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市場注視本周美英日議息結果及內地多項重要經濟數據 @ 2024-12-17T

Keyword：減息降息美聯儲

Concept：聯儲局明年降息 , 美聯儲本周減息

歐洲央行在上周四減息２５個基點，加拿大及瑞士央行降息則減息５０個基點，即使澳洲央行維持利率不變，但也揚棄了鷹派立場，釋出可能放寬政策的信號。此外，上周美國公布的通脹及勞動市場數據雖然沒有扭轉美聯儲本周降息預期，但市場認為美聯儲立場可能將略偏鷹派，釋出１月暫停降息的信號，以評估通脹前景及勞動市場的強韌程度。除了美聯儲，本周亦會迎來英倫銀行及日本央行議息決議。

美聯儲今年的最後一次利率決議將在本周進行，決議的結果將於本周三公布。目前，市場和華爾街普遍預計，美聯儲本周將繼續降息２５基點，然後１月將暫停降息。

本周年內最後一個「超級央行周」來臨。本周美聯儲、日本央行、英國央行等主要國家央行都將舉行年內最後一次議息會議。分析認為，美聯儲將繼續降息，日本央行則可能暫停加息步伐，英國央行大概率按兵不動，但多數歐洲和亞洲央行都將跟隨美聯儲降息。據粗略統計，本周全球至少２２個央行將公布其利率決策，這些國家和地區合計占全球經濟的五分之二。大多數分析師認為，隨著經濟數據持續表明通脹問題基本結束，各國央行已不再需要維持限制性利率水平。

倫敦黃金周四自高位回挫，市場人士在盤初短暫觸及五周高點後鎖定利潤，並在下周美聯儲會議召開前平倉。金價曾一度觸高於２７２５水平，為１１月６日以來的最高。美元周四上漲，美國勞工部周四公布的報告顯示，１１月生產者物價環比上升０．４％，高於市場預測的上升０．２％。先前於周三公布的美國１１月消費者物價指數鞏固了對美聯儲下周減息的押注。ＣＭＥＦＥＤＷＡＴＣＨＴＯＯＬ顯示，目前市場幾乎完全消化了美聯儲將在１２月１７-１８日的會議上降息２５個基點的預期。

美聯儲預計將在本周降息２５個基點，這一預期已被市場消化。隨著美聯儲會議的臨近，摩根士丹利稱，投資者關注的三個關鍵議題分別是：２０２５年美聯儲利率點陣圖的預期、鮑威爾主席對降息節奏的表態以及隔夜逆回購利率的決定。摩根士丹利經濟學家預計，本周公布的２０２５年點陣圖利率預期中值可能會保持在３．３７５％左右，至少持續三個月。這一預期低於市場原預期區間下限。宏觀經濟數據也加強了美聯儲的謹慎立場，失業救濟申請數據表明勞動力市場有所疲軟；核心通脹年率仍高達３．３％，進一步鞏固了１２月降息的預期，同時暗示２０２５年的政策路徑可能較為謹慎。ＣＭＥＦＥＤＷＡＴＣＨ工具數據顯示，美聯儲１２月降息的概率為９７％，但預計２０２５年的寬松步伐將較為緩慢。此外，美元因市場預期美聯儲２０２５年將放緩降息步伐而走強，徘徊在兩周高點附近，削弱了黃金吸引力。上周美元指數一度上漲０．１％至１０７．１１，創一個月來最佳周表現。同時，１０年期美債收益率微升至４．３４４％，對非收益資產黃金施加額外壓力。ＭＫＳ集團的ＮＩＣＫＹＳＨＩＥＬＳ預計，２０２５年下半年美元走軟和實際利率下降將支撐黃金的長期看漲前景。

貴金屬收盤：由於美元保持堅挺，現貨黃金進一步遠離五周高點，失守２６５０美元大關，最終收跌１．２２％，報２６４８．３９美元/盎司，但在美聯儲本周降息預期的支撐下全周仍錄得上漲。現貨白銀最終收跌１．３６％，報３０．５７美元/盎司。

高盛集團經濟學家說，美聯儲可能在本周晚些時候的會議上發出信號，表示未來的寬松步伐將放緩，然後在１月不會降息。包括簡．哈祖斯（ＪＡＮＨＡＴＺＩＵＳ）在內的經濟學家在上周日發表的一份報告中寫道，盡管美聯儲預計政策制定者周三仍將降息２５個基點，但最近的言論暗示，美聯儲「明顯」希望放慢降息步伐。他們說，這是因為失業率將低於美聯儲對２０２４年的預測，而通脹仍高於目標。

美元周一維持走穩，投資者等待本周公布的美國通脹數據。上周五的數據顯示，美國１１月就業成長迅猛，但失業率升至４．２％，顯示勞動力市場趨於松動，這應該會讓美聯儲在本月再次降息。另外，投資人亦關注本周四舉行的歐洲央行政策會議，加拿大央行、瑞士央行和澳洲央行也將在本周召開會議。

► 本周（１２/１６~１２/２０）：本周美國將召開年內的最後一次ＦＯＭＣ議息會議，中國則將公布１１月主要經濟數據。我們認為本周需關注後續美聯儲降息的指引，以及１１月國內經濟的增長情況，７．３０仍是值得關注的匯率點位。

倫敦黃金周二升見兩周高位，中國央行時隔六個月後重新買入黃金，而對美國聯邦儲備理事會(ＦＥＤ)下周減息的預期也增加了看漲情緒，以至全球寬松趨勢相信也為金價提供進一步支撐，這兩日即將迎來加拿大央行、歐洲央行和瑞士央行再行減息，至於美聯儲很可能在下周減息。今日市場焦點將是周三的美國消費者物價指數(ＣＰＩ)和周四的生產者物價指數(ＰＰＩ)。根據ＣＭＥＦＥＤＷＡＴＣＨ工具，交易員預測美聯儲在１２月１７-１８日會議上進一步降息２５個基點的可能性為８６％。

根據ＣＭＥ的ＦＥＤＷＡＴＣＨ工具，市場完全預期美聯儲將在即將召開的會議上減息，但１月份再次減息的可能性僅為２４％左右，２０２５年可能只有兩次降息。

安聯投資：預計美聯儲本周減息２５個基點傾向持有抗通脹債券

據《華爾街日報》報道，幾名美聯儲官員正在考慮在本周召開的議息會議反對降息。如果美聯儲決定「按兵不動」，將會打市場一個措手不及。就算美聯儲像市場預期的那樣降息２５個基點。ＥＶＥＲＣＯＲＥＩＳＩ副董事長ＫＲＩＳＨＮＡＧＵＨＡ預計，鮑威爾將釋放「一個不同的、更謹慎的政策階段即將到來」的信號，他對未來降息表現出來的確定性將會下降。

短期美國國債最初大幅上漲，但在當天晚些時候回吐了部分漲幅。鑒於上周五公布的１１月份就業數據喜憂參半，使得美聯儲今年再降息一次的可能性更大，債券多頭在本周初顯得更加大膽。

高盛：美聯儲將於１月暫停降息！英為財情ＩＮＶＥＳＴＩＮＧ．ＣＯＭ - 高盛分析稱，美聯儲本周可能釋放信號，表明２０２５年將減緩降息速度，並因通脹持續高企和勞動力市場強勁，在１月份不太可能降息。

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