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華僑銀行：市場對美聯儲減息25個基點已完全定價 @ 2024-12-16T

Keyword：港元定存個月銀行

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事前分析機構已預計歐洲央行將在１２月的會議上再次降息２５個基點。這是政策制定者在做出決定之前一直在傳遞的信息，盡管ＰＭＩ數據此前再次出現疲軟，這一度促使市場認為降息５０個基點的可能性接近５０％。不過由於官員們仍然堅定地認為有必要逐步降息，降息５０個基點的押注似乎已被排除。

歐洲央行在上周四減息２５個基點，加拿大及瑞士央行降息則減息５０個基點，即使澳洲央行維持利率不變，但也揚棄了鷹派立場，釋出可能放寬政策的信號。此外，上周美國公布的通脹及勞動市場數據雖然沒有扭轉美聯儲本周降息預期，但市場認為美聯儲立場可能將略偏鷹派，釋出１月暫停降息的信號，以評估通脹前景及勞動市場的強韌程度。除了美聯儲，本周亦會迎來英倫銀行及日本央行議息決議。

美股上星期個別發展，道瓊斯指數累計跌１．８％，納斯達克指數升０．３％，標准普爾５００指數跌０．６％。展望本星期，市場聚焦聯儲局今年最後一次議息結果、經濟預測及主席鮑威爾的講話等。市場普遍預期，聯儲局將會減息０．２５厘，並關注明年利率走勢。另外，本周美國會公布第３季經濟增長終值、１２月標普全球制造業采購經理指數、１１月個人消費支出(ＰＣＥ)物價指數、零售數據、房屋數據等。除了聯儲局外，市場亦關注日本、英倫銀行議息結果，瑞典央行、挪威央行亦會公布利率決定。

瑞士央行宣布，將基准利率下調５０個基點至０．５厘，為連續第４次減息，市場普遍預期降息２５個基點。

歐洲央行周四進行了今年以來的第四次降息，並為更多的寬松政策敞開大門，因歐元區經濟受到區內政治不穩定和美國新一輪貿易戰威脅的拖累。委員一致同意降息２５個基點，將歐洲央行的存款利率下調至３％。央行還棄用了先前在指引中提到的保持利率足夠限制性，經濟學家認為這表明進一步的政策放松即將到來，也許最快在１月份，因為通脹率將在２０２５年初達到歐洲央行２％的目標。目前市場預計從現在到明年６月，每次會議都可能降息。

受地緣政治緊張局勢加劇以及聯儲局下周第三次降息的預期支撐，金價周二觸及兩周高位。市場亦關注加拿大央行、歐洲央行和瑞士央行本周較晚時或減息。

澳洲央行在周二公布最新的利率決議，央行維持利率在４．３５％不變，符合市場普遍預期，但其鷹派措辭有所軟化，指出委員會已對通脹重返目標有了一些信心。會後聲明中刪除了央行委員會&ＬＤＱＵＯ;不排除任何可能性&ＲＤＱＵＯ;，以及政策需要保持限制性等舊有內容。由於整體聲明提高了市場對澳洲央行較早降息的預期，推動澳元周二再次跌破０．６４關口，此前於周一，在中國承諾明年采取&ＱＵＯＴ;適當寬松的貨幣政策後，澳元走高至０．６４７０水平。利率掉期市場定價目前顯示，澳洲明年２月降息的可能性為５４％，市場完全消化了對明年４月之前進行首次降息的預期。

歐洲央行隔夜召開貨幣政策會議，決定將三大關鍵利率均下調２５個基點，符合市場預期。這也是歐洲央行在今年６月宣布降息後，年內第四次降息。根據歐洲央行公布的最新利率決議，存款機制利率降為３．０％，主要再融資．．．

根據ＣＭＥ的ＦＥＤＷＡＴＣＨ工具，市場完全預期美聯儲將在即將召開的會議上降息，降息可能性高達９７％，但１月份再次降息的可能性僅為２４％左右，３月份最有可能再次減息。

２０２３年下半年，美聯儲從單邊加息到暫停加息，新興市場股市都與它有著較大的關聯性。因此，美聯儲的加減息動作，都會對股票市場帶來較大的影響。從市場的角度考慮，目前的市場行情有一部分是博弈美聯儲２０２５年上半年的降息預期，也有一部分博弈國內政策環境、貨幣環境的進一步寬松。

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