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摩通估樓價半年再挫5% @ 2024-09-22T

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在美聯儲宣布減息後，香港銀行亦跟隨美國步伐，降低最優惠利率（Ｐ）水平。匯豐銀行宣布周五（２０日）起年利率５．８７５厘調低至５．６２５厘，中國銀行亦宣布下周一（２３日）起降低最優惠利率至５．６２５厘。

美國聯儲局於香港時間周四（９月１９日）凌晨公布議息結果，最終決定減息半厘（５０基點），香港金管局也隨即宣布下調貼現窗的基本利率０．５厘。雖然市場早已預測美國會重新啟動減息周期，但事前大家對於減息幅度有顯著分歧，主要在於會減息四分一厘（２５基點）抑或半厘（５０基點）。本網簡單整合六條問答，解釋減息對香港經濟的潛在影響。

【明報專訊】美國聯儲局將於香港時間周四凌晨２時公布議息結果，市場普遍認為美國將會減息２５點子，由於本港實行聯系匯率制度，港元與美元掛鉤，港元利率同樣受美國減息所牽連。有分析認為，現時港美息差較大，即使美國本周減息，本港最優惠利率（Ｐ）不會即時跟減，但港元拆息（ＨＩＢＯＲ）就將受影響而下調。另有學者認為，現時本港銀行高成本存款較多，港銀或會只下調存款利率，不會降低貸款利率。

美國聯邦儲備局經過兩天會議後，於香港時間今晨宣布大幅減息０．５厘，符合市場預期。聯邦基金利率區間由原來５．２５厘至５．５厘，降低到４．７５厘至５厘。是次為聯儲去年７月最後一次加息以來，首次下調政策利率，而減息幅度為２００８年金融海嘯之後最重手。議息結果公布後，美股三大指數造好，其中道指最多升３７５點，高見４１９８１點。

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香港減息︰美國聯儲局(ＦＥＤ)宣布議息結果，降息０．５厘，匯豐今日(９月１９日)宣布跟隨減息０．２５厘，中銀香港亦宣布減息０．２５厘；匯豐新利率水平於明日起生效，中銀香港則下周一開始生效。最優息利率下調至５．６２５厘。

署理金管局總裁李達志表示，減息周期剛開始，預期在可見一段時間內，利率仍然處於較高水平，市民在作出置業、按揭或其他借貸決定時要小心考慮和管理利率風險。

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美國聯儲局減息０．５厘，是超過４年來首次減息。在本港，財政司司長陳茂波表示，可以預期本港利率走勢的方向，會與美國利率走勢趨近，但本港利率調整的速度及幅度，除了視乎美國的因素，亦要視乎本地資金流向及市場狀況，不一定是亦步亦趨。

聯儲局將於周四公布最新利率，由於核心通脹回升，市場普遍預期只會減息０．２５厘，倘若減息０．５厘，市場會否喜出望外而提振？答案是相反的，市場反而會因為聯儲局的大幅減息而驚恐，美國股市有可能大幅下挫，因為市場在憂慮，聯儲局是否預估未來經濟轉差，所以才不顧核心通脹回升，重手減息。

ＧＩＬＬＭＡＮ認為，聯儲局的減息將會增強其他央行減息信心，以歐洲央行為例，２０２１年１２月至２０２３年８月間，一度持續加息；英倫銀行的利率已由零水平，提高至５．２５厘的１６年高位，今年８月開始把利率降低至５厘水平，但減息行動並非一致通過，與會央行官員對通脹壓力是否已明顯回落，仍未達成共識。ＧＩＬＬＭＡＮ相信，聯儲局和全球其他國家的利率將會持續下調。

大摩發表報告指，在聯儲局減息５０點子後，匯豐銀行宣布將最優惠利率和活期儲蓄存款利率下調２５點子。其他銀行亦相繼跟隨。這符合該行看法，即最優惠利率和儲蓄利率的下降速度將為聯儲局減息速度的一半。

瑞銀研報指出，預期香港方面較低的利率環境將對市場基本面更有利，可減輕家庭及非金融企業的債務負擔，為整體經濟注入增長動力。減息將會帶動資金流入香港風險資產，引發價值重估。

隨著減息周期展開，預期供樓利息會逐步下調，供樓人士負擔減輕，但銀行業人士估計，近年高息的存款利率，息率亦會下降。過往四年美國加息，香港銀行都無跟足，美國減息半厘，香港亦無跟足，多間大型銀行下調最優惠利率，即是Ｐ０．２５厘。以６００萬元的住宅，借九成，造２５年按揭計算，之前一般樓按，實際利率要４．１２５厘，月供近２８,９００元。減息後，實際利率降至３．８７５厘，每月供款即時減少７００多元。星展香港環球市場策略師李若凡說：「都見到銀行已在拆息未真的下降很多，就已經開始去減最優惠貸款利率，看得出都是因應現在樓市比較低迷，可能是時候提前做這個動作，我們覺得如果聯儲局接下來是總共減２５０個點子，在Ｐ(最優惠利率)層面減到５厘，我們認為機會是存在的，但發生的時間，應該是明年的機會大一點。」若最優惠利率回到５厘水平，實際利率會進一步降至３．２５厘，月供就減至２６,０００多元，比減息前少２,５００多元。早前政黨聯同中小企指銀行收緊按揭，令融資困難，現時息口走勢逆轉，按揭業界表示，觀察到銀行開始「松手」。星之谷按揭轉介行政總裁莊錦輝表示：「減息周期開始時，銀行會放寬審批一些按揭優惠、利率，而我也看到近期銀行也開始進取，之前有些銀行也重推現金回贈，以及審批開始放松。置業人士知道供樓往後只會越來越便宜，較租樓便宜，他們就會重投物業市場。」至於存款利率亦同步下調０．２５厘，銀行界人士估計，三個月港元定存息率，會在年底前降至３至３．５厘，之後進一步跌至３厘或以下水平。

另外，聯儲局點陣圖顯示，官員預期今年仍有０．５厘減息空間，並預期明年減息１厘，年底時聯邦基金利率約３．４厘，到２０２６年底利率進正降至約２．９厘。

至於本港會否跟隨減息，麥萃才表示，銀行同業一個月拆息過去兩三個星期，已因應美國減息預期，下降至接近美國水平。至於最優惠利率，不同銀行有差異，視乎銀行頭寸否是否松動，如果銀行頭寸好松動，或減息幅度較少，甚至完全不減。

李達志稱，聯儲局減息半厘，大致符合市場預期，金管局亦根據聯系匯率調整基本利率至５．２５厘。會後點陣圖顯示，聯儲局今年再減息５０個基點，明年減息１００個基點，未來美國減息步伐仍有不少變數，視乎通脹數據等，投資要注意環球市場風險。

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