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中國貨幣政策時隔14年重回「適度寬松」中國資產集體大爆發 @ 2024-12-10T00:

Keyword：中央港股政策政治局會議股市中國

Concept：經濟政策 , 中央政治局會議

中央政治局今日（９日）召開會議，分析研究２０２５年經濟工作，並由中央總書記習近平主持會議。當中提到，明年要實施更積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，打好政策「組合拳」，以及提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。受消息影響，港股恆指尾市急升，曾漲逾５６８點，收升５４８點，報２０４１４點。成交２０６５億元。

中共中央政治局會議研究明年經濟工作，提出實施更加積極財政政策及適度寬松貨幣政策，歐洲股市受刺激造好，礦業股、汽車股及奢侈品股上升。泛歐６００指數升１點，報５２１點。德國ＤＡＸ指數開市見２０,４６１點，創新高，最新升２５點或０．１％，報２０,４１０點；法國巴黎ＣＡＣ４０指數升５９點或０．８％，報７,４８６點；英國富時１００指數升２５點或０．３％，報８,３３４點；西班牙３５成份股指數升１８點或０．２％，報１２,０９０點；意大利富時ＭＩＢ指數升１２點，報３４,７６２點。法國奢侈品牌ＬＶＭＨ及開雲各升３．３％及４．７％，愛馬仕升２％。英國資源股英美資源升２．５％。德國大眾汽車及寶馬升１．５％及１．６％，ＳＴＥＬＬＡＮＴＩＳ在意大利股市升１．４％。亞太股市方面，日經平均指數收升０．２％，內地滬深股市跌０．１％及０．６％。港股尾市抽高，收市升５４８點或２．８％，成交２,０６５億元，期指即月收升７１７點。南韓ＫＯＳＰＩ指數跌２．８％，創逾十三個月低。印度ＮＩＦＴＹ５０指數午市暫跌０．２％。新加坡股市尾市跌不足１點，報３,７９５點。美股期貨方面，道指期貨跌１９點報４４,６８７點；標普５００指數

中央政治局會議表明要穩住樓市及股市，市場信心大增，港股尾市１小時突炒上，最終全日大升逾５００點，重上兩萬點大關及５０天線。

開放閱讀">中共中央政治局會議：宏觀政策更積極有為穩住股市樓市

中國中央政治局明確提出２０２５年要實施「更積極」的財政政策和「適度寬松」的貨幣政策，加強「超常規」逆周期調節。字里行間都透露出明年宏觀政策將進一步寬松的信號，上一次年末政治局會議提出實施「適度寬松貨幣政策」則要追溯到２００９年。

中國內地１１月ＣＰＩ按年升０．２％低於預期。港股今早(９日)低開後，盤中大部分時間窄幅略軟，近３時２０分起，受中央政治局會議消息刺激抽高，尾市升見２０,４００，升５３５點或２．７％，且交投活躍，成交增至１,８３５．２８億元。

中金發表報告指出，隨著中央經濟工作會議和政治局會議臨近，市場對政策的積極預期升溫，加上美債利率高位回落等因素支援，港股１１月中旬大幅回撤後已連續兩周企穩反彈。回顧歷年中央經濟工作會議和政治局會議前表現，恆生指數有升有跌，沒有一致性規律，未來幾周重點關注中央經濟工作會議和政治局會議，以及明年１月特朗普就任後政策推進的優先順序、尤其是關稅政策的速度和力度。

中共中央政治局會議談到財政政策時提到，要實施更積極的財政政策。王青認為，著眼於緩解外部不確定性可能帶來的沖擊，有效提振內需，２０２５年財政政策在逆周期調節中將扮演更大的角色。

中央政治局今日召開會議，分析研究２０２５年經濟工作。會議要求實施更加積極有為的宏觀政策，擴大國內需求，推動科技創新和產業創新融合發展，穩住樓市股市，防范化解重點領域風險和外部沖擊，穩定預期、激發活力，推動經濟持續回升向好。實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，打好政策「組合拳」。(ＤＡ/Ｕ)(港股報價延遲最少十五分鍾。沽空資料截至２０２４-１２-０９１６:２５。)

由於市場預期即將召開的中央政治局會議和中央經濟工作會議會將推出新的刺激政策，港股主要指數周五 (６日) 開高走高，截至收盤，漲１．５６％，報１９８６５．８５點，恆生科技指數漲２．１６％，收４４６４點。

據新華社報道，中共中央政治局１２月９日召開會議。會議指出，明年要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。銀河證券此前指出，近期，國內將迎來１２月中央政治局會議和中央經濟工作會議的召開，穩增長政策有望進一步加碼；在國內擴內需、穩消費等政策刺激下，當前估值水平相對較低的港股消費股有望上漲。

１２月９日，萬眾矚目的中共中央政治局會議釋放重磅積極信號：明年要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。消息一出，港股應聲放量大漲。

港股上升超過五百點，升至近一個月高位，成交增加至二千億元。中共中央政治局會議指出，要穩住樓市股市，打好政策「組合拳」，全方位擴大內需。消息在下午三時過後一出，港股迅即掉頭彈升。最多升過５６７點，收市仍升５４８點，報２０,４１４點，收復五十天線，成交增加至２,０６５億元。獨立股評人黃偉豪指出：「不要見到急升五百點，便立即認為大市無問題，可以繼續上升，始終要留意未來細節、如何執行要留意，以及兩日後中央經濟工作會議召開，要看會議後政策如何執行，所以會否炒得更高？我認為可以抱憧憬，但不要過份地樂觀，最終要看看有沒有更加大的驚喜，以及實際的數字。」龍湖收市倒升百分之６。攜程創上市新高。小米升穿３０元，創逾一年新高。生物安全法未被納入美國國防授權法案最終文本，從事藥品外判研發的醫藥股造好，藥明生物及藥明康德齊升百分之９。是表現最好的兩只藍籌。蘋果概念股有支持，比亞迪電子升百分之９，見超過一年高位。丘鈦和舜宇齊升百分之６。詹培忠被控串謀欺詐罪成，他持有的新威國際下挫五成半後中途停牌。避過除牌的天瑞水泥，復牌後急升。

內資繼續加倉科網股，阿里巴巴-Ｗ(０９９８８)、美團-Ｗ(０３６９０)、騰訊(００７００)分別獲淨買入１０．８７億、４．１７億、３７４９萬港元。據新華社報道，中共中央政治局１２月９日召開會議。銀河證券此前指出，近期，國內將迎來１２月中央政治局會議和中央經濟工作會議的召開，穩增長政策有望進一步加碼；在國內擴內需、穩消費等政策刺激下，當前估值水平相對較低的港股消費股有望上漲。開源證券此前指出，港股科技龍頭具備順周期復蘇屬性，同時受益ＡＩ長期產業趨勢，具備長期配置價值。

【事件要點】１、關鍵詞——「更加積極的財政政策」+「適度寬松的貨幣政策」：本次政治局會議在之前「積極的財政政策和穩健的貨幣政策」的表述上，將措辭調整為「更加積極的財政政策」，呼應藍部長前期提出的中央財政具有較大舉債空間和赤字提升空間，符合市場對於明年財政繼續加碼發力的預期；「適度寬松的貨幣政策」的表述僅在２００９年和２０１０年使用過，本次再次提出「適度寬松」，是對央行持續強調的支持性貨幣政策立場的明確闡述，預計貨幣政策將繼續保持寬松；

受益中央政治局會議相關政策提振，１２月９日下午３點以後港股大幅拉升，收盤恆生指數上升２．７６％，報收２０４１４點，成交重新突破２０００億大關。

隨著經濟工作會議和政治局會議臨近，市場對國內政策的積極預期升溫，疊加美債利率高位回落等因素支持，港股市場在１１月中旬大幅回撤後連續兩周企穩反彈，恆指再度逼近兩萬點關口。近期的修復也體現在技術指標上：１）賣空占比５日移動平均自高點的１７．３％大幅回落至１４．６％，為１１月中旬以來新低；２）相對強弱指標１４日ＲＳＩ自前期低點３７．２在兩周內快速回升至５１．８，３）風險溢價也從高點的７．８５％回落至７．５７％。

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