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日本央行會議記錄:債市參與者建議央行分階段減少買債 @ 2024-06-27T20: Back Hot News
Keyword：日圓 日本 干預
Concept：日本干預
「我們猜測，下一輪日本央行的干預行動很可能是在美元/日圓觸及４月底１６０．２０高點上方之後。」ＩＧ市場分析師ＴＯＮＹ ＳＹＣＡＭＯＲＥ表示。 「日幣匯率近期不斷貶值的原因一是日本央行不願就削減購債規模提供詳細計劃，二是美國ＰＭＩ數據強於預期。」
日圓兌美元跌穿１６０關口，跌至近３８年新低，日本當局表明已准備好采取必要行動應對匯率過度波動。 花旗銀行投資策略及資產配置主管廖嘉豪認為，日本當局對入市干預日圓的取態謹慎，因為當地經濟表現穩健，日本央行有機會在１０月加息至０．２５厘左右，美國亦有機會即將減息，兩地息差收窄或會推動日圓回升。 廖嘉豪認為，隨著日本通脹重臨，企業開支重新加速，而且當地資金未必會再如過往一樣積極擴大海外資產規模，日圓貶值動力減弱，估計日圓或要在短時間內貶值至１６５水平，才會觸發央行入市干預。 提到人民幣走勢，廖嘉豪認為，貶值空間有限，美國減息及內地經濟加速復蘇預期，有助支持人民幣信心，加上貨幣政策取態謹慎，下半年有機會減息２次，合計減幅只有０．２厘，相信人民幣最壞情況只會貶值至７．３５兌１美元。 他又指，近期內地房地產市場成交及售價有好轉跡象，雖然庫存可能需時２１個月消化，但樓價有望最快在半年內加速穩定，有助帶動內銀資產質素改善，加上互聯網企業盈利有望好過預期，年底港股有望挑戰１９８００點。
三菱ＵＦＪ信托銀行駐紐約銷售與交易主管ＴＡＫＡＦＵＭＩ ＯＮＯＤＥＲＡ說：「即使在周五以前，日圓就貶破１６０，日本當局至少仍會等候ＰＣＥ數據出來，再決定是否干預。」他表示，如果最新的ＰＣＥ報告較預期更強，可能引起更大波動，令日圓向１６３急貶。因此，日本官員在美東時間周五恐將要進行「匯率檢視」或是干預。
受到美國和日本之間利率差距的影響，在今年４月底和５月初，日圓兌美元匯率一度跌破１６０，跌至３４年來的最低點。為了支撐日圓，日本政府投入了創紀錄的９．８萬億日圓（約合６２０億美元）救市，使日圓一度地反彈至１５１．８６點位。不過，僅僅幾天過後，日圓便重拾跌勢，在大約１個半月的時間內，重新跌至上次日本入市干預的點位。
匯率波動的速度對日本官員來說也很重要，從這個角度來看，目前的波動速度可能不足以立即引發干預。衡量美元兌日圓匯率從過去２８天最低點到周一最高點的指標上升至６．３２日圓，這比神田先前形容為「快速」波動的１０日圓低了大約３．７日圓。因此，當匯率達到１６３時，對日銀干預的預期可能會加劇。
ＸＴＢ的研究主任布魯克斯(ＫＡＴＨＬＥＥＮ ＢＲＯＯＫＳ)說：「如果日本財務省認為干預匯率是浪費錢，那麼他們可能會讓日圓繼續走弱，並讓日本央行在７月底以收緊貨幣政策來提振日圓。」
花旗估計日本可動用干預的資金規模有２０００至３０００億美元，有分析認為日本會隨時再入市。華僑銀行利率策略師張淑嫻：「隨時可以進行，尤其目前在１６０以上位置，因為隔晚美元指數有點偏強，日圓表現是疲弱於其他貨幣，尤其不是跟隨整體美元指數波動時候，日圓跌勢較急時，當然日本可隨時有動作，即使早前美國有報告稱，日本如何有匯率操控也好，因報告基本是無牙老虎，亦不是窒礙日本官方操作的事。」
ＰＣＥ是影響美國利率前景的關鍵，也成為影響日圓走勢的關鍵。日本如果過早采取行動撐日圓，在ＰＣＥ數據前干預將是相當瘋狂，風險很高。因此，即使日圓突破１６０，日本當局將至少等待ＰＣＥ數據出爐後，再來決定是否進行干預。
美國將日本納入貨幣操控監察名單，日圓匯價曾受壓，每百日圓兌港元曾跌至４．９算邊緣。四月底日圓匯價跌至１６０兌一美元、三十四年低位，日本曾入市干預。美國財政部發布半年度報告，將日本納入貨幣操控監察名單。美國財政部指，外匯市場基本上是自由交易，只有在特殊情況下、經過適當的事先磋商，才能進行干預。不過，認為日本入市干預仍具透明度。日本財務省財務官神田真人指，美國的貨幣操控監察名單是依據常規標准進行評估，被納入並無問題。他又認為市場干預有效，當局准備再次針對市場過度波動采取行動。雖然曾作出干預，但日圓匯價未擺脫弱勢，曾見１５９兌一美元水平，是四月底以來低位，每百日圓兌港元曾跌至４．９算邊緣。獨立外匯及商品分析師盧楚仁說：「如果今次同樣故事發生，(日央行)說了加息又不加息，干預亦都不干預，可能１６０兌一美元都破。如果你說這樣便宜的匯率，如果現在不換，亦都有可能這個位再看不到。未來暑假去玩，這個時間兌換日圓，不妨都可以考慮。」有分析指，美方認為日方刻意保持匯率優勢，造成不公平貿易，或會迫使日圓匯價升值。
美國財政部將日本列入外匯監控名單，原因是日本的貿易順差及經常帳盈余較高，並非因為日本央行最近為支撐日圓采取外匯干預措施。
《彭博》指出，雖然提及日本今年早些時候為支持日圓實施了干預，但財政部轉而將矛頭對准了東京龐大的雙邊貿易和經常項目盈余。
日本主管外匯事務最高官員神田真人周一告訴記者，如有必要，日本准備好對外匯市場進行一天２４小時全天候的干預。日圓對美元在神田談話後變動不大。
報告指出，日本已符合「加強分析」所需的三項條件中的兩項，即擁有「實質的經常帳盈余」及「與美國的重大雙邊貿易盈余」。不過，日本早前為支持日圓匯價實施了干預，但認為操作方面是透明的。美國財政部期望，在大型、自由交易的外匯市場，干預只應該留作非常特殊情況下的手段，而且訴諸之前應進行協商。
日本承認４月２６日至５月２９日期間動用了９．８萬億日圓（６１３億美元）干預匯市。當局沒有具體說明行動日期，但交易模式表明，日本在４月２９日和５月１日進行了兩輪主要干預。外匯存底數據表明，日本可能通過出售美國國債作為干預行動的資金。
交易員關注日本或將出手干預圓匯，支撐日圓，美元兌日圓匯率一度返回１５９以下後，其後收復失地，重新靠近１６０，報１５９．６６，每百日圓兌４．８８９港元。美匯指數最新跌０．３％至１０５．５０９。
自前星期美聯儲議息後美元一直走強，尤其是相對日圓，使美元兌日圓再度上升測試１６０高位，市場再度猜度日本央行何時會再干預匯率。雖然日本最高外匯官員神田真人表示隨時２４小時干預，但是否再次干預也有不同的考慮。簡單來說日本政府出手干預必須要考慮成效，假如宏觀因素不配合，干預成效就很低，只是投資者又不可以認為宏觀因素不配合就一定不會，因為假如日本政府認為市場投機炒作活動太大，還是要將市場情緒降溫，那就一樣可能干預，只是效果就可能不高。
日圓匯價於八個星期低位徘徊，於１５９．８兌一美元水平，正逼近１６０這個被認為促使日本當局入市干預的水平，每百日圓兌港元在４．８８附近。

 
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