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中國1年期利率互換刷新逾四年新低政策寬松預期升溫 @ 2024-12-11T

Keyword：政策適度寬松

Concept：政策寬松 , 中央政治局會議

就國內經濟工作舉措方面，會議指出，明年要堅持穩中求進、以進促穩，守正創新、先立後破，系統集成、協同配合，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，打好政策「組合拳」，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。要以科技創新引領新質生產力發展，建設現代化產業體系。要發揮經濟體制改革牽引作用，推動標志性改革舉措落地見效。要擴大高水平對外開放，穩外貿、穩外資。要有效防范化解重點領域風險，牢牢守住不發生系統性風險底線。要持續鞏固拓展脫貧攻堅成果，統籌推進新型城鎮化和鄉村全面振興，促進城鄉融合發展。要加大區域戰略實施力度，增強區域發展活力。要協同推進降碳減污擴綠增長，加快經濟社會發展全面綠色轉型。要加大保障和改善民生力度，增強人民群眾獲得感幸福感安全感。

中國宣布貨幣政策轉向「適度寬松」，應對經濟挑戰

&#１６０; &#１６０; &#１６０; 中國共產黨１２月９日召開中央政治局會議，討論了２０２５年的經濟政策等。關於２０２５年的經濟政策指出, 「實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策」,表明了擴充財政刺激和貨幣寬松的態度。

連平建議，對貨幣政策基調進行更為科學合理的界定。政策制定者應全面梳理、規范貨幣政策基調體系及相關定義，尤其是「寬松」和「適度寬松」「從緊」和「適度從緊」之間的界限，並說明在不同政策基調下，貨幣政策目標和操作工具將發生哪些具體變化，各政策基調進入和退出的觸發條件如何細化，貨幣政策基調與財政政策基調如何搭配等。

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摩根士丹利發表研究報告指，認為昨日(９日)中央政治局會議對於貨幣政策的態度轉變，由「審慎」轉成「適度寬松」，終於與近年的政策行動相符，應可支持市場情緒，而真正政策可能著重於２０２５年利率改革。

劉英指出，適度寬松的貨幣政策預料將聚焦國內經濟發展，提升投資效益，全方位擴大國內需求，特別是擴大國內消費。劉英進一步分析稱，貨幣政策調整的影響將是多方面的。首先，它有利於實體經濟的增長。通過適度寬松的貨幣政策，企業可以獲得更多的資金支持，進行投資和生產，從而推動經濟增長。同時，這也將帶來物價的穩定，消費也將得到積極提升。從股市角度來看，適度寬松的貨幣政策有利於資本市場的發展，為投資者提供更多的機會。更重要的是，適度寬松的貨幣政策還有助於推動房地產市場的企穩甚至回升。房地產涉及中國經濟的眾多行業，對於拉動投資、消費和經濟增長都具有關鍵作用。

回溯過往，２０１１年我國貨幣政策由「適度寬松」回歸「穩健」，主要是出於防止全面通脹的目的。如今，受宏觀環境影響，我國消費恢復乏力，金融投資也隨之受累。在此情況下，中央政治局終於宣布松綁貨幣政策。分析人士認為，本次貨幣政策轉向可能不僅限於降准和降息，後續的政策力度可能支撐市場在較長時間內保持積極態勢。

文章指，穩增長政策強度將顯著提升。明年的財政、貨幣政策分別被定調為「更加積極」「適度寬松」，這意味著政策力度明顯加強。近年來，財政政策多明確為「積極的」，或在「積極的財政政策」後面增加「要加力提效」「要適度加力、提質增效」等表述，「更加積極」意味著財政擴張力度將加大，赤字率、專項債規模等均有望抬升。貨幣政策從「穩健的」「轉向」「適度寬松」更是備受關注。貨幣政策上一輪的「適度寬松」定調是在２００８年１１月召開的中共中央政治局會議上明確的，２００９年和２０１０年均實施適度寬松的貨幣政策。彼時，國際金融危機蔓延擴散，全球經濟遭遇衰退。時隔１０余年再提「適度寬松」，意味著政策面對防范外部不確定性風險的高度重視，貨幣政策將在降准降息、流動性管理等諸多方面保持強有力和靈活度。

財經慧說亅重大變化！貨幣政策從穩健→適度寬松

昨天政治局會議提到適度寬松一詞，成為市場焦點。上一次我國貨幣政策定調&ＬＤＱＵＯ;適度寬松&ＲＤＱＵＯ;還要追溯到２００８年。那麼與２００８年開啟的&ＬＤＱＵＯ;適度寬松&ＲＤＱＵＯ;周期相比，本次貨幣政策的&ＬＤＱＵＯ;寬松&ＲＤＱＵＯ;程度會更大嗎？廣開首席產研院院長、中國首席經濟學家論壇理事長連平表示，本次貨幣政策&ＬＤＱＵＯ;適度寬松&ＲＤＱＵＯ;程度或將不會超過２００８年。

就貨幣政策而言，據中信證券梳理，這是自２０１１年以來首次將貨幣政策的定調定為「適度寬松」。２０１１年至２０２４年期間，貨幣政策定調均為「穩健」，上一次定調「適度寬松」的貨幣政策還是２００９年、２０１０年。

官媒《新華社》發表時評文章表，本周一(９日)召開的中共中央政治局會議，分析研究２０２５年經濟工作，其中貨幣政策的表述引人關注。時隔十多年，貨幣政策取向再次改為「適度寬松」體現了支持性貨幣政策立場，傳遞出積極信號，將有力提振各方信心，助力中國經濟回升向好。

《財聯社》指出，中共中央政治局對明年經濟政策的總體定調，意味著中國十余年來在貨幣政策立場上的首次轉變，從「穩健」轉向「適度寬松」。上一次「適度寬松的貨幣政策」是在２００９年至２０１０年。

（中央社記者邱國強北京２０２４年１２月１０日電）中共中央政治局會議昨天提到，２０２５年要實施「適度寬松的貨幣政策」，今天成為中國各大官媒關注焦點。其中提到，這是中國自２０１１年以來首度將貨幣政策定調為「適度寬松」，２０２５年預算赤字率可能調高到４％，突破多年設定的３％。有法人同時預測，２０２５年中國匯市可能會出現一定幅度波動，但不會動搖「適度寬松的貨幣政策」立場。中共中央政治局昨天召開會議，分析研究２０２５年中國經濟工作，強調宏觀政策要「積極有為」，並明白提出要「穩住房市股市」，且要實施「更加積極的財政政策」和「適度寬松的貨幣政策」。會議後，從昨晚到今天，包括新華社、央視、澎湃新聞等各路官媒及多家中國財經媒體，不約而定將焦點放在「適度寬松的貨幣政策」上，紛紛采訪中國境內學者及法人作解讀，提出上述觀點。央視「玉淵譚天」報導，前中國人民大學經濟學院副院長王晉斌表示，這一轉變是中國經濟遇到「一些挑戰和困難」所致，包括有效需求不足、物價偏低、房地產明顯下滑、地方政府債務等壓力，加上全球經濟的不穩定因素在增加。在這種內外背景條件下，中共中央遂作出「適度寬松的貨幣政策」的宣示。澎湃新聞報導，東方金

１２月１０日｜中信建投解讀１２月政治局會議稱，１首提「加強超常規逆周期調節」，政策框架有望擺脫思維定勢，在力度和工具上實現新突破。２時隔１４年再提貨幣政策「適度寬松」，貨幣政策將迎來重大轉向。財政政策「更加積極」，表明政策進入新擴張周期，特別是中央財政有望繼續加碼。３將穩定資產價格作為重要政策目標。資本市場方面，預計將出台更多增量政策，進一步提升資本市場信心。４股債雙牛有望延續。

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