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美國人亟需救世主，降息帶來一線希望 @ 2024-09-21T

Keyword：降息減息美股聯儲

Concept：美國減息 , 聯儲降息

聯儲局啟動減息周期賀錦麗稱「好消息」特朗普嘲經濟差美國減息｜尚渤投資指聯儲局或已向市場屈服留意未來減息路徑美國減息｜中銀香港︰展示避免硬著陸決心重心由通脹轉至就業美國減息｜中金：聯儲局為軟著陸而大幅度降息

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由於經濟衰退憂慮消退和美聯儲即將降息，上周美股上漲約４％，自１８個月來的最大單周跌幅反彈，並由科技股領漲。美國１０年期國債收益率觸及１５個月來低位，收於３．６６％附近，因市場預期美聯儲將在明年６月份前降息２００個基點。我們認為這種預期過高，隨著市場在截然不同的潛在結果之間搖擺不定，可能會出現更劇烈的定價波動。

上周華爾街關於大碼降息的預期，出現了大起大落。當八月ＣＰＩ數據顯示美國通脹反彈後，市場上關於九月減息５０點的說法幾乎銷聲匿跡了。但是華爾街日報在周四報道ＦＯＭＣ成員有考慮過大碼減息這個選項，前紐約聯儲局主席杜德利同日在新加坡更說「有強烈的理由」減息５０點。市場情緒一夜翻盤，期貨市場利率掉期定價４０％的概率聯儲局這次會減息５０點。

減息本身不是甚麼新聞，但是減息２５點還是５０點，卻成為市場熱烈爭議的話題，也使得這次減息決定成為鮑威爾作為聯儲局主席之後，決策最躊躇的一次利率調整。１９位ＦＯＭＣ成員中，１１人認為今年最後兩次開會時，可能需要再降息５０點。的確自從２００７年以來，這次是最富有爭議的一次。

老虎證券香港投研總監陳慶煒表示，美國聯儲局減息０．５厘，合乎其預期。陳慶煒認為，聯儲局今次減息０．５厘行動迅速，有望大幅降低美國經濟進入衰退的概率，提升美股進入長牛的概率。聯儲局為達到「軟著．．．

聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）公布減息半厘，瑞銀投資銀行研究部指聯儲局減息幅度符合市場預期，卻超出該行預期。該行指在新聞發布會上，主席鮑威爾將指出降息主要取決於勞動力市場。瑞銀表示這聽起來並不令人意外，但鑒於ＦＯＭＣ料失業率升至４．４％，需要降息來未雨綢繆。瑞銀預計鮑威爾傾向繼續降息，但不預期會將再次降息５０基點。

股票方面，張浩恩指，進取而可承受市場波幅的投資者可選擇高息股。歐洲上周第二度減息，邊際貸款利率減息幅度大於基准利率，預示歐洲將持續減息，會利好資產市場，金融股(保險、資產管理)、醫療保健、能源等有穩定派息的股票為佳。美股方面，他指美聯儲議息在即，１１月美國舉行總統大選，美股不免有調整，資產配置可納入防守型板塊股票，如醫療保健。

美國聯儲局將聯邦基金利率調低至４．７５％至５％區間,減息幅度為５０點子。根據點陣圖預測,今年底利率中位數為４．３７５％,意味年內再降息５０點子。聯儲局主席鮑威爾在議息後的記者會表示,通脹正朝著當局２％的目標進發，聯儲局關注勞動力市場的下行風險,往後減息步伐需視乎未來經濟數據,５０點子的減幅不應被視為新節奏。

提供強力的鴿派信號，而是對繼續大幅降息表示警惕，警告不要將大幅降息視為未來的常規節奏，稱聯儲不急於完成降息，數據將推動貨幣政策選擇，降息將根據需要加快、放慢或暫停。有評論稱，此後美股回落源於交易者「賣事實」，並且鮑威爾暗示不急於放松貨幣。不過，鑒於激進寬松往往和經濟壓力有關，聯儲不急於行動未必是壞消息。

市場憧憬美聯儲局減息半厘，港股於中秋節向上。美聯儲局本周三將公布議息政策會議結果，市場預計美國將自２０２０年以來首次減息，美股道指及納指隔晚各升０．６％及跌０．５％；芝商所ＦＥＤＷＡＴＣＨ顯示，市場目前預計聯儲局會在本周減息四分一厘的機會為３３％，減息半厘的機會為６７％，撰文之時，美國２年期債券孳息跌至３．５４９厘，美國１０年期債券孳息跌至３．６１２厘，美匯指數跌至１００．６４水平，道指期貨最升５４點或０．１３％，納指期貨最新升０．３６％。內地股市中秋節假期休市(將於明天復市)，日經平均指數今日收報３６,２０３點，跌３７８點，跌幅１．０３％。

顯然，降息的預期從未有懸念，但外界對降息幅度的預測不一，只可以說是「五五波」。然而，聯儲局主席鮑威爾選擇推動更大的降息幅度，這反映了聯儲局已經超出了「防御性減息」的評估，而是真正啟動寬松減息周期。

尚渤投資：建議投資者謹慎關注美聯儲未來降息路徑美股可能會出現回調

美股在盤中雖上漲，但收盤下跌，反映了投資者對美國經濟數據的擔憂。美國經濟增速放緩可能導致美聯儲加快降息節奏。此外，美股估值過高，特別是科技股，盡管有技術進步支撐，但市場已出現高位回落跡象。美聯儲降息可能引發全球央行降息潮，推動美元指數回落，人民幣升值，有利於資本回流新興市場。從全球資本市場估值來看，美股估值最高，而Ａ股和港股處於全球估值市場的估值窪地。人民幣升值預期可能引發外資流入人民幣資產，帶動估值回升。中國央行可能降低長期貸款利率和降准，支持經濟復蘇，有利於Ａ股市場企穩回升。本次美聯儲降息對疲弱的Ａ股市場是較大利好。

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