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中國央行又推出新工具：買斷式逆回購 @ 2024-10-29T Back Hot News
Keyword：逆回購 人行 買斷式 工具
Concept：人民銀行即日起啟用公開市場買斷式逆回購操作工具
人民銀行公布，即日起啟用公開市場買斷式逆回購操作工具，旨在維護銀行體系流動性合理充裕，進一步豐富央行貨幣政策工具箱。（港台圖片）
１０月２８日，據央行官網，為維護銀行體系流動性合理充裕，進一步豐富央行貨幣政策工具箱，中國人民銀行決定從即日起啟用公開市場買斷式逆回購操作工具。操作對象為公開市場業務一級交易商，原則上每月開展一次操作，期限不超過１年。公開市場買斷式逆回購采用固定數量、利率招標、多重價位中標，回購標的包括國債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等。【視頻編輯 盧慧明 王琦璋】
中國人民銀行２８日宣布推出新工具——公開市場買斷式逆回購。這個貨幣政策工具有何用途？此時推出這一工具釋放出什麼信號？
【財新網】繼臨時正逆回購、國債買賣新工具後，央行再次推出新政策工具——買斷式逆回購。
報道引述接近央行人士指出，今次央行在現有工具基礎上推出買斷式逆回購，預計將覆蓋３個月、６個月等期限，增強１年以內的流動性跨期調節能力。現有流動性投放工具主要包括７天期公開市場逆回購操作、１年期的ＭＬＦ，以及投放長期流動性的國債買入和降准，１個月到１年的中短期流動性投放工具較為欠缺。
梳理央行現有流動性投放工具，根據期限由短至長，主要包括７天期公開市場逆回購操作、１年期的中期借貸便利（ＭＬＦ），以及投放長期流動性的國債買入和降准，１個月到１年的中短期流動性投放工具較為欠缺。此次央行在現有工具基礎上推出買斷式逆回購，預計將覆蓋３個月、６個月等期限，增強１年以內的流動性跨期調節能力，進一步提升流動性管理的精細化水平。
據《上海證券報》引述接近人民銀行人士表示，此次人行在現有工具基礎上推出買斷式逆回購，預計將覆蓋三個月及六個月等期限，增強一年以內的流動性跨期調節能力，進一步提升流動性管理的精細化水平。同時，人行選擇此時推出新工具，有望更好對沖年底前ＭＬＦ的集中到期，更有能力維護年末流動性合理充裕，為經濟穩定增長提供良好的貨幣金融環境。
據界面新聞了解，和現有的主要公開市場操作工具相比，新工具呈現三個新特點：一是新工具采用買斷式，債券的所有權和票息發生轉移，買斷期間的債券可以在市場流通，債券流通效率得以提高；二是新工具期限定位為中短期，可發揮投放中短期流動性的作用；三是招標方式不同，買斷式逆回購采用固定數量、利率招標、多重價位中標，凸顯該工具僅作為流動性投放工具的定位。
東方金誠首席宏觀分析師王青與研究發展部執行總監馮琳對此解讀稱，與傳統的公開市場逆回購操作工具相比，買斷式逆回購在操作流程上有一定差異，最大的區別在於操作期限。傳統逆回購操作期限通常為７天，２０２０年以來最長期限為１４天，主要用於平滑月末、季末和國慶春節假期帶來的短期資金波動。而買斷式逆回購操作工具的期限不超過１年，主要是針對１１月和１２月分別有高達１．４５萬億元的１年期中期借貸便利（ＭＬＦ）到期。
當前央行投放流動性的幾種工具包括逆回購（主要是７天和１４天）、ＭＬＦ（１年期）、降准和買賣國債，而１個月至１年期限的定期流動性投放工具存在空白。此外，此前常規的逆回購操作是質押式回購、不涉及債券所有權的轉移，而本次啟用的買斷式逆回購操作涉及了債券所有權的轉移，是多重價位中標，以及到期後央行要從市場收回流動性。從期限上來看，央行買斷式逆回購不超過１年，每月開展一次操作，可以認為在補充流動性的功能上接近ＭＬＦ的作用，部分替代ＭＬＦ的作用。
第二，從工具本身看，將進一步豐富貨幣政策工具箱。目前，我國貨幣政策工具箱中的工具較為豐富。在流動性投放方面，短期的主要是７天期公開市場逆回購操作，中期的主要是１年期ＭＬＦ，投放長期流動性的有國債買入和降低存款准備金率，但比較缺乏１個月到１年的中短期流動性投放工具。推出買斷式逆回購，將優化流動性投放工具的期限結構，增強１年以內的流動性跨期調節能力，提升流動性管理的精細化程度，更及時有效地滿足金融市場對中短期流動性的需求。

 
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