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《大行》高盛料美聯儲9月減息25個基點若就業市場惡化估隨後會議減息50個基點 @ 2024-09-09T

數據反彈但弱於預期，疊加前值下修，也給市場認知帶來了更多不確定性：之前７月非農遠低於預期（並引發全球股市巨震）的狀況，到底是颶風、汽車工廠停工的一次性影響，還是美國經濟普遍放緩的征兆，８月的數據並沒有給出明確的傾向。

當地時間９月６日周五，美國勞工部公布數據顯示，美國８月非農就業人數增加１４．２萬人，預估為增加１６．５萬人，前值為增加１１．４萬人。美國８月失業率為４．２％，預估為４．２％，前值為４．３％。

經濟師預計８月非農新增職位１６．２萬個，失業率將從４．３％降至４．２％。根據ＣＭＥＦＥＤＷＡＴＣＨ數據，市場預計聯儲局將減息１００點子，而美銀經濟師則預計今年只會減息兩次，各２５點子。

美國勞工部周五公布８月份的非農就業報告，被外界視為聯儲局本月減息０．２５厘還是半厘的關鍵指標。最新數據顯示，８月非農業職位增幅為１４．２萬個，較預期的１６萬個少，７月數值由原先的１１．４萬個，向下修訂為８．９萬個。美國前財長薩默斯指表示，８月非農數據不特別差，但也未顯示經濟健康，令外界預測本月減息幅度變得更困難。非農數據公布後，利率期貨顯示９月減息半厘的機會率一度上升至５９％，但在聯儲局官員發表講話後，減息半厘機會率降至３０％。

美國經濟增速意外上修，第二季度國內生產總值終值按季增長３％，前值和市場預期均為２．８％。個人消費仍保持堅挺，次季個人消費支出（ＰＣＥ）物價指數終值為升２．９％，預期為２．２％，核心ＰＣＥ物價指數終值為升２．８％，預期和前值均為漲２．９％。投資者可關注美國今個星期即將公布的一系列就業數據，重中之重是周五公布的美國９月非農就業數據，相信這是９月議息會議之前的最後一次非農就業數據可供聯儲局參考。市場預計美國８月非農就業職位將升至１６．５萬份，失業率料由４．３％降至４．２％水平。

不同於８月公布的美國７月非農數據觸發衰退擔憂，此次公布的８月非農數據好壞參半。５０ＢＰ的降息可能不會在９月１８日的議息會議上出現。

美國８月非農就業人口新增職位報１４．２萬，遜於預期的１６．５萬，前值則由１１．４萬大幅下修至８．９萬；期內失業率則為４．２％，與市場預期相符。非農數據偏軟，料推動市場對聯儲局減息力度或增至５０個基點的預期。

美國８月非農就業數據低預期提高聯儲局大幅減息的可能性，兩年期和十年期國債息率續小幅下跌。

周五（９月６日）美股盤前公布的數據顯示，美國８月份非農就業人口增加１４．２萬人，高於前一月的８．９萬人，但不及市場預期的１６萬人；失業率回落０．１個百分點至４．２％，與預期一致。

新華財經北京９月６日電（王曉偉）美國勞工部統計局數據顯示，６月份非農新增就業人數從１７．９萬人修正至１１．８萬人；７月份非農新增就業人數從１１．４萬人修正至８．９萬人。修正後，６月和７月新增就業人數合計較修正前低８．６萬人。美國８月新增非農就業人數１４．２萬人，小幅不及預期，但較７月數據有改善。前值從１１．４萬人下修至８．９萬人。失業率回落至４．２％，符合預期。美國非農等數據公布後，美債上漲、美元指數下跌。

美元上周大部分時間均處下跌，因美國經濟成長放緩的跡象提高了美聯儲作大幅減息的可能性。月度ＰＭＩ數據顯示，美國、歐元區制造業仍陷於萎縮區間。美聯儲褐皮書報告稱，從７月中旬到８月下旬，美國經濟活動擴張速度放緩，企業減少了招聘。周四公布ＡＤＰ全國就業報告顯示，８月民營就業崗位僅增加９．９萬個，是２０２１年１月以來的最小增幅，暗示招聘速度可能會急劇放緩。直到周五，美國８月就業報告未能就美聯儲下周減息的預期幅度發出明確信號，促使美元在探低後又重新反彈，至於金價亦相應回落至２５００美元關口下方。數據顯示，美國８月非農就業崗位增加１４．２萬，低於預期的１６萬增幅，７月數值亦從增加１１．４萬個下調至僅增加８．９萬；８月失業率報４．２％，與預期一致；至於平均時薪月率升０．４％，年率上漲３．８％，均略高於預測。不過，周五報告的一些細節，包括將過去兩個月就業增幅下修８．６萬個，可能是一個警告，暗示勞動力市場可能不像人們預期的那樣健康。根據ＣＭＥＦＥＤＷＡＴＣＨＴＯＯＬ，交易員目前認為本月減息２５個基點的機率為７０％，減息５０個基點的機率為３０％。來到本周，重要數據包括日本第二季ＧＤＰ修正值，英國７月ＧＤＰ和失業率，焦點是美國８月ＣＰＩ和最終需求ＰＰＩ等數據；此外，歐洲央行將在周四公布利率決議。

重磅非農數據公布前夕，有「小非農」支撐的ＡＤＰ就業數據意外大幅放緩，表明美國勞動力市場仍存在諸多的不確定性，美聯儲９月大幅降息的預期升溫。

他稱，已出現更多勞動力市場降溫的訊號，今日(６日)美國將公布非農就業數據，預計將可確定減息規模及步伐。隨著通脹下降，利率對經濟需求的下行壓力逐漸增加，目前政策正處於２０２２年初展開緊縮周期以來的最緊縮的階段，若長期保持緊縮政策，聯儲局將不得不處理就業問題。

港股周五(６日)打風休市，市場焦點落在美國就業數據，其為聯儲局減息幅度的最重要參考指標。勞工部公布，８月非農就業職位增長１４．２萬個，差過市場預期的１６．５萬個；而７月增幅亦向下修正至８．９萬個(原先為１１．４萬個)；６月則下修至１１．８萬個(原先為１７．９萬個)。失業率方面，８月份報４．２％，較前一個月回落０．１個百分點。數據公布後，市場對於減息幅度更大的押注略為增加，現在估計本月有一半機率減息０．５厘。

美國最新非農就業數據，引發市場對減息規模的評估。金價略軟。

由於摩根大通預期美國非農就業數據不佳，將促使聯儲局減息０．５厘，因此正在增加日圓好倉的頭寸。

投資者等待美國非農就業數據，決定聯儲局９月政策會議或減息的幅度。受美元堅挺的打壓，金價跌至一周多以來的最低水平。

美國８月ＡＤＰ私人就業職位增長９．９萬個，遠少過市場預期。雖然ＡＤＰ有著「小非農」之稱，但自２０２０年新冠疫情全球大流行以來，該數據就已經與美國勞工部統計的非農及失業率脫鉤，與官方的統計結果有太大的出入，參考意義已經大打折扣。

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