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機構：強勁數據令降息前景黯淡無光，美元一路升至兩年高位財經新聞Financial News @ 2025-01-14T12:

Keyword：美元

Concept：美匯指數

【明報專訊】美國經濟數據強勁，加上美國下屆特朗普政府的關稅政策可能刺激通脹，促使美聯儲放慢減息，ＫＡＭＡＫＳＨＹＡＴＲＩＶＥＤＩ在內的高盛策略師上調對美元的預測，預計美元在未來一年升約５％。即使這是高盛約兩個月來，第二次上調對美元的預測，高盛仍認為「美元有進一步轉強的風險」。隨著上周五公布的美國１２月非農就業職位創９個月高位，鞏固投資者對美國就業市場具有韌性的看法，美元兌主要貨幣上漲。美匯指數周一升穿１１０，刷新２０２２年１１月以來高位。

美匯指數去年全年已升逾７％，但大行仍然看漲前景。高盛集團上調美元預測，預期未來一年將料上漲約５％，原因是美國經濟強勁，以及隨著新關稅上調，或會減緩貨幣寬松政策。

花旗廖嘉豪料美元今年先升後跌：今年外匯主題或是美元先強後弱，美元在首季或較強，受惠特朗普就職臨近，預計貿易政策將或成為匯市最主要因素，並增加市場避險需求。美國第一季數據的季節性強勢也對美元較正面，參考２００３年至２０２３年往績（不包括２００８/０９年和２０２０/２１年），「花旗美國經濟驚喜指數」在１月及２月表現較好，當中較多正面驚喜來自就業市場。美匯指數或在首季先徘徊在１０８區間後，第二季開始回落至平均約１０６．６。下半年或繼續回吐上半年升幅，主因包括貿易談判或有部分解決方案，不過即使未能完全解決，可能只影響個別貨幣表現，而非廣泛推動美元升勢。關稅或對美國經濟增長帶來一些下行風險，若多國同時施加報復措施，美國或須面對多方貿易壓力。況且，若首季美元持續高企，美元長倉或增至極端水平，平倉壓力可能為美元逆風因素。美匯指數在第三季料回落至１０５．８、第四季回落至平均１０５．２

美匯指數突破１１０關口，見逾兩年高位。曾升至１１０．１水平，是２０２２年１１月以來最高。美匯指數過去一個月，累積上升逾百分之３。高盛兩個月以來第二次上調美元的預測目標，預計未來一年，美元將升值約半成。主要由於美國經濟持續增長及當選總統特朗普計劃提升關稅，可能引發通脹，阻礙減息步伐。

分析認為，高盛最近對美元的預期上調象征其對美元走勢看法的轉變。ＦＥＤ去年９月政策轉向寬松的初期，高盛曾下調對美元的預期，認為美元將會走弱。然而，自去年９月低點以來，美元指數已反彈逾８％。

美國上月非農業職位增長遠超預期，美銀認為聯儲局本輪減息周期已結束，下一步行動的風險傾向於加息；貝萊德亦排除聯儲局減息必要性；高盛調低對聯儲局減息幅度的預測，料今年累計減息０．５厘，就業數據公布前則預計今年減幅為０．７５厘。瑞銀認為聯儲局下半年更加缺乏理由減息。麥格里估計，聯儲局今年只會減息一次。美匯指數上周五收市，在１０９．６５水平整固，趨勢往上，下方支持１０８．４０、１０７．６０。

高盛發表報告表示，就美元兌亞洲貨幣的前景保持大體樂觀的態度，部分因今年美元前景更堅挺。美匯指數目前見１０９．６６。

特朗普將上任新一屆美國總統，美元繼續強勢。美匯指數最新升０．１％至１０９．２０８。

聯儲局最新會議紀錄顯示，官員擔憂通脹上行風險，減息步伐或較預期減慢。美元連續第二個交易日上漲，美匯指數一度升穿１０９水平，最新升０．４％至１０８．９９。

美國１２月非農就業增加超預期，強化聯儲局將在本月稍後的政策會議上暫停減息周期的預期，美元持續強勢。美匯指數最新升０．４％至１０９．６４，至２０２２年１１月以來高位。

美國１２月就業增長意外加速，失業率降至４．１％，交易員大幅縮減對聯儲局今年減息的押注。美元周一上漲，推動其他貨幣跌至多年低位。美匯指數周一飆升至兩年多來的最高位，最高見１１０．１７，最新升０．２％至１０９．８８。市場關注周三美國通脹數據公布。

作為美匯指數的一籃子貨幣中比重相對大的貨幣，歐元兌美元錄得連續５日連跌，今日曾跌至２０２２年１１月以來的低位約１．０２１３水平。受美元走強及歐元區經濟不明朗因素影響，歐元兌美元自１１月初呈下跌趨勢，兩個多月累跌逾６％。如觀察歐元兌港元走勢，近日亦跌穿８算大關。如投資者期待歐元調整後反彈可注意歐港購(１０４９０)，行使價８．６港元，實際槓桿２０倍，２０２５年０６月３０日到期。如擬部署追沽可留意歐港沽(１０４８９)，行使價７．７港元，實際槓桿１４．５倍，２０２５年０６月３０日到期。

這份報告指出，標普５００指數通常會在經濟擴張期間走高，美國經濟今年預估將成長２．３％、經濟持續擴張的機率高達８０％，標准普爾５００指數每股盈余今年可望成長１０％至２６５美元。標普５００指數今年底可望以６,２００-６,３００點坐收。根據高盛的基線假設情境，美國１０年期公債殖利率到今年底將降至４．１０-４．６０％區間。

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