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2025年投資黃金？先問自己三個問題 @ 2025-02-05T

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市場消化美聯儲暫停減息及歐洲央行繼續降息２５點子，金價周五穩固上升。現貨黃金最新上漲１．２％，至每安士２,７９３美元創新高，最高曾見２,７９７美元。４月期金最新升５３．３美元或１．９％至每安士２,８４６．８美元。

展望２０２５年，他認為黃金價格表現將依然較為樂觀。一方面，美聯儲實際上已經正式進入降息周期，全球在２０２５年的貨幣寬松是方向性的。另一方面，未來幾年外部環境整體看依然比較混沌，避險需求強烈。從大類資產配置角度看，黃金的配置比例仍然有上升空間。樂觀角度看，今年黃金價格很有可能突破３０００美元/盎司。

匯通財經ＡＰＰ訊——周四(１月３０日)歐盤時段，黃金價格大幅走高，接近每盎司２,７９０．１７美元的歷史高點。突破這一水平可能為進一步的上行勢頭打開大門。支撐位位於２,７３０．５６美元，若跌破該水准，人氣將轉為看跌，可能引發金價跌向５０日移動均線２,６６９．５１美元。隨著市場對政治和經濟發展的反應，交易員正密切關注這些關鍵技術位。５００)ＴＨＩＳ．ＷＩＤＴＨ=５００" ＡＬＩＧＮ="ＣＥＮＴＥＲ" ＨＳＰＡＣＥ=１０ＶＳＰＡＣＥ=１０ＲＥＬ="ＮＯＦＯＬＬＯＷ"/> 特朗普的關稅威脅推動避險需求

揚子晚報網１月３１日訊（記者范曉林）１月３０日，國際金價大幅上漲。截至１月３１日１０時，現貨黃金最高漲至２７９９．８６美元/盎司，刷新歷史高位；ＣＯＭＥＸ黃金期貨最高漲至２８５９．５美元/盎司，再創歷史新高。３１日下午２時許，揚子晚報/紫牛新聞記者在南京多家綜合體金店看到，周大福、周生生、六福珠寶、金至尊、謝瑞麟等多家金店足金飾品價格已達８４６元/克。

中金公司表示，展望２０２５年，金價或仍處牛市通道，２０２５年或有望突破３０００美元/盎司，人民幣金價或將較之美元金價實現更大漲幅。主要驅動力有三個，一是特朗普就任新一屆美國總統，其政策綱領具有較強的通脹性，而美聯儲即使轉鷹，在鼓勵美國供應鏈重構的政策取向下，一味大幅提升利率扼殺通脹的概率較小，目前已處於歷史高位的美國實際利率有望有所回落。在此背景下，與美國實際利率顯著負相關的歐美黃金ＥＴＦ購金有望成為支撐金價上行的重要力量。二是全球多極化、去美元化大勢所趨，全球央行系統性增持黃金儲備的趨勢或仍持續，２０２４年前三季度全球央行累計淨購金６９３．５噸，依然維持較高水平。值得關注的是，中國央行增持黃金在歷史上具備很強的逆周期性，２０２４年１１月中國央行已重啟購金進程，有望在美國經濟再通脹趨勢抬頭，美聯儲預期管理轉鷹的壓力下，為２０２５年金價上行提供有力支撐。三是人民幣金價有望對沖人民幣貶值壓力。

春節假期，黃金價格再走高。１月３０日，ＣＯＭＥＸ黃金價格盤中觸及２８２７．６美元/盎司，日內漲幅達到１．２２％，再度創出歷史新高。現貨黃金也突破了２７８３美元/盎司關口，日內漲幅達到０．９１％。

金價再創歷史新高。香港黃金交易所主席張德熙接受本台專訪時預計，蛇年金價有機會挑戰每盎司３,０００美元。有超過１１５年歷史的金銀業貿易場，改名為香港黃金交易所，今年起接替金銀業貿易場現貨黃金和白銀交易業務。過去一年金價屢創新高，曾經迫近每盎司２,８００美元。交易所主席張德熙接受本台專訪時表示，金價高企影響下游消費，珠寶商向上游金商補貨亦變得審慎。香港黃金交易所主席張德熙稱︰「黃金交投最重要有波動，有波幅、有上有落。不過事實上，譬如珠寶商用的黃金比較少了，因為他們的銷售的確有些影響。金價來到這個水位時，很多消費者見到這麼高價，都要考慮一下，或者甚至本來購入量都會減少。珠寶商補貨量都會減少，多多少少有百分之１０的影響。」展望蛇年，張德熙預計金價有機會見每盎司３,０００美元。張德熙說︰「貨幣貶值、貿易戰、地緣政治和減息的機會，種種因素都令金價站穩、起碼穩步上升。蛇年金價我自己比較樂觀，我自己認為蛇年金價應該要挑戰每盎司３,０００美元；向下調整的機會不大，暫時黃金價格高處未算高。」過去一年多，香港黃金交易所積極向政府提出設立「黃金商品通」。《施政報告》提出成立小組，將香港打造為國際黃金交易中心，並構建黃金倉儲設施。張德熙指，小組去年底已就選址展開討論，並計劃將原有交易產品，於本地合規持牌的加密貨幣交易平台上市。張德熙透露，交易所即將在蛇年開市，邀請到財庫局官員主持儀式，並會在現場展示重約２００公斤的金條，價值超過１．３億元。

ＢＥＤＮＡＲＩＫ寫道，黃金價格施壓始於１月６日低點２６１４．４４美元/盎司的上行通道的上端，這表明未來幾天可能會繼續看漲。從日線圖上的技術指標來看，黃金處於超買狀態，盡管動量指標已經轉為持平。與此同時，金價遠高於其所有移動平均線，２０日簡單移動平均線(ＳＭＡ)在遠高於較長期均線的水平加速向上，目前約為２７３５．９０美元/盎司。

「我看漲黃金。金價剛剛完成整理，並突破歷史新高。從技術面來看，黃金已進入新一輪上漲趨勢。值得注意的是，盡管美元走強，金價仍然保持韌性。」

對於黃金後市，中信證券首席經濟學家明明表示，全球央行購金行為有望持續，央行宣布購金的宣示效應可能更加明顯。全球市場黃金投資熱情可能延續，結構上或為「亞洲下，歐美上」。２０２５年中東、俄烏等地緣沖突可能更不穩定，有利於金價上行。預計２０２５年年中，ＣＯＭＥＸ黃金期貨價格為３１７５美元/盎司，全年價格區間在３０００美元/盎司至３２５０美元/盎司。

哈伯康還補充道，美元本周初曾維持強勢，但隨著美元回落０．５％，持有其他貨幣的投資者買入黃金的成本降低，進一步推高金價。

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「我們重申，黃金仍是我們在大宗商品市場中最具信心的交易推薦，主要受到結構性（央行購金）和周期性（ＥＴＦ買盤）因素的驅動。」高盛分析師強調，「我們預計，到２０２６年第二季度，金價將達到３０００美元/盎司。」

早些時候，由於美元走強，加上關稅可能推高通脹、導致借貸成本上升，黃金一度承壓。一般而言，高利率和強勢美元往往會對黃金價格形成壓力，但隨著美元漲勢收窄，金價迅速回升。

避險需求上升現貨金價曾觸２８３０美元創新高

展望未來，黃金價格的走勢將取決於多重因素的共同作用。首先，貿易政策的不確定性依然是市場關注的焦點。如果關稅問題進一步升級，可能會繼續推動避險需求，從而支撐黃金價格。其次，美國經濟數據的表現將影響市場對美聯儲貨幣政策的預期，進而對黃金價格產生重要影響。從技術面來看，黃金價格在歷史高位附近的表現將決定短期內的方向。如果價格能夠站穩２８００美元並突破關鍵阻力位，可能會開啟新一輪上漲行情。然而，如果市場情緒發生變化，導致避險需求減弱，黃金價格可能會面臨一定的回調壓力。

現貨黃金價格周一收盤上漲１６．０８美元，漲幅０．５８％，報２８１４．１８美元/盎司。金價盤中一度飆升至２８３０．７２美元/盎司，創下新的歷史紀錄。

中國農歷春節長假期間，在美國經濟數據疲軟、特朗普政府關稅政策不確定性等多個因素的影響下，投資者避險需求提升，國際金價重拾漲勢，並再度刷新歷史新高。國內多個品牌的黃金零售價格也達到了歷史高位。業內人士普遍看多黃金，多數人士預計金價將上漲至３０００美元/盎司。

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