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原油期貨價格連升兩日後微跌 @ 2024-09-20T16: Back Hot News
Keyword：原油 油價 油期貨 商品
Concept：原油期貨
對於９月以來原油期貨價格持續偏弱的格局，張澤宇認為，利空因素暫時沒有改變。雖然短期油價有所反彈，但整體宏觀數據仍然不佳，歐美主要經濟體ＣＰＩ、ＰＭＩ等仍然疲弱。微觀層面，ＩＥＡ等機構近日下調全球需求，而且結合美國ＥＩＡ油品數據可知，成品油需求仍然較差，尤其是柴油需求萎靡不振，具體表現為汽柴油裂解價差維持低位。雖然宏觀層面主要經濟體紛紛降息，但是能否順利傳導至原油微觀供需仍需觀察。此外，還需要密切關注供應端ＯＰＥＣ+的政策變化。「總之，短期由於降息和颶風影響，原油止跌反彈，但中長期歐美宏觀數據疲軟，需求萎靡不振將使原油偏弱運行，不斷考驗頁巖油成本線支撐。」他說。
消息面上，美國墨西哥灣受颶風「弗朗辛」擾動，部分海上原油生產活動被暫停，為油價提供支撐。周一國際油價全線上漲，紐約商品交易所１０月交割的西得州中質原油(ＷＴＩ)期貨價格上漲１．４４美元，漲幅為２．１％，收於每桶７０．０９美元；布倫特１１月原油期貨收漲１．１４美元，漲幅超過１．５９％，報７２．７５美元/桶。
然而，油價的波動對棕櫚油市場的影響仍然不容忽視。周三，油價出現下跌，此前原油和燃料庫存的增加抵消了中東緊張局勢和美國降息預期的潛在利好影響。截至格林威治標准時間１０:１６，１１月布倫特原油期貨下跌１．４９％，報每桶７２．６０美元。這一走勢使得棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力下降，可能對棕櫚油價格產生一定的壓力。
周三晚間還有比較重要的影響因素時ＥＩＡ周度數據，從公布數據來看好於凌晨ＡＰＩ，油價在數據公布之後也有沖高動作，但投資者更多的注意力還是放在了更為關鍵的美聯儲議息會議上。從原油市場自身來看，當前美國庫欣庫存再次降至低位，客觀上為油價提供了止跌回升基礎，這確實也吸引了部分資金在當前階段參與反彈的興趣，ＷＴＩ原油近端月差過去幾個交易日反彈明顯，但還是需要注意這個窗口預計相對短暫，油價能否進一步推漲，還需看大宗商品市場整體氛圍及投資者預期能否進一步好轉，目前來看油價上漲是非常明顯的反彈屬性，不足以改變已經走弱的趨勢，注意節奏把握。
盛寶銀行的大宗商品策略主管ＯＬＥ ＨＡＮＳＥＮ本周在評論最新的ＣＯＴ報告時寫道：「原油價格大跌近７％，跌破技術支撐位，引發了多頭平倉和新賣空，整體上使得ＷＴＩ原油和布油的淨多頭降至１２年來的最低水平。」
此外，原油市場的波動對棕櫚油行情有顯著的連帶效應。棕櫚油作為一種潛在的原油替代品，原油價格的變動會影響其生產成本和需求。９月１８日，１１月布倫特原油期貨上漲１．１９％，至每桶７４．５３美元。原油的強勢反彈提升了棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力，進一步支撐了棕櫚油的價格。
周四在美聯儲降息動作之後市場交易邏輯暫時落腳在釋放流動性層面，包括股市、大宗商品等金融資產紛紛走高，宏觀因素對油價影響同樣明顯，不過投資者預期很可能會隨著後續經濟數據發生搖擺，從之前市場表現來看投資者對經濟放緩的任何信號都會產生擔憂進而對價格影響明顯。目前來看雖然油價有階段性非常強勢的拉升，短期交易邏輯集中在了低庫存和宏觀風險偏好暫時回升層面，但整體節奏仍然是非常明顯的反彈行情，歐美市場原油近端月差隨著反彈走強，值得注意的是近期ＳＣ原油月差再次轉弱，表現也明顯弱於歐美油價，除了人民幣升值抑制漲幅之外，國內成品油價格在原油反彈同時繼續走弱，國內終端需求表現仍弱於預期意味著國內金九銀十的希望未能兌現。總體來看原油年初低點區域已經成為強阻力位，此輪反彈有效突破此阻力的難度較大，關注此區域表現，注意節奏把握。

 
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