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陳健豪- 儲局料9月展新減息周期| 匯市攻略/匯市攻略 @ 2024-06-17T Back Hot News
Keyword：聯儲 減息
Concept：美國通脹
美國將於周三（１２日）公布最新通脹數據，聯儲局則會在翌日公布議息結果。參考利率期貨顯示，市場對美減息預期持續降溫，逾９９％投資者估計６月維持利率不變，而９月息口不變的比例也首次超過５０％。同時，分析相信，議息會上公布的聯儲局點陣圖可能顯示今年只會減息一次，甚至全不減息。大公報記者 李耀華
被問到多地央行都減息會否倒逼聯儲局減息，她表示，更關注央行減息後會否令通脹反彈。歐元區經濟持續回升，不排除今次減息令融資成本下跌，支持企業盈利上升，或令通脹回升。
聯儲局主席鮑威爾昨日表示，通脹雖已實質放緩，但仍然太高，並指今年以來的通脹數據，還不足以給聯儲局減息的信心，勞動力市場則已回到了疫情前狀態。委員會還將核心通脹率預期從３月的２．６厘，上調至２．８厘，反映與會官員認為未來通脹將更難以控制。
美國聯邦儲備局一如預期維持利率不變，主席鮑威爾表示，需要有更多數據，來增強對通脹放緩的信心。本港金管局維持基准利率在５．７５厘。聯儲局議息後，連續七次維持利率不變。聯邦基金利率目標范圍於５．２５至５．５厘，繼續是２００１年１月以來最高。聯儲局的會後聲明指出，通脹邁向百分之２的目標略有進展，最近的指標顯示，經濟活動繼續穩定擴張，就業增長依然強勁，失業率維持在較低水平，過去一年通脹有所放緩，但仍處於高位。聯儲局官員估計，今年只會減息一次，較３月時的預測少兩次。主席鮑威爾在記者會上表示，到目前為止，對通脹放緩至足以減息的信心尚未增強，並密切關注勞動市場會否有轉弱的跡象。美國聯儲局主席鮑威爾說：「我們看到今日公布的通脹數據有進展，這樣有助增強信心，但我們未有足夠的信心，在這一刻改變利率政策。」聯儲局將今年核心個人消費支出物價指數預測，由３月時百分之２．６，上調至百分之２．８。議息結果公布後，利率期貨顯示，交易員預計９月減息機會率近六成。聯儲局下次貨幣政策會議，將在下月３０至３１日舉行。
張詩琪認為，美聯儲目前既要平衡利率水平對經濟增長的影響，亦要避免在減息開始後通脹出現反彈。若美聯儲過早開始減息，融資成本下降，在經濟支持的情況下或會令企業增加投資，不排除令通脹更難回落至目標水平甚或會反彈，即使開始了減息也可能要調頭加息，反會影響投資者的信心。故此，美聯儲需要時間觀察並以偏鷹的取態先行管理市場預期。在經濟溫和增長及通脹有望回落下，張詩琪預期將有利股票市場中長線的表現。然而，美股已處於歷史新高，投資者要慎防不同影響減息預期的數據為美股帶來的波動性。(ＨＡ/Ｋ)
紐約ＥＤＷＡＲＤ ＪＯＮＥＳ投資公司高級投資策略師ＭＯＮＡ ＭＡＨＡＪＡＮ認為，剛公布的通脹數據，遠低於首季預期，顯見已重回下跌軌道，這實在令人鼓舞。聯儲局大概還需要看到通脹在未來兩至三個月回落，才會有信心開始釋放減息的信號。
事實上，點陣圖正如市場預測一樣，經常會有改變，例如在今年３月，委員曾預期今年會減息三次，而即使在會議前，委員仍暗示今年最少減息兩次。ＤＲＥＹＦＵＳ ＡＮＤ ＭＥＬＬＯＮ總經濟師ＶＩＮＣＥＮＴ ＲＥＩＮＨＡＲＴ曾經是聯儲局官員，他認為，假如今年只會減息一次，１２月減息絕對可以令人理解，原因是聯儲局若要等待更多通脹放緩的證據出現，最理想是全年最後一次會議才出手。
美國經濟通脹忽強忽弱，令人摸不著頭腦，對於判斷貨幣政策更加困難。但尚可從經濟數據去觀察強弱，美國以至全球投資者，尚未完全失去方向。盡管聯儲局以通脹高企為由不肯減息，但經濟增長數字太低，不減息也沒有什麼說服力。
渣打大中華及北亞區兼香港財資市場部聯席主管劉孟璣表示，美國現時的經濟基礎仍然穩固，美聯儲沒有迫切需要減息；如未來幾個月的通脹數據「頑固」，減息周期或向後推延。整體而言，美國的通脹指標大多呈橫行向下之勢，預期美聯儲最快於９月減息一次，而明年減息次數有機會增加至四次，與市場觀點雷同。
在聯儲局公布利率決定前，數據顯示，美國５月通脹率放緩至３．３％；核心通脹率亦放緩至３．４％，是２０２１年４月以來最低。聯儲局主席鮑威爾表示，當局將今次通脹數據表現視為對抗通脹有所進展，但仍未足以令當局有信心開始放寬貨幣政策。他又表示，由於首季通脹進展出現停滯，令減息時機有所推遲，強調在通脹持續向２％回落更有信心之前，聯儲局都不適宜減息，並將於逐次會議就利率作出決定。
至於聯儲局何時才開始減息，曹德明表示，美國由６月開始放慢資產負債表縮減速度，初步減息信號已出現，而加拿大央行及歐洲央行於本月初先後宣布減息，相信聯儲局仍有理據於年內進行首次減息，估計要視乎未來通脹、金融及勞動力市場走勢，不排除最快第三季開始減息，如美息下跌，本港拆息或跟隨回落至４厘水平。
隔晚美聯儲結束一連兩日議息會議，一如預期維持聯邦基金利率目標范圍不變，點陣圖預示今年美聯儲或僅減息一次。摩根資管全球市場策略師ＫＥＲＲＹ ＣＲＡＩＧ撰文回應稱，耐性是種美德，認為美聯儲仍有耐性，對美國經濟有信心，並認為通脹正處目標軌道上。美國５月消費物價指數(ＣＰＩ)按年升３．３％低過市場預期，亦有利美聯儲未來利率管理，不過該行對將一個月的通脹數據過分解讀則有所保留。
美聯儲周三宣布第七次維持利率不變符合預期，又料今年僅減息一次。主席鮑威爾於記者會上表示，即使通脹已從最高水平回落，目前央行仍沒有信心進行減息。

 
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