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人民幣中間價終止六日升勢 見近一周低位 @ 2025-01-07T Back Hot News
Keyword：人民幣
Concept：人民幣匯率
面對近期市場對人民幣貶值預期升溫，人民銀行釋出明確強勢「穩匯率」信號，表明要堅決防范單邊一致性預期。人民銀行日前舉行貨幣政策委員會例會。人行主管的中國《金融時報》發表文章，指出相較於前三季例會，今次例會傳達出更為明確強勢的「穩匯率」信號，刪除了「增強匯率彈性」的表述，強調加強市場管理，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防止形成單邊一致性預期並自我實現，堅決防范匯率超調風險，顯示出維持人民幣匯率的堅定決心，有利於穩定外匯市場預期。文章提到，人行有充足的工具箱、豐富的經驗，應對人民幣匯率貶值，有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。隨著特朗普即將入主白宮，美國很大機會加征關稅，市場對人民幣貶值預期亦持續升溫。高盛預期，在岸人民幣將在未來三個月內，貶值至７．４兌一美元，以應對美國關稅措施的沖擊，半年至一年內，貶值至７．５兌一美元，但預計內地不讓人民幣無序貶值，避免影響信心及加劇資本外流壓力。另外，《第一財經》引述消息，人行將於本月在香港新增發行離岸人民幣央行票據，預計發行規模會遠超過去單次最大發行規模，在當前狀況發行離岸人民幣央行票據，顯示出人行維穩匯率的決心。人行在工作會議上亦重提「擇機降准降息」，要實施適度寬松的貨幣政策，著力擴大內需，為推動經濟持續回升向好，營造良好的貨幣金融環境。
近期，人民幣兌美元匯率呈震蕩下行態勢，在岸、離岸人民幣兌美元均貶破７．３。日前，中國人民銀行（下稱「央行」）、國家外匯管理局（下稱「外匯局」）多場會議針對穩匯率出現表述，釋放明確的穩匯率信號。
中信證券明明研究團隊認為，短期來看，當前美元指數的走勢已經充分反映了市場對於美聯儲降息、特朗普上台以及潛在關稅風險的預期，美元指數缺乏進一步向上動能。此外，近期央行對中間價報價、離岸人民幣流動性等方面的穩匯率政策強度提升，疊加全球重要央行議息會議均已結束、國內政策進入空窗期，預計人民幣匯率短期或圍繞７．３上下波動。
２０２５年開年，人民幣兌美元匯率呈震蕩下行態勢。在此背景下，近期召開的中國人民銀行（下稱「央行」）貨幣政策委員會２０２４年第四季度例會，以及２０２５年中國人民銀行工作會議、２０２５年全國外匯管理工作會議，傳達出更為明確、強勢的穩匯率信號。
央行、外匯局釋放穩匯率信號，離岸人民幣兌美元升穿７．３３關口
三季度貨幣政策執行報告繼續強調「堅決防范匯率超調風險」和「防止形成單邊一致性預期並自我實現」，說明穩匯率依然是主要的政策關注點之一。鑒於我國匯率管理工具較為豐富，將足以保證人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。綜合來看，美元指數較大幅波動必然會帶動人民幣匯率的雙向波動，但良好的經濟基本面，較為豐富的匯率管理工具，疊加近年來我國外匯市場韌性顯著增強，都足以保證人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。
「『三個堅決』以及刪除了『增強匯率彈性』的表述，傳達了更加明確有力的穩匯率信號。顯示在外部經貿環境變數加大，以及美元指數上行給人民幣帶來一定被動貶值壓力的背景下，當前穩匯率的必要性上升。」東方金誠首席宏觀分析師王青對界面新聞說。
新年伊始，人民幣連續跌破７．３和７．３５兩大重要關口。但是，在強美元背景下，人民幣的表現仍然強於大部分新興市場和亞洲貨幣。近期，央行穩匯率信號明確，１月若離岸人民幣央票發行，將是自２０１９年以來首次在無到期央票情況下的增發。
在上述外匯交易員看來，央行之所以選擇在１月６日發出新一輪&ＬＤＱＵＯ;穩匯率&ＲＤＱＵＯ;信號，另一個原因是元旦後人民幣匯率與美元指數走勢出現明顯背離。具體而言，元旦後美元指數從１０９．５１回落至１０７．９２；同期離岸人民幣兌美元匯率不漲反跌，從７．３１５５一路跌至７．３６２１。這容易引發外匯市場對離岸人民幣形成一致性的單邊看跌預期升溫，令離岸人民幣匯率容易出現超調風險。央行此舉有助於打破這種單邊一致性看跌離岸人民幣預期升溫並自我實現。
２０２４年最後一天，離岸人民幣兌美元跌破７．３關口之後，中共央行和外匯理局多次出手穩匯率，但市場並不買賬，人民幣兌美元在岸價仍跌至１６個月來新低。

 
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