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安永：內地券商合並亦包括商業考慮 @ 2024-09-08T Back Hot News
Keyword：合並 國泰君安 海通證券
Concept：國泰君安海通證券合並
國泰君安發公告指，將向海通證券發行Ａ+Ｈ股，換股合並海通證券，國泰君安亦將發行Ａ股以籌集配套資金。
根據兩家公司公告，國泰君安與海通證券正在籌劃由國泰君安通過向海通證券全體Ａ股換股股東發行Ａ股股票、向海通證券全體Ｈ股換股股東發行Ｈ股股票的方式換股吸收合並海通證券並發行Ａ股股票募集配套資金。
國泰君安公布，與海通證券於昨日（５日）簽訂一份具法律約束力之合作協議，以吸收合並及換股方式進行合並。公司將向海通證券在上交所上市的Ａ股持有人發行在上交所上市的Ａ股、向海通證券在港交所主板上市的Ｈ股持有人發行在港交所主板上市的Ｈ股，以及配售該公司新Ａ股以募集配套資金。
內地兩大券商國泰君安及海通證券計劃合並，兩公司刊發通告，表示已在本周四簽訂具法律約束力合作協議，計劃以換股方式合並。國泰君安將向海通證券Ａ股及Ｈ股股東，發行Ａ及Ｈ股份，並將會配售Ａ股新股募集資金。交易須事先取得監管機構同意，亦要提交雙方各自股東大會審議。
內地證券業迎來史上最大規模的一次重量級合並，國泰君安（２６１１）計劃將以換股方式與海通證券（６８３７）合並，為行業首例Ａ+Ｈ上市券商的重組，合並後兩間券商總資產規模將達近１．６２萬億元，將超越中信證券（６０３０）成為內地券商「一哥」。摩通預期，在可見的將有更多券商進行合並重組，有助短期提振行業情緒。有分析指，國泰君安與海通證券同屬上海國資，合並可有利打造成一流投資銀行，助力上海國際金融中心的建設。
國泰君安、海通證券合並，國海證券漲停！還有哪些券商可能合並？
大陸兩家國有券商國泰君安和海通證券宣布合並，將成為一家資產規模達人民幣１．６８兆元（約新台幣７．６兆元）的「航艦級」券商。本次合並重要背景是兩家券商同屬上海國資。市場人士指出，此舉將打造一家與上海國際金融中心地位相匹配的一流投資銀行，增強上海國際金融中心競爭力。
《２１ 世紀經濟報道》報導，本次國泰君安與海通合並是新「國九條」實施以來，中國重量級券商合並重組的首例，也是中國資本市場史上規模最大的 Ａ+Ｈ 雙邊市場吸收合並、上市券商 Ａ+Ｈ 最大的整合案例，涉及多業務牌照與多家境內外上市掛牌子企業，屬於重大無先例的創新事項。
「於資本市場而言，頭部券商強強聯合是進一步提質增效的必由之路。但是，過往頭部券商合並推進難度大，其中一個原因是行業沒有上市頭部券商強強合並的先例，沒有可參考的模板。」 華創證券金融業研究主管徐康表示。在他看來，若此次國泰君安證券、海通證券能夠順利實現合並，其他頭部優質券商合並的想象空間有望進一步打開。
這次國泰君安與海通證券的並購，規模顯著，或將改變當前領先券商梯隊的競爭態勢，或許會威脅到中信證券、中金公司及華泰等當前在投行業務的優勢，中信證券與中信建投的合並緋聞已傳出多時，但未見實質性舉動，這次競爭對手的合並，未知是否會成為頭部券商合並的催化劑。
本次國泰君安證券、海通證券的合並，是新「國九條」實施以來頭部券商合並重組的首單。按照２０２３年數據計算，國泰君安證券、海通證券合並後新機構的總資產、歸母淨資產將分別達１．６８萬億元、３３００億元，均處於行業首位，證券業「超級航母」即將誕生。
９月５日｜傳聞幾個月之後，今日深夜國泰君安證券與海通證券發布公告，宣布啟動合並程序。國泰君安與海通證券同由上海國資控股，正是這一關鍵因素使得兩家公司的合並成為現實。合並後，新公司將成為資產規模超越中信證券的最大內資券商。
國泰君安及海通證券宣布，將透過換股方式合並，成為內地最大券商。國泰君安將向海通股東發行Ａ股及Ｈ股，以進行換股，但暫未有披露換股細節。另外，國泰君安計劃配售Ａ股融資。兩間公司合並後，資產規模接近１萬６,２００億元人民幣，超越中信證券，成為內地最大券商。兩間公司的本港Ｈ股及上海Ａ股，均已申請停牌。中國證監會早前表示，未來五年要推動十間優質券商，引領行業高質量發展；並希望２０３５年形成兩至三間，具備全球競爭力的投行和投資機構。
其實，早在２０２０年就有消息傳出國泰君安與海通證券的合並，近兩年斷斷續續這個消息就一直沒斷過，兩家頭部券商的合並意欲打造券商的「超級航母」，今年在市場傳言出來後，有媒體及投資者相互去驗證兩家投行，海通證券的回復稱「不屬實」，現在來看原來小作文傳多了，在Ａ股是真的驗真，尤其是在聯想到ＩＰＯ的信息更是，出一個驗真一個。
國泰君安與海通證券，下一個券商合並將會是它！
「航母級」券商來了！昨日深夜，國泰君安、海通證券雙雙公告稱，國泰君安與海通證券正在籌劃由國泰君安吸收合並海通證券並發行股票募集配套資金。
９月５日晚，國泰君安公告將合並海通證券，這一消息引發業內外高度關注。這是自去年監管層鼓勵券商合並重組做優做強以來，大型上市券商間的首次合並，意味著券商合並之事進入深水區。
若國泰君安和海通證券合並，總資產和淨資產將均位列行業第一。若合並順利，中金和銀河，建投和中信等頭部優質券商合並的想象空間有望進一步打開。報告指出，若國君與海通合並，以２０２３年報數據為口徑，合並後總資產和淨資產將分別達到１．６８萬億元和３３０２億元人民幣。對海通證券而言，潛在業務擔憂化解，收購價格合適情況下屬於利好。對於國泰君安，合並後的券商業務規模更大，對融資成本，業務做大做強有一些利好。

 
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