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《大行》摩通：4家國有銀行獲注資約五千億人幣符預期 @ 2025-04-01T12:

Keyword：內銀財政部銀行財經國有注資

Concept：中國銀行 , 財政部注資內銀

財政部落實向國有大型銀行的注資計劃。四大行包括中國銀行（３９８８．ＨＫ、６０１９８８．ＳＨ）、建設銀行（０９３９．ＨＫ、６０１９３９．ＳＨ）、交通銀行（３３２８．ＨＫ、６０１３２８．ＳＨ）及郵儲銀行（１６５８．ＨＫ、６０１６５８．ＳＨ），昨日公布定向配股集資，擬向財政部為首的「國家隊」發行Ａ股，募資總額不超過５２００億元（人民幣．下同），主要用於增加核心一級資本。發行價較上周五Ａ股收市價有８．８％至２１．５％不等的溢價。分析認為，此舉有助增強內銀的信貸投放能力，支持實體經濟，不排除其他大型內銀亦會有類似安排。

摩根士丹利指上述配股價的估值相當於去年平均市賬率０．７３倍，料財政部等注資對相關內銀攤薄效應方面，建行攤薄效應最低，為４．５％，涉１,０５０億元人民幣注資，料中行、交行及郵儲行攤薄效應分別為９．３％、１８．６％及２０．７％。而注資計劃將提升該等銀行普通股權一級比率０．４９至１．５１個百分點，郵儲行提升幅度最大，注資後的普通股權一級比率升由９．５６％至１１．０７％。有關銀行料注資將在今年年中完成，應不會影響去年派息。

財政部公布，將發行２０２５年首批特別國債５０００億元人民幣(下同)，積極支持中國銀行(０３９８８)、建設銀行(００９３９)、交通銀行(０３３２８)、郵儲銀行(０１６５８)補充核心一級資本。此次資本補充工作將按照市場化、法治化原則穩妥推進。４內銀發行Ａ股集資規模不超過５２００億元人民幣，股價表現不一。

國家財政部等透過認購Ａ股，向四家國有內銀注資５,２００億元人民幣，增加有關銀行的核心一級資本。匯豐研究認為資本注入計劃的時間比預期略早。新股發行價格符合或略低於市場預估，認為對整體銀行系統和建行(００９３９．ＨＫ)

中國銀行、建設銀行、郵儲銀行、交通銀行，向財政部等機構發行Ａ股集資合共不多於５２００億元人民幣，以增加核心一級資本。４只內銀Ａ股初段靠穩，其中，郵儲銀行、中行、交行、建行升近１％或以上。

四大內銀溢價配股財政部，涉資逾５,０００億元。內銀股逆市上升，建設銀行(６０１９３９．ＳＨ)

內銀股逆市走高，晉商銀行漲超７％。３月３０日，中國銀行、建設銀行、交通銀行和郵儲銀行同步發布定向增發Ａ股股票公告，計劃通過定向增發募集資金合計５２００億元，用於補充核心一級資本。其中，財政部擬認購金額高達５０００億元，占據主導地位。此次注資計劃的實施，標志著國有大行資本補充工作進入實質性階段。

內地方面，財政部透過認購Ａ股的方式，向中行（３９８８）、建行（９３９）、交行（３３２８）及郵儲銀行（１６５８）合共注資５,０００億元人民幣，支持該等國有大型商業銀行補充資本。伍禮賢認為，雖然消息為意料之內，但正式落地對內銀股有正面幫助，而財政部注資有助加強內銀的流動性及降低不良貸款率，是大市正面利好因素，惟料影響不大。

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