議息將於９月１６至１７日舉行。鮑威爾講話後，利率期貨顯示市場對聯儲局９月減息的預期顯著降溫，預計９月減息四分一厘機會率由議息前的六成三跌至四成半，繼續按兵不動機會率升至五成半。

美股個別發展，聯儲局主席鮑威爾未有就下次議息會議的政策方向作出暗示，令普遍預期９月會減息的投資者失望，三大指數午市由升轉跌，收市前稍為回穩，最終只有納斯達克指數報升。鮑威爾亦表示，關稅對通脹的影響仍處於初期，而就業市場保持強勁，局方有空間耐心等待。美元轉強，金價重挫逾１％。微軟和ＭＥＴＡ收市後公布業績，股價在延長交易時段急升。美國總統特朗普宣布５０％銅關稅即日實施，精煉銅除外，紐約銅期貨暴跌１８％。

但聯儲局依賴數據的做法惹惱了特朗普，特朗普屢次批評聯儲局主席鮑爾未進一步采取減息措施。特朗普已多次催促聯儲局減息，稱此舉將提振經濟表現，並減少政府債務的利息支出。他在６月批評鮑威爾時甚至表示，「我們這里就是有個人死不肯減息，也許我該自己去聯儲局，我能任命我自己嗎？我做得一定比他們強得多。」

安柏環球金融首席投資總監雷志海認為，聯儲局主席鮑威爾(ＪＥＲＯＭＥＰＯＷＥＬＬ)今次唔減息系安全及合理。依家市場期望年內會減息兩次，不過，若未來兩個月慨物價顯著上升，佢相信可能只減息１次，甚至唔減。

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